Бангладеш Голосує за Нову Еру, Поки Мільйони Торгують Криптовалютою в Тінях

Поки Бангладеш голосує, криптовалютне підпілля вимагає визнання

Цей гостьовий пост був написаний Набілом Соркаром, членом спільноти Verse.

ДАККА, Бангладеш — у спекотний середу вранці в Мірпурі, робітничому районі на півночі цього столиці, Рафік Ахмед вперше проголосував. Йому 22 роки, він фрілансер графічний дизайнер, і він є одним із приблизно 127 мільйонів бангладешців, які сьогодні обирають новий парламент на найважливіших виборах, які країна бачила за покоління.

Він також, за визначенням уряду, злочинець.

Ахмед — який попросив не використовувати його справжнє ім’я — має близько 1 400 доларів у цифровому гаманці на Binance, найбільшій у світі біржі криптовалют. Він отримує кошти в USDT, стабільні доларові монети, від клієнтів з Дубая і Сінгапура, конвертує їх у бангладешські таки через мережу peer-to-peer, пов’язану з його мобільним гаманцем bKash, і використовує їх для оплати оренди. Увесь процес займає близько дев’яти хвилин. Це також, за даними Банку Бангладешу, карається до семи років позбавлення волі.

«Усі, кого я знаю, так роблять», — сказав він, стоячи на вулиці перед виборчою дільницею в державній початковій школі. “Уряд каже, що це незаконно. Але ніхто не сказав нам, яка легальна альтернатива.”

Він не самотній. І зовсім не відсталий.

Заборона, яка не спрацювала

Незважаючи на одну з найбільш обмежувальних заборон на криптовалюту в Азії, Бангладеш став одним з найшвидше зростаючих крипторинків у світі — факт, який шокував регуляторів, посилив вплив технологічної індустрії країни і створив дилему, яку переможець сьогоднішніх виборів буде змушений вирішити.

За даними Chainalysis, агентства з блокчейн-аналітики, чий щорічний індекс вважається галузевими стандартом, Бангладеш піднявся з 35-го на 13-е місце у світовому рейтингу впровадження криптовалют протягом одного року. За оцінками, 3.1 мільйона бангладешців зараз мають криптогаманці, що становить приблизно одного з 50 людей у країні. Рівень зростання перевищує 40 відсотків щорічно, і переважна більшість діяльності — аналітики оцінюють більше 90 відсотків — пов’язані не зі спекуляціями, а з чимось набагато практичнішим: відправкою грошей додому.

Бангладеш отримав рекордні 30 мільярдів доларів у вигляді грошових переказів у фінансовому році, що закінчився в червні 2025 року, що становить збільшення на 25,5 відсотка у порівнянні з попереднім роком, згідно з даними центрального банку. Гроші надходять в основному з країн затоки — Саудівської Аравії, Об’єднаних Арабських Еміратів, Катару — де мільйони бангладешських працівників працюють у будівництві, домашньому сервісі та гостинності. Але відправка цих грошей звичайними каналами надзвичайно дорога. Світовий банк оцінює вартість у 9,40 долара за кожні 100 доларів, що переводяться, що є найвищим показником у Південній Азії, включаючи приблизно 3 долари зборів та 6,30 доларів, втрачених через несприятливі обмінні курси.

Через стабільні монети такий же пересил коштує близько 1,50 долара і надходить через хвилини, а не дні.

“Коли ви розумієте математику грошових переказів, ви розумієте, чому заборона провалилася”, — сказав старший аналітик у дака-орієнтованій фінтех-консалтинговій компанії, який не мав права говорити публічно. “Ви просите людей добровільно платити в шість разів більше. Звісно, вони знайшли інший шлях.”

Вибори, які готувалися 18 років

Сьогоднішні вибори — це перші по-справжньому конкурентні вибори в Бангладеш з 2008 року. Кожні вибори в проміжні роки були або бойкотовані опозицією, або широко розцінені як сфальсифіковані. Шлях був насильницьким і драматичним: у серпні 2024 року студентське повстання — підбурене лютими протестами проти дискримінаційних урядових квот на робочі місця — скинуло прем’єр-міністра Шейху Хасину, яка втекла до Індії, де вона залишається. Нобелівський лауреат Мухаммед Юнус був призначений очолити тимчасовий уряд. Партія Авамі Ліга, партія Гасіни, яка правила 15 років поспіль, заборонена у виборах.

