‘Bitcoin After Dark’ ETF потрапляє до SEC, оскільки Nicholas Wealth розкриває стратегію, що діє лише вночі

Біткоїн ETF стають дивними: нічна торгівля та страхування від ризиків подані в SEC

У вівторок Nicholas Wealth, LLC у співпраці з Tidal Investments LLC подали два ETF, пов’язаних з біткоїном, в SEC — пару продуктів, що поєднують кількісно важке проектування з незаперечною енергією “крипто зустрічає нічне телебачення”. Один фонд грає на тенденціях біткоїна після годин торгівлі, як нічний сет діджея, в той час як інший призначений для пом’якшення удару, коли волатильність біткоїна вирішує влаштувати собі рольову прогулянку на американських гірках.

Старший аналітик ETF з Bloomberg Ерік Балчунас не втратив часу, щоб описати момент своїм фірмовим поєднанням ясності ETF. “BITCOIN AFTER DARK: нова заявка на ETF, що буде утримувати біткоїн тільки вночі, купуючи його, коли ринок США закривається, і продаючи, коли він відкривається,” він написав, зазначаючи, що історичні дані дійсно показують сильніші прибутки, коли традиційні рітки сплять. “Це не означає, що ETF не мають впливу… Але так, біткоїн After Dark ETF може дати кращі результати, побачимо,” він додав.

Перший продукт — Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF (тикер: NGHT) — намагається отримати так зване нічне альфа біткоїна. Фонд бере довготривалу експозицію на біткоїн тільки після закриття ринку США, потім перемикається на казначейські облігації і грошові еквіваленти протягом дня. Жодних прямих утримань біткоїна, жодних цілодобових коливань цін, лише дисциплінований режим “місячного біткоїна” та “денного тверезості”.

Згідно з проспектом, NGHT використовує біткоїн-ф’ючерси, діючі на американському ринку, біткоїн ETPs та опціони для побудови своєї нічної позиції, спираючись на короткострокові казначейські облігації для денного баласту. Оборот портфеля очікується настільки високим, що відповідає кардіо тренуванню, і до 25% активів можуть пройти через дочірню компанію на Кайманових островах для гнучкості деривативів.

Логіка стратегії не є безпідставною. Дослідження послідовно показують, що прибутки біткоїна концентруються в нічні години, причому денна торгівля часто звичайно сплющується або втрачає ці рухи. Емпіричні роботи, наведені у файлі Nicholas, розміщують середні нічні прибутки близько 0.093% у порівнянні з -0.029% під час торгових годин у США. Це той вид структурної примхи, який конструктори ETF люблять закривати в пляшку.

Але як нагадував Ерік Балчунас своїм підписникам на X, світ ETF увійшов у свою еру “давайте спробуємо все, що можна уявити”. “Більший висновок тут полягає в тому, що індустрія ETF буде намагатися все, що ви можете уявити, і деякі речі, які не можете уявити. Чи це трохи забагато? Так. Але так працює капіталізм… Люди повинні бути вільними, щоб спробувати щось. Ось як ви отримуєте наступну велику річ.”

Братній фонд, Nicholas Bitcoin Tail ETF (тикер: BHDG), аж ніяк не нічний. Це стратегія на першому місці захисту, а на другому – прибутків, створена для інвестора, який хоче отримати вигоду від підвищення біткоїна, але також хоче спати спокійно без пляшки мелатоніну.

BHDG використовує довгі пут-опціони на біткоїн ETF або індекси, щоб захистити інвесторів під час різких падінь, фінансуючи ці хеджі за рахунок проданих колл-опціонів або спредів з колл-опціонів. Простими словами: якщо біткоїн падає з обриву, структура BHDG повинна зростати; якщо біткоїн залишається без змін, пути втрачають цінність; а якщо біткоїн зростає, спреди з колл-опціонів можуть боліти. Це опціонний балет з казначейськими облігаціями та фондами грошового ринку, які служать як стабільна заставка.

Жоден з ETF не торкається безпосередньо спотового біткоїна, як такі фонди, як IBIT або GBTC — це проектний вибір, який тримає стратегії у встановлених регуляторних параметрах, дозволяючи менеджерам сильно покладатися на деривативи. SEC переглядатиме подані матеріали протягом наступних кількох місяців, обидва фонди очікуються на запланований дебют у 2026 році, якщо будуть схвалені.

Читати далі: Ринки роблять ставку на зниження ставок ФРС — тепер всі чекають наступних наслідків

Розділи про ризики у файлах читаються як курс з реальності криптовалют: волатильність, форки, динаміка важеля, прогалини ліквідності, ризик контрагента, податкові правила, і завжди присутня загроза цілодобового торгового циклу біткоїна, що поглинає традиційні фондові структури. Але для авантюрних інвесторів ці ETF представляють структурований підхід до навігації ринковими дивацтвами біткоїна, а не всеосяжний ринок.

По мірі того, як емітенти ETF все частіше експериментують з тематичними іграми, пов’язаними з криптовалютами, такі подані матеріали, як NGHT і BHDG, сигналізують про нову еру: не просто “біткоїн в ETF”, але “біткоїн, розрізаний на часові вікна та ризикові профілі”. Чи привернуть ці концепції значні активи, залежатиме від продуктивності, ринкових умов і апетиту інвесторів на спеціалізацію.

Поки що, справедливо сказати, індустрія ETF розважається — і подає документи з такою швидкістю, яка припускає, що ф’ючерси на кофеїн можуть стати наступним гарячим товаром.

FAQ 🦉

• Що подала Nicholas Wealth в SEC 9 грудня 2025 року?
  Два ETF, пов’язаних з біткоїном, — один зосереджений на нічній торгівлі, а інший призначений для хеджування ризиків.
• Чим унікальний ‘AfterDark’ ETF?
  Він тримає експозицію на біткоїн тільки під час нічних сесій у США.
• Як працює ETF з управлінням ризиками?
  Він використовує довгі пути та фінансовані колл-спреди для захисту від різких продажів біткоїна.
• Коли ці ETF можуть бути запущені?
  Обидва фонди очікуються на дебют у 2026 році, за умови схвалення SEC.