Чи є Біткоїн цифровим золотом чи активом для зростання? Grayscale оцінює

Звіт Grayscale стверджує, що біткоїн рухається в унісон з акціями високої вартості ПЗ

Ціна біткоїну знизилася до приблизно $60,000 5 лютого, що відзначило спад від піка до низу більше ніж на 50% перед частковим відновленням. За словами автора дослідження Зака Пандла, це співпало з ослабленням у високорослих акціях програмного забезпечення та інших ранніх технологічних акціях, що вказує на макроекономічне зниження ризиків — а не на криптоспецифічний розпад — як основний драйвер.

Протягом, принаймні, минулого року, ціна біткоїну рухалася близько до ранніх акцій ПЗ США, які торгуються з високими коефіцієнтами вартості до продажу. Короче кажучи, коли інвестори скорочують експозицію у активи зростання, біткоїн також відчуває тиск разом з ними.

Ця динаміка ускладнює давнє наратив про біткоїн як “цифрове золото.” Grayscale підтримує, що фіксована пропозиція біткоїну, децентралізація та незалежність від урядів підтримують його роль як довгострокового зберігання вартості. Але в короткостроковій перспективі, його кореляційний профіль виглядає більше як Кремнієва долина, ніж Форт-Нокс.

Пандл чітко окреслює питання: біткоїн є як зберіганням вартості, так і активом зростання. Інвестиційна привабливість активу залежить від прийняття — якщо біткоїн зріє у домінуючий цифровий монетарний актив, його волатильність та кореляція з акціями можуть з часом більше нагадувати золото, ніж технологічні акції.

Останній продаж також, здається, був зосереджений у Сполучених Штатах. Ціна біткоїну на Coinbase торгувалася нижче Binance, що вказує на те, що діяльність підштовхували продавці зі США. З початку лютого, американо-лістовані спотові продукти обміну біткоїном зафіксували близько $318 мільйонів чистого відтоку.

Зокрема, ончейн індикатори не показали значної ліквідації від довгострокових власників, часто відомих як “OG кити.” Натомість, ринки деривативів показали значне зниження плечей, з сукупним відкритим інтересом на основних безстрокових біржах ф’ючерсів, що впав більш ніж наполовину з жовтня. Відсоткові ставки стали негативними, а перекоси опціонів досягли крайнього рівня, умови яких можуть співпадати з локальними днами.

Поза ціновими графіками, регуляторні зміни можуть формувати наступну фазу. Пандл відзначив, що затримки з актом CLARITY у сенаті США ймовірно вплинули на оцінки, хоча ширші регуляторні зміни — включно з двопартійним актом GENIUS та змінами на рівні агенцій — продовжують підтримувати інституційне залучення до стейблкоїнів та токенізованих активів.

Дивлячись у майбутнє, звіт підкреслює інновації у сфері приватності, безстрокових ф’ючерсів та ринку прогнозів, водночас звертаючи увагу на квантові обчислення як довгострокову проблему для криптографічних основ біткоїна. Якщо біткоїн подолає ці перешкоди і прийняття розшириться, Grayscale стверджує, що його поведінка може зрештою більше відповідати золоту — хоча наразі, він все ще торгується як ставка на зростання.

Часті питання ⏱️

• Чому біткоїн впав до $60,000 у лютому 2026 року?
  Звіт пов’язує зниження з широким зниженням ризиків у високорослих технологічних акціях, а не з криптоспецифічним шоком.
• Чи вважає Grayscale біткоїн зберігачем вартості?
  Так, посилаючись на його фіксовану пропозицію, децентралізацію і стійкість.
• Хто, здається, продавав під час спаду?
  Цінові знижки на Coinbase та відтік ETP свідчать про те, що американські продавці грали ключову роль.
• Що сигналізує про можливе локальне дно?
  Різке зниження плечей деривативів, негативні відсоткові ставки та екстремальний перекос опціонів.