Bitcoin арбітражні доходи скорочуються, оскільки інституції відходять

Уолл-стріт відступає від колись вигідної базисної торгівлі з біткоїном

Одна з найнадійніших стратегій біткоїн Уолл-стріт швидко втрачає свою перевагу. Кеш-енд-кері стратегія, де інвестори купують біткоїн на спот ринку та продають ф’ючерси, щоб захопити цінові різниці, втрачає свою прибутковість через звуження спредів.

Колись ця стратегія була наріжним каменем для хедж-фондів та інституційних підрозділів після затвердження спотових ETF на біткоїн у США на початку 2024 року. Наразі ця торгівля бореться з тим, щоб забезпечити прибутки, які виправдають витрати на капітал та виконання.

За даними звіту Bloomberg, дані показують, що річна дохідність на основі одного місяця біткоїну впала приблизно до 5%, різко знизившись з приблизно 17% рік тому. З однорічними казначейськими облігаціями США, що пропонують близько 3,5%, премія, яку пропонувала ця стратегія, звузилася майже до нестачного для великих гравців рівня.

Це стиснення вже перетворює ринки деривативів. Відкритий інтерес у біткоїн ф’ючерсах на Чиказькій товарній біржі (CME) впав нижче $10 мільярдів, порівняно з піком вище $21 мільярда, і тепер уступає Binance вперше з 2023 року, за даними Coinglass. Відкритий інтерес Binance залишається стабільним на рівні близько $11 мільярдів, відображаючи зростаюче домінування перпетуальних ф’ючерсів, які становлять основну частину обсягів торгівлі криптою.

Учасники ринку стверджують, що ця зміна відображає відступ від хедж-фондів та великих американських рахунків, а не вихід з крипто повністю. CME визнала, що 2025 рік став переломним моментом, з покращенням регуляторної ясності, яка спонукала установи розширюватися за межі біткоїну на такі активи, як ефір, XRP та Solana. Середньодобовий відкритий інтерес у ф’ючерсах на ефір зріс приблизно з $1 мільярда у 2024 році до майже $5 мільярдів у 2025 році, згідно з біржею.

Дізнайтеся більше: Глобальний ризик ціною впливає на біткоїн нижче $90,000

З ослабленням майже безризикових прибутків на арбітражі, трейдери все частіше звертаються до опціонів, захисних стратегій та складніших децентралізованих можливостей, що знаменує кінець епохи легких біткоїн арбітражних прибутків.

FAQ 📊

• Що таке торгівля на різниці біткоїн (базисна торгівля)? Це арбітражна стратегія, коли інвестори купують біткоїн на спот ринку та продають ф’ючерси, щоб заробити на різниці в ціні.
• Чому базисна торгівля стає менш привабливою? Спреди ф’ючерсів на біткоїн зжалися, що знизило річну дохідність до приблизно 5% з приблизно 17% минулого року.
• Як ця зміна вплинула на ринки деривативів? Відкритий інтерес на ф’ючерси біткоїну на CME різко впав, оскільки установи зменшують базисну торгівлю та змінюють стратегії.
• Що роблять трейдери замість арбітражу біткоїна? Установи переходять до опціонів, захисних стратегій та інших криптовалют, таких як ефір, XRP і Solana.