Останній звіт Coin Metrics про стан мережі розкриває, що біткоїн-майнери балансують стабілізовані доходи та стійкий тиск комісій після халвінгу, завдяки оновленням обладнання та прийняттю відновлювальної енергетики, незважаючи на геополітичні ризики в ланцюгах постачання.
Coin Metrics розкриває глобальне полювання на енергію для Bitcoin і приховані небезпеки у ланцюзі постачання
Ця стаття була опублікована понад рік тому. Деяка інформація може бути неактуальною.
АВТОР
ПОДІЛИТИСЯ
Тарифи Китаю, відновлювальні джерела енергії в Техасі та ШІ: всередині трансформації біткоїн-майнінгу до 2025 року
Звіт Coin Metrics за перший квартал 2025 року State of the Network підкреслює стабілізовані доходи від біткоїн-майнінгу після халвінгу 2024 року, хоча стійке низьке значення транзакційних комісій — менше 2% від загального доходу — продовжує ставити під загрозу довгострокові стимули. Згідно з звітом, загальні доходи майнерів досягли 3,7 мільярда доларів у четвертому кварталі 2024 року, що становить зростання на 42% за квартал завдяки покращеній операційній ефективності та відновленню ціни на біткоїн. Дані Coin Metrics показують, що середній хешрейт за 30 днів піднявся до 807 EH/s на початку 2025 року, що відображає стійке зростання мережі.
Звіт зазначає, що майнінгові операції все частіше впроваджують енергоефективні ASIC і переміщуються до регіонів з дешевшою відновлювальною енергією, таких як Техас і частини Африки та Латинської Америки. Великі, добре капіталізовані фірми диверсифікують джерела доходу, Coin Metrics наводить приклади, як Core Scientific перемикає увагу на розміщення центрів даних ШІ з використанням 200 МВт існуючої інфраструктури.
Дослідження Coin Metrics підкреслює занепокоєння щодо централізації обладнання, оцінюючи, що ASIC, вироблені Bitmain, включаючи серію S19, забезпечують 59%–76% хешрейту біткоїна. Це залежність створює уразливість в ланцюгах постачання, посилені геополітичними friction. Звіт деталізує затримки в поставках обладнання Bitmain до американських майнерів на початку 2025 року через китайські імпортні тарифи, що ілюструє ризики, пов’язані з концентрацією виробництва.
Використання біткоїна як засобу обміну залишається обмеженим, за Coin Metrics, його роль все більше нахиляється у бік додатків як зберігання вартості. Однак, рішення другого рівня (L2), такі як Lightning Network та сайдчейни, такі як Stacks, прагнуть відновити транзакційну утиліту. Хоча кількість каналів Lightning Network знизилася до 52,700 в першому кварталі 2025 року, стабільна ліквідність каналів (4,500–5,000 BTC) означає покращену ефективність, згідно з звітом.
Дані про потоки на біржах Coin Metrics вказують на стійкий тиск продажів з боку майнерів, при цьому прямі (0-hop) перекази на біржі залишаються стабільними, а непрямі (1-hop) потоки поступово зростають. Менші майнери, здається, поступово ліквідовують активи, тоді як великі операції оптимізують управління скарбницею на фоні волатильності.
Звіт робить висновок, що для підтримки стимулів майнерів із зменшенням винагороди за блоки, ймовірно, будуть потрібні вищі транзакційні комісії, підкріплені впровадженням L2 та конкуренцією за блоковий простір. Coin Metrics підкреслює поточні ризики для децентралізації мережі через централізацію обладнання та геополітичні перешкоди, закликаючи до подальшої адаптації в екосистемі майнінгу.
