Чотирирічний цикл біткоїна не завершився — дослідження вказують на ведмежий період та поступове зниження попереду

Ранній спад перевіряє припущення, поки цикл біткоїна тримається

Глобальні крипторинки переоцінюють динаміку циклу біткоїна на тлі посилення структурних тисків. Управитель активами Canary Capital опублікував свій звіт “Чотирирічний цикл біткоїна: Реальність 2025 року” на початку цього місяця, вивчаючи, чому поточний спад виник раніше, ніж очікувалося, і що це сигналізує для ширшого ринку.

Звіт зазначає, що чотирирічний цикл біткоїна фундаментально пов’язаний з економікою майнерів, незважаючи на зміни в структурі ринку та ширшу участь інституцій. Зростання витрат на електроенергію, частково викликане швидким розширенням центрів обробки даних з ШІ, непропорційно вплинуло на малих та середніх майнерів, які піддаються змінним моделям цін, змушуючи раніше ліквідувати резерви біткоїнів. Як пояснюється в звіті:

“Це призвело до масової капітуляції майнерів раніше в циклі, ніж це було звично.”

Другий тиск виник через крах біткоїнової базисної торгівлі після впровадження біржевих фондів (ETF), що стиснуло премії на ф’ючерси та зменшило стимули для арбітражу.

Відповідаючи на заяви про те, що цикл сам по собі зруйнувався, Canary Capital дотримується думки:

“Чотирирічний цикл залишається цілісним. Біткоїн досяг піку в жовтні на рівні приблизно $126,000, що відповідає часовим рамкам попередніх циклів.”

Аналіз також кидає виклик припущенням, що нові інвестиційні інструменти нейтралізували вплив майнерів, зазначаючи: “Твердження, що ETF і DAT розблокують достатньо нового інституційного та роздрібного капіталу для усунення ролі майнерів, просто не є правдивим, принаймні не в цьому циклі. Можливо, в довгостроковій перспективі, але не зараз. Хоча покращений доступ збільшив попит у різних класах інвесторів, поведінка має не менше значення, ніж доступність.”

Дивлячись уперед, звіт пов’язує траєкторію ринку з макроекономічною політикою та поведінкою інвестора. Розходження центральних банківських шляхів, включаючи більш схильну до пом’якшення політику США поруч із посиленням Японії, історично співпадають з періодами слабкості біткоїна, у той час як пригнічений споживчий попит обмежує участь роздрібних інвесторів.

Читайте більше: Чи зламано чотирирічний цикл біткоїна після несподіваного завершення 2025 року?

Щодо ризиків зниження, Canary Capital чітко висловлює свої очікування: “Кожен цикл половиня має зменшуваній маргінальний вплив, але примусові продавці, зокрема майнери, залишаються структурно впливовими. Як волатильність вгору, так і вниз зменшилися з кожним циклом.” Стівен МакКлерг, засновник та головний інвестиційний директор Canary Capital Group, додав:

“Я очікую, що ця ведмежа фаза приведе до зниження на 50–55% від піку до дна. З огляду на те, що BTC вже впав приблизно на 30%, поступове зниження протягом наступних 6–9 місяців є розумним. Ця траєкторія відповідає очікуваним змінам політики Федеральної резервної системи та свідчить про формування циклічного дна в середині-пізньому літі, за яким піде одужання.”

Виходячи за межі спаду, звіт вказує на більш вибіркове середовище попереду, підсумовуючи: “2026 рік, ймовірно, буде визначений впровадженням та реальною прибутковістю бізнесу, з акцентом на кредитування та запозичення на блокчейні, токенізацію реальних активів та інфраструктуру стабільних монет і платежів,” що сигналізує про зсув у бік відмінностей, керованих на основі фундаментальних характеристик, по всьому криптосектору.

Часті запитання ⏰

• Чому спад біткоїна прийшов раніше в цьому циклі?
  Зростання витрат на електроенергію, капітуляція майнерів і крах основної торгівлі біткоїном прискорили тиск на продаж.
• Чи стверджує звіт, що чотирирічний цикл біткоїна зламано?
  Ні, Canary Capital стверджує, що чотирирічний цикл залишається цілісним, незважаючи на зміни динаміки ринку.
• Як ETF вплинули на поведінку цін біткоїна?
  ETF покращили ефективність ринку та доступ, але не усунули продажів, керованих майнерами, у цьому циклі.
• Чого звіт очікує для біткоїна після падіння в 2025 році?
  Він прогнозує відновлення в 2026 році завдяки впровадженню, кредитуванню на блокчейні, токенізації та платіжній інфраструктурі.