Coinbase Q4: М'якша торгівля, сильніші підписки, більший запас біткойнів

План Coinbase на 2026 рік: Стабільні монети, зростання Onchain та повернення капіталу

Компанія Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) опублікувала свій лист акціонерам за четвертий квартал та за весь 2025 рік 12 лютого 2026 року, детально описуючи зростання доходів, зростання частки ринку та продовження розширення продуктів у галузі криптовалюти, деривативів та акцій.

За весь 2025 рік загальний дохід досяг $7,18 мільярда у порівнянні з $6,56 мільярдами у 2024 році. Чистий дохід зріс на 9% у річному вираженні до $6,88 мільярда, а чистий прибуток склав $1,26 мільярда. Скоригований EBITDA за рік склав $2,81 мільярда.

Доходи за четвертий квартал склали $1,78 мільярда, знизившись з $2,27 мільярда за рік раніше. Coinbase повідомила про чистий збиток через Q4 у розмірі $667 мільйонів, в значній мірі зумовлений збитком у розмірі $718 мільйонів від криптоактивів, що утримуються для інвестицій, і збитком у $395 мільйонів від стратегічних інвестицій. На скоригованій основі чистий прибуток склав $178 мільйонів, а скоригований EBITDA — $566 мільйонів.

Компанія зазначила, що дохід від транзакцій за 2025 рік склав $4,06 мільярда, що на 2% більше, ніж у попередньому році. Дохід від транзакцій у Q4 склав $983 мільйони, що на 6% менше квартал за кварталом. Обсяг спот-торгівлі клієнтів у Q4 досяг $56 мільярдів, а обсяг спот-торгівлі інституційних клієнтів — $215 мільярдів.

Дохід від підписок і сервісів продовжував служити баластом. У сегменті було згенеровано $2,83 мільярда у 2025 році, включаючи $1,35 мільярда від доходу від стабільних монет. Лише в Q4 дохід від стабільних монет досяг $364 мільйонів, підтриманий рекордним середнім обсягом USDC, що утримувався у продуктах Coinbase, у розмірі $17,8 мільярда та середньою ринковою капіталізацією USDC у $76,2 мільярда.

Активи на платформі потроїлися за три роки, і Coinbase заявила, що тепер зберігає приблизно 12% всіх криптовалют у світі. Метрики з timechainindex.com показують, що компанія охороняє 2,85 мільйона BTC під управлінням від імені ETF, операторів майнінгу та публічно торгуючих компаній.

Загальний обсяг торгівлі Coinbase зріс на 156% у річному вираженні до $5,2 трильйона у 2025 році, тоді як її частка ринку крипто-торгівлі подвоїлася. Операційні витрати за 2025 рік зросли на 35% у річному вираженні до $5,75 мільярда, відображаючи збільшення витрат на маркетинг, винагороди USDC та витрати, пов’язані з придбаннями. Кількість штатних співробітників зросла на 31% до 4,951 особи. Операційні витрати за Q4 склали $1,51 мільярда.

Coinbase закінчив рік із $11,3 мільярда готівкою та еквівалентами. Включаючи криптоактиви, що утримуються для інвестицій і як забезпечення, загальні доступні ресурси досягли $14,1 мільярда.

Компанія також повідомила, що збільшила кількість своїх біткойн-холдингів на $39 мільйонів у Q4 через щотижневі закупівлі для свого криптоінвестиційного портфеля. Станом на 31 грудня 2025 року ринкова вартість криптоактивів, що утримуються для інвестицій, становила $2,0 мільярда. Хоча це небагато в порівнянні з cash позицією, цей крок сигналізує, що Coinbase продовжує зберігати безпосередній вплив на біткойн разом зі своїм обміном і інфраструктурними бізнесами.

Щодо повернення капіталу, Coinbase викупив понад $1,7 мільярда акцій Класу А до 10 лютого 2026 року, а в січні його рада директорів затвердила додаткові $2 мільярди для викупу акцій та довгострокового боргу.

Дивлячись вперед, Coinbase згенерував приблизно $420 мільйонів доходу від транзакцій до 10 лютого 2026 року, приблизно на півдорозі через перший квартал. Компанія очікує, що доходи від підписок та сервісів у першому кварталі будуть між $550 мільйонами та $630 мільйонами.

У записці, надісланій Bitcoin.com News, Девід Бартосіак з Zacks Investment Research сказав, що Coinbase розглядає 2025 рік як рік, коли її бачення “Усеобмінника” почало еволюціонувати від концепції до операційної платформи. “Вони стверджують, що понад 12% всіх криптовалют у світі знаходиться на Coinbase, тоді як загальний обсяг торгів зріс на 156% до $5,2T, а ринкова частка подвоїлася. Бізнес швидко диверсифікується, з 12 продуктами, які зараз працюють з доходом понад $100M в рік, а стабільні монети та підписки виступають в ролі амортизаторів, коли торгівля охолоджується.”

Бартосіак додав:

“Це повинно допомогти пом’якшити удар, з яким кріптовалютний ринок стикається зараз.”

Бартосіак додав, що хоча Q4 згенерував $1,8 мільярда доходів, він також призвів до більших витрат і збитків за GAAP у розмірі $667 мільйонів, в основному пов’язаних з інвестиційними збитками mark-to-market.

“Під поверхнею основний двигун залишався прибутковим ($178M скоригованого чистого доходу, $566M скоригованого EBITDA)”, – сказав Бартосіак. “Вони зосереджуються на викупах ($1,7B викуплено до 10 лютого плюс $2B більше затверджено) і мають $11,3 мільярда готівки. Це залишає їх оптимістичними щодо 2026 року, але з застереженнями, що зниження ставок може стискувати дохід від стабільних монет/процентних ставок у короткостроковій перспективі.”

У релізі керівництво окреслило три пріоритети на 2026 рік: розширення “Усеобмінника” в галузі криптовалюти, деривативів, акцій та ринків прогнозів; масштабування стабільних монет та платіжної інфраструктури; і стимулювання більшої активності в Onchain через інтеграції DeFi та Base. Після року рекордного обсягу торгівлі, глибшої інтеграції продуктів і вибіркового накопичення біткойнів, Coinbase входить у 2026 рік з масштабом, ліквідністю та широким фінансовим слідом, ніж коли-небудь.

FAQ ❓

• Чому Coinbase повідомила про збиток у Q4?
  Чистий збиток у Q4 був головним чином зумовлений знижками інвестицій у криптоактиви та стратегічними інвестиціями.
• Чи придбав Coinbase біткойни у Q4 2025 року?
  Так, компанія збільшила свої біткойн-холдинги на $39 мільйонів завдяки щотижневим покупкам.
• Скільки доходів згенерував Coinbase у 2025 році?
  Загальний дохід досяг $7,18 мільярда, з чистим доходом у розмірі $6,88 мільярда.
• Наскільки міцний баланс Coinbase на початок 2026 року?
  Coinbase закінчив 2025 рік з $11,3 мільярда готівки та $14,1 мільярда доступних ресурсів.