Bitwise CIO: Бокова фаза біткоїна сигналізує про кінець розподілів у 1%

Нудний етап біткоїна — це настройка

У недавньому звіті Хоуган послався на макроаналітика Жорді Віссера та його аналогію, що біткоїн зазнає “тихого IPO”.

Як і у Facebook після IPO, боковий рух біткоїна відзначає перехід — ранні віряни виходять, тоді як інституції посилюють позиції. “Віссер стверджує, що біткоїн зазнає ‘тихого IPO’, переходячи з божевільної ідеї до успіху в мейнстрімі,” зазначив Хоуган.

Виконавчий директор Bitwise підкреслив, що ця фаза розподілу не означає слабкість. Він порівняв її з ранніми роками Facebook після виходу на публічний ринок, коли акції торгувалися стабільно, перш ніж зросли більш ніж на 1500%. Для біткоїна, він сказав, динаміка схожа: “Коли ОG закінчать продавати, біткоїн не потребує нічого. Єдине, що необхідно, щоб біткоїн перейшов з ринкової капіталізації $2.5 трлн до $25 трлн — це широке визнання.”

За словами Хоугана, справжня історія полягає в тому, що біткоїн (BTC) дозрів. З запровадженням біржових інвестиційних фондів (ETF), що зараз торгуються на Wall Street, компанії додають біткоїн до резервів, а суверенні фонди вкладаються в нього — актив вступив у нову еру. Він стверджує, що зниження волатильності біткоїна після схвалення ETF на початку 2024 року підкреслює його еволюцію з спекулятивної ставки до легітимного макроекономічного активу.

Хоуган стверджує, що з дозріванням біткоїна виникає потреба у переосмисленні стратегій портфеля. “Дні алокації в 1% для біткоїна минули,” зазначив він. “Все більше інвесторів повинні думати про 5% як про початкову точку.”

Нижча волатильність, як він зазначив, робить його безпечнішим для інвесторів збільшувати експозицію. “Інакше кажучи, нижча волатильність означає, що безпечніше володіти більшим обсягом чогось,” написав Хоуган, наголошуючи, що інвестори, які колись намагалися крокувати в клас активів, тепер мають простір для більш глибокого входу.

Чому це нагадує IPO — і чому це оптимістично

На думку Хоугана, нинішня стагнація біткоїна відображає період «охолодження», який часто слідує за початковим ажіотажем публічної пропозиції. Ранні ризиконці виходять, у той час як загальна маса грошей витрачає час на накопичення. Коли цей перехід стабілізується, відновлюється висхідний імпульс — і цього разу підйом може бути інституційного масштабу.

Він додає, що на відміну від стартапів, які все ще будують доходи, зростання біткоїну більше пов’язане з впровадженням. “Якщо дивитися на це в довгостроковій перспективі, боковий рух біткоїна — це подарунок,” написав Хоуган. “Я бачу це як можливість купити більше біткоїна до того, як він знову зросте.”

Послання Хоугана чітке: тихий етап біткоїна — це момент дорослішання. У той час як він переходить з спекулятивної новинки до інституційного наріжного каменю, CIO Bitwise вважає, що це не стільки пауза, скільки прелюдія до наступної великої хвилі алокацій.

FAQ ❓

• Що Метт Хоуган має на увазі під «тихим IPO» біткоїна?
  Хоуган каже, що нинішня стагнація біткоїна віддзеркалює пост-IPO фазу компанії, означаючи перехід до мейнстрімного впровадження.
• Чому Хоуган вважає, що більші алокації в біткоїн тепер мають сенс?
  Він стверджує, що нижча волатильність та зростаючий інституційний попит роблять біткоїн більш безпечним для володіння у більших пропорціях.
• Який відсоток алокацій Bitwise рекомендує для екпрацювання біткоїну?
  Хоуган сказав, що інвестори тепер повинні розглядати 5% алокації як реалістичну початкову точку замість 1%.
• Як схвалення ETF для біткоїну впливає на цей тренд?
  Запуск біржових інвестиційних фондів на біткоїн у 2024 році допоміг зрілості ринку, зниженню волатильності і залученню інституційного капіталу.