2025 Продуктивність акцій для майнінгу Bitcoin: Явна перевага на ринку

Наступний гостьовий пост надано BitcoinMiningStock.io, платформою інтелектуального аналізу публічних ринків, яка надає дані про компанії, що займаються видобутком біткоїнів і стратегіями криптовалютного казначейства. Спочатку опубліковано 1 січня 2026 року, автор Сінді Фенг.

Результати діяльності публічних акцій компаній з видобутку біткоїнів у 2025 році вказали на зміну уподобань інвесторів. Річні прибутки (YTD) продемонстрували явний розрив між гібридними майнерами і чистими гравцями.

На вершині списку лідерів знаходилися IREN (IREN), Applied Digital (APLD) і Cipher Mining (CIFR), кожна з яких принесла >200% YTD прибутку. Усі три компанії мали одну спільну річ: багатомільярдні угоди з гіпермасштаберами, укладені у 2025 році. Hut 8 (HUT) і TeraWulf (WULF), які також уклали великі контракти на HPC, слідували за ними, отримавши більше 100% прибутку. Ці результати підкреслюють, як ринки капіталу все більше винагороджують майнерів, які можуть монетизувати свою інфраструктуру поза межами Біткоїна, особливо через партнерства з клієнтами-гіпермасштаберами.

Розширюючи діапазон, кожен майнер біткоїнів з позитивними YTD прибутками у 2025 році або генерував дохід від HPC, або здійснив видимі стратегічні кроки в напрямку послуг, пов’язаних із HPC чи AI. Навпаки, майже всі майнери, які працювали як чисті гравці на ринку Біткоїн, показали негативні YTD показники.

Однак серед компаній з елементами AI або HPC, реакція інвесторів була не завжди однозначно позитивною. Northern Data AG (NB2.DE), Bitdeer (BTDR) та MARA Holdings (MARA) всі зазнали негативних YTD показників, незважаючи на певний рівень експозиції до AI. Для Northern Data це були розчаровуючі фінансові показники та угода про об’єднання бізнесу, яка переважала її позицію як провайдера інфраструктури HPC/AI. У випадку MARA, компанія зберегла стратегію зосереджену на біткоїні протягом року. BTDR, хоча і розгорнув хостингові послуги та продажі обладнання, не вистачало масштабу або чіткості наративу, яка здавалося б, стимулювала рейтінги однолітків. Це свідчить про те, що просто наявність позиції в AI або в нефінансових сегментах не є достатньою; видимість виконання та повідомлення для інвесторів мають значення.

Ще одне спостереження полягає в тому, що розмір хешрейту не гарантував позитивний показник акцій. Кілька найбільших операторів у цьому секторі відстали, хоча вони були лідерами за потужністю в Екзахаші. MARA, BTDR та CANG, всі з яких входили до п’ятірки найбільших майнерів за хешрейтом, закінчили рік у мінусі. Тим часом, менші майнери за хешрейтом, але з зростаючими операціями HPC, такі як Cipher Mining (CIFR) і TeraWulf (WULF), зазнали надзвичайного підйому. Висновок тут полягає в тому, що самого масштабу недостатньо, якщо він не поєднується з шляхом до диверсифікованого та високорентабельного доходу.

CleanSpark (CLSK) слугує прикладом зміни ринкових настроїв. Протягом більшої частини першої половини 2025 року компанія підкреслювала свою ідентичність як американського майнера Біткоїн. Її акції не змогли вийти за межі $15, хоча менші конкуренти побачили, як їхні оцінки зростають. Тон змінився після змін у керівництві у серпні, включаючи призначення нового генерального директора, Метта Шульца, який чітко заявив про намір досліджувати дохідні потоки HPC та AI. Як тільки компанія почала розкривати конкретні кроки щодо цього повороту, настрої інвесторів покращились. Акції CleanSpark змінили хід з негативного показника за рік на позитивну територію, відображаючи премію, яку було надано наративам про диверсифікацію на поточному ринку.

Майкрокапітальні майнери (з ринковою капіталізацією < $100M) без амбіцій AI зазнали найбільших втрат. Ці фірми зазнали найгірших падінь навколо ринку, деякі втратили понад 70% своєї ринкової вартості протягом 2025 року. На відміну від цього, кілька компаній, таких як Cathedra Bitcoin (CBIT), Argo Blockchain (ARBK) і Mawson Infrastructure (MIGI), здавались, мали надмірні зростання на поверхні. Але це переважно були технічні артефакти, викликані зворотними поділами акцій або низькою ліквідністю, що не є фундаментальними переоцінками. Скоригований на ці структурні зміни, справжня ринкова перевага все ще залишалася зосередженою серед гібридних майнерів.

Це розсіювання результатів акцій ще раз підкреслює зростаючий вплив повороту HPC/AI на ринки капіталу.

Для тих, хто хоче відслідковувати поточну динаміку акцій компаній з видобутку біткоїнів, відвідайте: BitcoinMiningStock.io/gainers-losers