Перегони звузилися до двох основних блоків. Партія “Бангладешска націоналістична партія”, очолювана Таріку Рахманом — сином колишньої прем’єр-міністра Халади Зії, який до недавнього часу перебував у вигнанні — очолює коаліцію з 10 партій і вважається фаворитом. Протистояти йому будуть об’єднані 11 партій на чолі з “Джамаат-е-Ісламі”, найбільшою партією ісламістів у Бангладеш, в незвичайній коаліції з “Попоулярною Цивільною Партією”, новим політичним утворенням, народженим безпосередньо з студентського повстання і очолюваним Найітом Ісламою, однією з його найвидатніших фігур. Іслам 26 років.

Жоден із блоків не згадує про криптовалюту у своїх маніфестах.

І все ж результат цих виборів може мати більше значення для майбутнього цифрових активів у Бангладеш, ніж будь-яка інструкція центрального банку, видана за останнє десятиліття — через те, хто голосує, що вони хочуть і що тепер вимагає економіка країни.

Покоління, що скинуло уряд

Найбільш вражаючий демографічний факт стосовно сьогоднішнього електорату — це його молодість. Згідно з даними Виборчої комісії Бангладеш, 55,65 мільйонів зареєстрованих виборців — 44% від загалу — молодші 37 років. Опитування Бангладешського центру молодіжного лідерства показує, що 97% виборців у віці від 18 до 35 років мають намір голосувати, що, за словами аналітиків, безпосередньо пов’язано з політизуючим ефектом повстання 2024 року.

Це покоління, яке скинуло уряд за допомогою смартфонів та каналів Telegram. Це також те покоління, яке прийняло криптовалюту.

Цей збіг не випадковий. Користувачі криптовалют у Бангладеші переважно молоді та міські — студенти університетів, фрілансери, цифрові працівники в Даці, Чіттагонзі та Сілеті, які заробляють у доларах через платформи, такі як Fiverr і Upwork, і не мають зручного способу конвертувати ці заробітки в місцеву валюту через банківську систему. Для них ринок peer-to-peer Binance, доступний через VPN, не є ідеологічним виказом. Це інфраструктура.

«Ці молоді люди не є криптоентузіастами», — сказав Сайед Алмас Кабір, колишній президент Асоціації програмного забезпечення і інформаційних послуг Бангладеш, відомою як BASIS, найвпливовішої технологічної торгової групи в країні. “Вони — працівники, які повинні отримати свою платню. Криптовалюта — це майбутнє. Ми не можемо перебувати у вільному стані.”

Регуляція, якої немає

Юридична архітектура заборони на криптовалюту в Бангладеш, за визнанням самих урядовців, є свого роду безладом.

Немає конкретного закону, що забороняє володіння або торгівлю криптовалютою. Замість цього Банк Бангладешу — центральний банк — покладається на серію ескалаційних циркулярів, найважливішим з яких є Циркуляр Управління з політики у галузі обміну валют № 24, виданий у вересні 2022 року, який наказав усім банкам, небанківським фінансовим установам та постачальникам мобільних фінансових послуг блокувати операції, пов’язані з “віртуальними активами”. Порушення, зазначає циркуляр, караються згідно з Законом про регулювання обміну валют 1947 року — законом, написаним під час британського розділення Індії, за чотири роки до того, як Бангладеш існував як країна.

Протиріччя виявилися публічно у 2021 році, в обміні, який став свого роду трагікомедійним анекдотом у фінтех-кругах Даки. Кримінальний департамент розвідки поліції Бангладеш написав до центрального банку з питанням, чи справді криптовалюта є законною. Помічник директора в Управлінні з політики у галузі обміну валют відповів: “володіння криптовалютою, сказав він, “не виглядає злочином”. Офіційний прес-секретар центрального банку потім публічно суперечив йому, наголошуючи, що позиція банку “не змінилася”. C.I.D. згодом оголосив криптовалюту незаконною.

Юридична сірість зберігається. У 2025 році було порушено більше 200 справ, пов’язаних з криптовалютою, але правоохоронці зосередилися на операторах великих масштабів — майнінгових фермах, великоблочних ОТС-дилерах — а не на мільйонах людей, що використовують платформи peer-to-peer для повсякденних транзакцій. Результатом є заборона, яка є агресивною настільки, щоб запобігти діяльності легітимних підприємств, але досить поблажливою, щоб сприяти розквіту підпільного ринку.

