Coinbase та Glassnode бачать обережний рух вгору в четвертому кварталі, оскільки інвестори схиляються до биків на бік Біткойна

Огляд Q4 Coinbase–Glassnode

Згідно з аналізом, інституції залишаються конструктивними щодо біткоїна на найближчі три-шість місяців, причому 67% інституційних та 62% неінституційних респондентів висловлюють позитивний погляд.

Думки про цикл розходяться: 45% інституцій вважають, що ринок перебуває на пізній фазі бичачого тренду, порівняно з 27% неінституцій. Макроекономічні умови є головним ризиком для обох груп (38% та 29% відповідно). Опитування охопило понад 120 глобальних інвесторів між 17 вересня та 3 жовтня 2025 року.

Провідний погляд звіту залишається “обережно оптимістичним” після ліквідації важелів 10 жовтня. Автори Coinbase та Glassnode бачать стійку ліквідність, сприятливу макроекономічну обстановку та конструктивні політичні сигнали—особливо в США—як ключові підвалини. Вони очікують, що Федеральний резерв знизить ставки двічі в четвертому кварталі, що може підштовхнути частину з приблизно 7 трильйонів доларів, які стоять на грошових ринках, до руху.

Структурно, біткоїн може мати перевагу на початку кварталу, тоді як позиціонування в альтернативних активах вимагає більшої обережності, зазначається у звіті. Динаміка ринку біткоїна показує, що довгострокові тримачі в основному стабільні, зниження кількості неліквідної пропозиції лише на 2% у третьому кварталі, тоді як ліквідна пропозиція зросла на 12%—ознака того, що багато досвідчених тримачів залишили монети на місці, навіть коли ціни побивали рекорди.

Історія ефіру відзначається розширенням участі та зменшенням тертя: вперше припливи на біржові фондові інвестиційні фонди ETH у США ($9.4 мільярда) перевищили припливи на біткоїнові фонди ETF ($8.0 мільярда) у третьому кварталі, тоді як активність на Ethereum та мережах другого рівня досягли висот, коли середні комісії знизилися до дворічних мінімумів. Такий мікс—більше пропускної здатності та менші витрати—відповідає поліпшенню настроїв до ETH до середини року.

Попит з боку інституцій продовжує формуватися цифровими активними казначействами (DATs). Біткоїнські DATs зараз утримують приблизно 3.5% циркулюючої пропозиції; провідні DATs, зосереджені на ефірі, утримують близько 3.7% пропозиції ETH. Хоча оцінки багатьох DATs (виміряні за співвідношенням ринкової капіталізації до NAV) підслабли наприкінці третього кварталу, автори все ж очікують, що DATs забезпечать значний попит у наступному кварталі.

Макроекономічний аспект залишається центральним. Кастомний глобальний індекс M2 від Coinbase, історично корельований з біткоїном на випереджаючій основі, вказує на сприятливу ліквідність на початку четвертого кварталу, хоча також сигналізує про можливе посилення у листопаді. Прогрес у політиці, включаючи терміни законодавства щодо структури ринку США, та динаміка за межами США по Європі та Азії, допоможуть визначити темп і широту прийняття наприкінці року.

FAQ

• Що таке звіт? Спільний звіт про ринок на четвертий квартал від Coinbase Institutional та Glassnode, що узагальнює тенденції станом на 30 вересня 2025 року.
• Скількох інвесторів було опитано? Було опитано понад 120 глобальних інвесторів між 17 вересня та 3 жовтня 2025 року.
• Яке панує відчуття? 67% інституційних та 62% неінституційних респондентів мають бичачий настрій щодо біткоїна на 3–6 місяців.
• Які ключові макроекономічні висновки? Звіт очікує два зниження ставок Федерального резерву в четвертому кварталі та підкреслює глобальні тенденції ліквідності, що історично підтримують крипто.