Alphabet залучає $20 млрд на ринку облігацій, тоді як Майкл Баррі попереджає про 'момент Motorola'.

Вибух капітальних витрат на AI

У ході, що сигналізує про або надзвичайну впевненість, або відчайдушну гонку озброєнь, материнська компанія Google Alphabet (GOOGL) звернулася до ринку високо-класних облігацій США 9 лютого з вражаючими 20 мільярдами доларів. Продаж, що значно перевищив початкові очікування у 15 мільярдів доларів через величезний попит інвесторів, є частиною ширшого буму запозичень “великих операторів хмарних сервісів”, який, за словами аналітиків, докорінно змінює кредитний ландшафт.

Однак справжнє потрясіння прийшло не від доларової суми, а від терміну. За даними звітання Financial Times, Alphabet розглядала випуск дебютних стерлінгових облігацій із терміном 100 років перед оголошенням у понеділок. Якщо це здійсниться, це буде перший такий крок техногіганта з кінця 1990-х років, що заблокує капітал до 2126 року.

Великі Шість операторів хмарних сервісів — Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle та Apple — знаходяться в тому, що ринкові ветерани описують як один з найбільших циклів капітальних витрат в історії. Вони прогнозують витратити від 500 мільярдів до 650 мільярдів цього року з запозиченнями до 400 мільярдів, тоді як у 2025 році ця сума становила 121 мільярд.

Читай більше: Чи ринки у бульбашці? Топ-економісти бачать силу — з умовами

За даними звітання Reuters, загальний випуск корпоративних облігацій у США очікується досягти рекорду в 2.46 трильйона доларів у 2026 році, що на 11.8% більше, ніж у попередньому році.

“AI залучив нові джерела капіталу, які навіть не були на радарах рік тому,” каже Картик Нандіал, співзасновник Credcore. “Ціноутворення та моделі ризику з початку 2025 року вже викидаються за вікно.”

Тим часом, розмови про облігацію на 100 років викликали бурю в соціальних мережах та фінансових форумах, з розколотими настроями між захопленням та інтенсивним скептицизмом. На X, відомий інвестор “Великий шорт” Майкл Бьюрі позначив цей крок як потенційний пік ринку. Він провів паралель до випуску 100-річних облігацій Motorola у 1997 році — того ж року, коли компанія досягла свого історичного піку перед довгим занепадом. “Впевненість часто приховує прихід спотикання,” він жартував своїм підписникам.

На Reddit користувачі ставлять під сумнів здатність будь-якої технічної компанії триматися протягом століття. Один з топ-коментарів зазначив: “Надавати гроші технічній компанії на 100 років — це ставка на те, що AI не порушить Google так, як Google порушив телефонну книгу.” Навпаки, деякі аналітики стверджують, що облігація є майстерним ходом, використовуючи “структурний апетит” британських пенсійних фондів та страхових компаній, які потребують ультра-довгострокових активів для відповідності їх століттєвим зобов’язанням.

FAQ ❓

• Чому Alphabet випустила облігації на 20 мільярдів доларів? Щоб фінансувати капітальні витрати великих операторів хмарних сервісів на тлі рекордного попиту, викликаного AI.
• Що робить угоду незвичайною? Alphabet розглядає 100‑річну стерлінгову облігацію, що рідко зустрічається в історії техноіндустрії.
• Наскільки великим є бум запозичень великих операторів хмарних сервісів? Великі Шість можуть запозичити до 400 мільярдів у 2026 році, змінюючи кредитні ринки.
• Чому столітня облігація важлива у Великобританії? Вона відповідає потребам пенсійних фондів у ультра-довгострокових активах для відповідності зобов’язанням.