По той бік кордону, інша історія

Те, що робить позицію Бангладеш важкопідтримуваною, лежить не лише в тому, що відбувається всередині його кордонів, але й у тому, що відбувається поруч.

У 2025 році Пакистан — довго розглядав як найближчий економічний і демографічний компаратор Бангладешу в Південній Азії — пройшов один з найшвидших у світі поворотів у крипто-регуляції. Уряд створив Пакистанську регуляційну владу віртуальних активів або PVARA, та до грудня видав сертифікати без об’єктивності для Binance та HTX, двох із найбільших у світі бірж. У середовищі був створений Пакистанський криптовалютний рада, що координує політику. Країна тепер знаходиться на третьому місці у світі за адаптацією криптовалют, відповідно до Chainalysis.

Індія, регіональний гігант, обрала інший підхід — наклавши каралізуючий плоский податок у розмірі 30% на прибутки від криптовалют у 2022 році, плюс податок у розмірі 1% від кожної транзакції — але найважливіше, що вона зберегла ринок законним. Податковий режим направив активність у підпілля і за кордон, але він також згенерував значні доходи для уряду і зберіг можливість майбутнього регуляторного вдосконалення.

Бангладеш, навпаки, обрав повну заборону. Зараз це найобмежувальніша велика економіка в Південній Азії щодо цифрових активів, позиція, яку серед значущих націй поділяють передусім Китай.

“Зростає усвідомлення в Дакці, що сусідство вже пішло далі”, — сказав дослідник політики в якості фінансового регулювання в аналітичному центрі в Дакці, який вивчає фінансове регулювання. “Коли Binance ліцензується в Ісламабаді і забороняється у Дакці, це важко захищати безмежно.”

Питання на 260 мільйонів доларів

Економічний випадок для перегляду заборони ґрунтується на одній, видатною цифрі: 30 мільярдів доларів.

Це обсяг формальних грошових переказів, що надійшли в Бангладеш за минулий фінансовий рік. Фактична цифра, включаючи неформальні канали, як-от мережі хунджа та халава, що історично відводили мільярди від банківської системи, безумовно вища. Уряд провів постійну кампанію, щоб залучити грошові перекази до формальних каналів — і досяг успіху, збільшивши формальні надходження більше ніж на 25 відсотків на рік.

Але кампанія зіткнулася з стійкою реальністю: формальні канали дорогі. Бангладешський будівельник у Ер-Ріяді, який щомісяця надсилає додому 200 доларів, втрачає приблизно 19 доларів через збори та обмінні курси. За рік це становить 228 доларів — майже повний місячний заощадження — передані не його родині в Сілеті, а посередникам, які стоять між ними.

Стабільні монети знижують більшу частину цих витрат. Дані галузі свідчать, що еквівалентний переказ через мережу стабільної монети peer-to-peer коштує близько 3 доларів, з моментальною переробкою. Якщо навіть третина обсягу грошових переказів у Бангладеш мігрує до рейків стабільних монет, сукупні заощадження для бангладешських працівників та їхніх сімей перевищать 260 мільйонів доларів на рік, згідно з розрахунками на основі даних про вартість зі Світового банку.

Ця цифра — 260 мільйонів доларів, повернені до деяких з найбідніших домогосподарств у Південній Азії — є, заявляють адвокати, моральним і економічним ядром випадку легалізації.

Що буде далі

Ніхто у політичній істеблішменті Дакки не очікує, що наступний уряд, незалежно від того, яка коаліція його складе, легалізує криптовалюту в перший рік. Пріоритети занадто нагальні і занадто численні: програма МВФ, яка має залишатися на шляху, банківський сектор, пошкоджений роками політично спрямованого кредитування, нелегка процедура виходу зі статусу найменш розвинених країн у листопаді, і базова робота з відновлення інституційної довіри після років автократичного занепаду.

Але кілька сил конвергуються, що може призвести до руху протягом двох-трьох років.

БНП, ймовірний переможець, пообіцяв привезти PayPal у Бангладеш та створити 10 мільйонів нових робочих місць, багато з яких у цифровій економіці. Маніфест партії говорить про “сучасну, відкриту фінансову систему.” Крок від ліцензування PayPal до ліцензування криптовалютної біржі є, з регуляторних точок зору, невеликим.

