Ціна біткоїна залишалася стабільною вище 87 000 доларів у четвер, що викликало жваву дискусію серед аналітиків щодо долі його колись надійного чотирирічного циклу. Традиційно пов’язаний з драматичними пост-халвінг ралі, цей цикл зараз перебуває під сумнівом, оскільки розвиток ринку, регуляторні зміни та ширші економічні течії кидають виклик його передбачуваності.
Чотирирічний цикл Bitcoin на роздоріжжі: Чи мертвий ралі перед халвінгом?
Ця стаття була опублікована понад місяць тому. Деяка інформація може бути неактуальною.
АВТОР
ПОДІЛИТИСЯ
34% прирост пост-халвінгу біткоїна підживлює спекуляції про зламаний, слабкий або запізнілий цикл
Станом на 16:00 за східним часом у четвер, 27 березня 2025 року, біткоїн (BTC) торгувався за 87 027 доларів, що дуже далеко від його максимального значення у 109 356 доларів, досягнутого 20 січня 2025 року — дня, коли президент Дональд Трамп був приведений до присяги як 47-й президент США. Волатильність цифрового активу з того часу знову розпалила активну дискусію: чи втрачає своє передбачуване значення легендарний чотирирічний цикл біткоїна, колись спричинений шоками пропозиції після халвінгу?
Чотирирічний цикл біткоїна обертається навколо халвінгових подій, які запрограмовані відбуватися кожні 210 000 блоків (приблизно кожні чотири роки), зменшуючи винагороду за добування нових блоків на 50%. Ці події зменшують швидкість нової пропозиції біткоїна, історично викликаючи зростання цін, оскільки попит перевищує зменшені обсяги емісії. У минулих циклах спостерігалися вражаючі зростання: після халвінгу 2012 року біткоїн зріс з 12 до 1 000 доларів за рік; після 2016 року він підскочив з 650 до майже 20 000 доларів; і після халвінгу 2020 року злетів з 8 000 до 69 000 доларів.
Проте халвінг квітня 2024 року — який скоротив винагороди за блоки до 3,125 BTC — призвів до помірного збільшення ціни на 33,85% з 65 012 до 87 027 доларів за монету станом на 27 березня 2025 року, що значно поступається попереднім три- чи чотиризначним приростам.
Фактори, що кидають виклик циклу
Вказуються численні чинники цієї невдачі. По-перше, схвалення у січні 2024 року спот-біржових індексних фондів (ETFs) на біткоїн спричинило перед-халвінгове ралі, з піком цін близько 74 000 доларів у березні 2024 року. Аналітики стверджують, що це витягло вперед попит, який міг би відбутися після халвінгу.
По-друге, ринкова зрілість біткоїна зменшила вплив халвінгу. «Халвінги більше не мають того фундаментального ефекту, який мали у 2016 році», — сказав Джаспер Де Маер з Outlier Ventures, зазначаючи, що зараз панують інституційне прийняття і макроекономічні фактори. По-третє, кореляція біткоїна зі станом економіки США — наприклад, зниження індексу ділової активності (PMI) у 2024 році — затьмарила динаміку пропозиції.
Нарешті, березневе оголошення президента Трампа у 2025 році про Стратегічний Резерв Біткоїна (SBR) не маючи конкретних планів на закупівлю, розчарувало інвесторів, сприяючи подальшому зниженню цін з піку січня. Порівняльні дані підкріплюють аномалію циклу. Через рік після халвінгу приріст біткоїна скоротився з 8 233% (2012), 285% (2016) і 525% (2020) до всього 33,85% на даний момент у 2024–2025 роках.
Ще більш красномовно: Після короткого досягнення 109 356 доларів у січні 2025 року біткоїн втратив свою цінність на тлі політичної невизначеності та макроекономічних труднощів, що безпосередньо пов’язані з тарифами Трампа. Тим часом показники біткоїна за 2024–2025 роки наразі фактично є найслабшим пост-халвінговим поверненням, серпень 2024 року вважається найгіршим пост-халвінговим місяцем.
Розділ “Бик проти ведмедя”
Прихильники стійкості циклу вказують на історичні шаблони. Деякі зазначають, що піки зазвичай припадають на 12–18 місяців після халвінгу, що передбачає зростання наприкінці 2025 року. Деякі аналітики прогнозують пік у 125 000 доларів у 2025 році з подальшою корекцією до 50 000 доларів у 2026 році, що узгоджується з минулими циклами. Інші відзначили “експоненційний приріст” у середині поточного циклу, нагадуючи про попередні фази халвінгу.
Співзасновник і керуючий партнер Fundstrat Том Лі досі вважає, що BTC буде найкращим активом 2025 року, навіть випереджаючи значне зростання золота цього року. На противагу, скептики вказують на ризики макроекономічного застою, а дуже песимістичні прогнози попереджають про можливе зниження до нижче 20 000 доларів у разі нестачі попиту.
Дебати відображають еволюцію біткоїна від нішевого активу до граючого в макроекономічній сфері. Незважаючи на те, що невеликий приріст суперечить історичним нормам, багато прихильників застерігають від повного відкидання циклічності, зазначаючи, що пост-халвінгове зростання біткоїна у 2024 році—хоч і скромне—все ж дотримувалося висхідної траєкторії. Тим часом політичні кроки Трампа та вливання коштів з ETF сигналізують про глибшу інституалізацію, що потенційно формує нові рушійні сили цін. Чи цикл вимер, чи просто еволюціонує, залишається трильйонним питанням.
