Cryptoquant Попереджає: Дно ведмежого ринку Bitcoin ще не досягнуто

Спад біткоїна поглиблюється, але Cryptoquant каже, що капітуляція ще не завершена

Останній звіт Institutional Insights від Cryptoquant, опублікований 12 лютого і названий “Терпіння: Дна ведмежого ринку потребують часу для формування,” стверджує, що недавня волатильність ще не призвела до структурного перезавантаження, яке зазвичай спостерігається на циклічних мінімумах.

За словами дослідників із cryptoquant.com, власники біткоїнів реалізували щоденні втрати в розмірі 5,4 мільярда доларів 5 лютого, найбільші з березня 2023 року і більші, ніж втрати, зафіксовані після краху FTX. Аналітики зазначають, що хоча загальна цифра виглядає драматично, місячні накопичувальні реалізовані втрати в термінах BTC складають близько 0,3 мільйона BTC, що значно нижче 1,1 мільйона BTC, зафіксованих в кінці ведмежого ринку 2022 року.

Іншими словами, дослідники Cryptoquant стверджують, що очищення може бути ще не завершеним.

Оцінювальні метрики аналітичної фірми підтверджують цю думку. Відношення MVRV, ключова метрика справедливої вартості, залишається поза зоною “екстремального недооцінювання”, що історично пов’язана з міцними днами. У звіті Cryptoquant додається, що коли MVRV входить у цю зону, ринку зазвичай потрібно від чотирьох до п’яти місяців для побудови основи, перш ніж починається стійке відновлення.

Дослідники також виділяють індикатор NUPL, який вимірює нереалізований прибуток та збиток. Історично, стратеги ринку кажуть, що цінові дна формуються, коли власники стикаються приблизно із 20% нереалізованих збитків — поріг, якого ще не досягнуто.

Поведінка довгострокових власників розповідає подібну історію. Дані звіту показують, що довгострокові власники наразі продають поблизу беззбитковості, або 0% прибутку, знижується з тризначним прибутком у жовтні. Попередні ведмежі ринки, зазначають дослідники, збігалися з тим, що довгострокові власники терпіли збитки 30% до 40%.

Навіть власний індикатор Bull-Bear Market Cycle Indicator від Cryptoquant залишається в фазі Ведмедів, а не в “Екстремальній ведмежій фазі,” що історично позначає початок тривалих періодів дна. Дослідники підкреслюють, що екстремальні ведмежі умови часто тривають кілька місяців, перш ніж ціна стабілізується.

Можливо, найважливіше, аналітики оцінюють реалізовану ціну біткоїна близько 55 000 доларів — рівень, який слугував основною підтримкою в попередніх циклах. Біткоїн наразі торгується приблизно на 18% вище цього рівня, тоді як в минулі ведмежі ринки ціна падала на 24% до 30% нижче реалізованої ціни до формування основи.

Висновок Cryptoquant чіткий: дна ведмежого ринку рідко є подією одного дня. За словами дослідницької команди Institutional Insights, міцні мінімуми є трудомісткими процесами, а не одноденними спалахами капітуляції.

Для трейдерів, які шукають драматичний сигнал “все чисто”, повідомлення звіту менш кінематографічне і більш терпляче: ринок може ще потребувати часу, щоб завершити роботу.

Часті питання

• Що сказав Cryptoquant про недавні втрати біткоїна?
  Cryptoquant повідомив про щоденні реалізовані втрати у розмірі 5,4 мільярда доларів, але сказав, що накопичувальні дані ще не відображають повної капітуляції.
• Чи знаходиться біткоїн в екстремальній ведмежій фазі за даними Cryptoquant?
  Ні, індикатор Bull-Bear Market Cycle Indicator від Cryptoquant залишається в фазі Ведмедя, а не в екстремальній фазі Ведмедя.
• Який рівень визначає Cryptoquant як ключову підтримку?
  Cryptoquant оцінює реалізовану ціну біткоїна близько 55 000 доларів.
• Скільки зазвичай займає формування дна ведмежого ринку, за даними Cryptoquant?
  Cryptoquant каже, що історичні мінімуми зазвичай вимагають кілька місяців базового формування.