Чи знаходяться ринки у бульбашці? Провідні економісти бачать міцність — з застереженнями

Чи триватиме бум? 3 економісти висловлюються про ринки та зростання

В останніх заявах і статтях Оуен Ламонт, Джаред Бернстайн і Крісталіна Георгієва кожен запропонував перспективи, що пом’якшують тривогу щодо бульбашки, визнаючи реальні ризики на шляху до 2026 року.

Ламонт, портфельний менеджер в Acadian Asset Management, нещодавно сказав Forbes, що хоча ринки акцій в США здаються дорогими, і настрої підвищені, умови для повноцінної бульбашки поки що не завершені. Його коментарі були повідомлені письменником Forbes Ніком Ліхтенбергом.

“Частково причина, чому я думаю, що це не бульбашка, полягає в тому, що я не бачу, щоб розумні гроші діяли так, ніби це бульбашка,” пояснив Ламонт Fortune у неділю. “Можливо, мені слід сказати, що це не бульбашка ще.”

Ламонт стверджує, що справжні бульбашки визначаються не лише високими цінами або ентузіастичними інвесторами, а й поведінкою інсайдерів. Історично, каже він, бульбашки досягають піку, коли корпоративні керівники та ранні прихильники кидаються продавати акції громадськості через IPO та вторинні розміщення. Ця динаміка, за його словами, ще не виникла в масштабах у поточному циклі.

Замість цього компанії США продовжують зменшувати кількість акцій через зворотний викуп, що, на думку Ламонта, є нетиповим для паніки або масового переоцінення. Хоча він визнає, що оцінки високі і участь роздрібних інвесторів зросла, відсутність великомасштабного випуску акцій утримує його від позначення поточного ринку як бульбашки.

Джаред Бернстайн бачить, що економіка США тримає свої позиції до 2026 року

Водночас, оцінка Бернстайна щодо економіки США вказує на подальший імпульс під ринковими дискусіями. Бернстайн – американський економіст, який обіймав посаду голови Ради економічних консультантів США при президенті Джо Байдені з 2021 по 2025 рік.

У статті Стенфордського університету, що досліджує 2026 рік, Бернстайн підкреслив здатність економіки витримувати підвищені відсоткові ставки, політичну невизначеність та структурні зміни, зберігаючи зростання.

За словами Бернстайна, споживчі витрати, реальне зростання заробітної плати та покращення продуктивності допомогли компенсувати охолодження ринку праці. Хоча зростання зайнятості сповільнилося, він описує середовище як рівновагу з низьким наймом і звільненням, а не як спад, з економікою, яка все ще розширюється стабільним темпом.

Читайте також: “Велике скорочення” Майкла Баррі говорить, що падіння біткоїна ризикує викликати міжринкові наслідки

Бернстайн також зазначає, що побоювання щодо бульбашки, спричиненої штучним інтелектом, ще не перетворилися на ширші економічні збитки. Хоча ціни на активи можуть посилити вплив багатства, він стверджує, що покращення продуктивності та поточні інвестиції продовжують підтримувати основне зростання на шляху до 2026 року.

Крісталіна Георгієва з МВФ говорить, що світова економіка поглинула повторювані удари

На глобальному рівні Георгієва висловила аналогічний тон на Всесвітньому економічному форумі 2026 року в Давосі, підкреслюючи, що світова економіка поглинула повторювані удари ефективніше, ніж очікувалося. Виступаючи перед політиками та бізнес-лідерами, вона сказала, що глобальне зростання залишалось стійким, незважаючи на геополітичну напругу, торговельні суперечки та фінансове затягнення.

Георгієва приписала цю стійкість адаптивності приватного сектора, стабільним політичним реакціям з боку центральних банків і поступовому розповсюдженню нових технологій. Хоча вона визнає зростаючий державний борг і нерівномірне зростання регіонів, вона представила ці виклики як керовані, а не дестабілізуючі.

Загалом ці три погляди свідчать про спільну лінію: ринки та економіки переживають період адаптації, а не колапсу. Високі оцінки, сповільнення зростання зайнятості та глобальна невизначеність є ризиками, але жоден з них, на їхню думку, не означає системного краху.

Поки що експансія триває — і економісти, які уважно стежать, кажуть, що різниця між бумом і бульбашкою все ще залежить від поведінки, а не лише від рівнів цін.

Часті запитання 🫧

• Чи думають економісти, що фондовий ринок перебуває в бульбашці?
  Ні, вони кажуть, що ще відсутні ключові сигнали, такі як великомасштабний інсайдерський продаж і випуск IPO.
• Чи очікується зростання економіки США у 2026 році?
  Так, економісти, включаючи Джареда Бернстайна, очікують продовження зростання, незважаючи на повільніший ринок праці.
• Наскільки стійка зараз світова економіка?
  Директор-розпорядник МВФ Крісталіна Георгієва каже, що світова економіка протистояла недавнім потрясінням краще, ніж очікувалося.
• Які ризики залишаються для ринків та зростання?
  Високі оцінки, державний борг та нерівномірне впровадження нових технологій залишаються областями, які потребують уваги.