Програма МВФ на 4,7 мільярда доларів спрямовує Бангладеш на ринково-визначений валютний курс та ширшу фінансову лібералізацію. У червні 2025 року була прийнята крихітна прив’язка в якості компромісу, але напрямок руху є до відкритості. Кожен крок у цьому напрямку робить загальну заборону на криптовалюту важчою для обґрунтування з позицій контролю за капіталом.

І тоді є аргумент про доходи. 30-відсотковий податок Індії на криптовалюту застосовується до ринку з більш ніж 90 мільйонами користувачів. 3,1 мільйона користувачів у Бангладеш представляють повністю не оподатковану популяцію. Скромне 15-відсоткове оподаткування на дохід від криптовалютної активності може згенерувати від 150 мільйонів до 250 мільйонів доларів на рік для уряду, який відчайдушно потребує доходів — на що звертають увагу офіцери Національної ради з доходів, за словами людей, обізнаних у внутрішніх дискусіях.

Можливо, найвірогіднішим першим кроком, кажуть аналітики, є вузьке відкриття: регульовані коридори стабільних монет для грошових переказів, можливо, через партнерство між постачальниками мобільних фінансових послуг, як-от bKash, і міжнародними емітентами стабільних монет, що працюють під обмеженою ліцензією центрального банку. Це не буде повною легалізацією. Але це буде тріщиною у стіні — і на таких ринках тріщини мають тенденцію розширюватися.

Шаріатське питання

Є ще одна змінна, яка є унікальною для Бангладеш, і вона не є економічною.

Бангладеш приблизно на 90 відсотків мусульманський, і Джамаат-е-Ісламі — партія з глибокими коренями у ісламському праві— є значущою силою на сьогоднішніх виборах. Питання про те, чи допустима криптовалюта згідно з ісламським правом, залишається активно дискусійним серед учених у всьому світі. Великий муфтій Єгипту оголосив її неприпустимою. У вищому духовенстві Індонезії визнано її припустимою за певних умов. У країнах Перської затоки, де більшість бангладешських працівників проживає, будуються цілі регулятивні режими навколо неї.

В Бангладеш питання ще не було формально порушено. “Політичний саміт Джамаат” 2026 року закликав до економіки, заснованої на знаннях, але не згадав криптовалюту. Але кілька аналітиків зазначили, що стабільні монети — які прив’язані до реальних активів, мають низьку волатильність і призначені для транзакційної корисності, а не для спекуляцій — можуть легше бути вписані в ісламську фінансову рамку, ніж волатильні токени на кшталт біткойна.

“Якщо ви зможете описати стабільні монети як інструмент для допомоги працівникам надсилати гроші своїм родинам за нижчою ціною, аргумент шаріату стане набагато легшим для обґрунтування”, сказав дослідник фінансових технологій, заснований у Даці. “Це не спекуляція. Це масляха” — термін в ісламському праві, що означає громадський інтерес або добробут.

У тіні, ринок чекає

Назад у Мірпурі, черги на виборчій дільниці почали розтягуватися на блок під час ранку. Вибори не змінили би життя Рафіка Ахмеда негайно. Він продовжував би заробляти в USDT, конвертувати через мережу peer-to-peer Binance і вносити на свій гаманець bKash. Він продовжував би це робити, технічно, всупереч закону.

Але щось змінилося, сказав він. Старий уряд пішов. Студенти перемогли. Світ дивився. І вперше він відчув, що система може зрештою наздогнати реальність, в якій він жив протягом багатьох років.

«Я проголосував за майбутнє», — сказав він. “Сподіваюся, майбутнє проголосує за нас.”

---

У підготовці цієї статті брали участь члени спільноти Verse у Даці. Приєднайтесь до спільноти t.me/GetVerse.

---

Часті запитання 🇧🇩

• Чи є криптовалюта легальною в Бангладеш? Ні — Банк Бангладешу забороняє криптовалютні транзакції відповідно до правил валюти, з покараннями, що можуть включати тюремний термін.
• Чому мільйони бангладешців все ще використовують криптовалюту? Багато хто використовує стабільні монети для дешевших, швидших грошових переказів та фріланс-розрахунків в порівнянні зі звичайними банківськими каналами.
• Наскільки велика прийнятність криптовалюти в Бангладеш? Бангладеш займає 13 місце у світі за впровадженням криптовалюти, з оцінними 3,1 мільйонами користувачів.
• Чи може новий уряд легалізувати криптовалюту? Хоча жодна партія не обіцяння реформу, зростаючі заощадження на переказах та регіональні регуляторні зміни можуть змусити політиків переглянути заборону.