Генеральний директор Myriad відкидає ажіотаж, заявляючи, що зростання ринків прогнозів сигналізує про базове цінове формування інформації.

Регуляторне потепління при адміністрації Трампа

Прогнозні ринки на основі блокчейну досягли нового рівня популярності після виборів президента США 2024 року. Платформи, такі як Polymarket та Kalshi, продемонстрували чудові здібності до прогнозування, перевершуючи більшість традиційних моделей опитувань та медійних аналітиків, постійно даючи переможцю кращі шанси, особливо у ключових штатах.

Ця продуктивність зміцнила їхню зростаючу репутацію як більш динамічного та фінансово мотивованого інструмента прогнозування. Однак, визнання цих платформ поширилося за межі виборчої продуктивності та досягло коридорів регулювання США, значно змінюючи їхньо операційне середовище.

Після приходу адміністрації Трампа Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) та інші регулятори США істотно відмовилися від жорсткої позиції щодо прогнозних ринків на блокчейні. Це зрушення трансформується в важливу регуляторну легітимність для галузі.

Це визнання відбулося у формі ліцензій, виданих CFTC, та “бездіяльністю”, яка забезпечує регулювання договірних подій як фінансових деривативів. Наприклад, у вересні CFTC видала цільовий лист “бездіяльності”, що надає оператору Polymarket звільнення від вимог до звітування про дані свопів та ведення записів для договірних подій. Такий крок фактично схвалив повернення Polymarket на ринок США через три роки після врегулювання з CFTC несанкціонованої торгівлі деривативами.

Крім того, 5 вересня CFTC та Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) оголосили про спільну ініціативу щодо уточнення юрисдикційних меж для прогнозних ринків. Це передбачає, що договірні події будуть спільно регулюватися двома органами, що ще більше підвищує їхню репутацію.

Зростання є фундаментальним, а не гіпер

Локслей Фернандес, співзасновник та генеральний директор Myriad, прогнозного ринку, вважає, що ці фактори лише означають, що темп впровадження буде зростати в майбутньому.

“Крім того, я вважаю, що впровадження прогнозних ринків буде накочуватися сніжним комом. Кілька яскравих проривів призводять до участі ранніх новаторів, що призводить до більшого висвітлення, що веде до більш впровадження. Сприйняття профілю ризику суттєво знижується, коли довірені ЗМІ впевнено цитують та визнають дані,” пояснює Фернандес.

Хоча посилена репутація проявляється у зростанні обсягів торгівлі, деякі критики стверджують, що зростання обсягу засноване на гіпері навколо децентралізованих технологій та штучного інтелекту (AI), на яких ці платформи закріплені.

Однак, генеральний директор Myriad не погоджується і стверджує, що поточне зростання прогнозних ринків є фундаментальним. Він розглядає потенціал галузі, порівнюючи його з існуючою фінансовою екосистемою, яка наразі характеризується приблизно “$10 трлн в день в транзакційному обсязі” у спробі передати фінансовий ризик.

“Якщо ви розглядаєте загальний ринок, інформація як клас активів (перенесення епістемічного ризику або інформаційної невизначеності) має потенційно такий самий масштаб і вплив, як і поточні фінансові продукти,” вважає Фернандес.

На думку генерального директора, кожна ціна у фінансовій системі є інформаційним прогнозом, але до недавнього часу ця інформаційна цінність ніколи не була безпосередньо оцінена. Він додає, що коли це почнеться, “люди визнають зростання цих продуктів як фундаментальне, а не гіпер”.

Маніпуляції та виклики цілісності

Звертаючись до регулювання, Фернандес висловився на підтримку призначених контрактних ринків (DCM), які наразі застосовує CFTC. Проте він вважає, що регулювання є найефективнішим, коли призначені агентства поінформовані.

“Я думаю, на цьому етапі йде багато навчання та зростання в CFTC, що дасть нам більше свободи для зберігання інформації та транзакції ончейн,” додав він.

Незважаючи на позитивний регуляторний імпульс, цілісність залишається викликом. Недавнє дослідження Колумбійського університету виявило, що хоча прогнозні ринки на блокчейні є потужними та точними інструментами прогнозування, також було виявлено докази широкого використання маніпуляцій торгівлею. Ця маніпулятивна практика націлена на створення фальшивої картини високого обсягу торгів та ліквідності.

Щоб пом’якшити це та інші злочинні практики, Фернандес сказав, що платформам доведеться зіткнутися з певною мірою стандартизації, включаючи використання служб спостереження. Однак це не повністю викоренить проблему, оскільки погані гравці завжди “спробують маніпулювати ринками: інформаційними, фінансовими або іншими.”

Незважаючи на це, Фернандес вважає, що ринки прогнозів можуть випередити поганих гравців за рахунок інтеграції з соціальними верствами перевірки. “Великий шматок майбутнього прогнозних ринків полягає в інтеграції з соціальними верствами перевірки та довіри. Є багато прозорих транзакційних даних, і жертвувати репутацією заради доларів має бути менш привабливо, оскільки стає все більш складно приховати погану поведінку,” вважає генеральний директор.

Щодо питання, чи створюють ринки прогнозів конкретні ризики для цілісності суспільного дискурсу або політичних процесів, Фернандес визнає, що вони існують, але наполягає, що остаточне завдання платформ – “вбудовувати цілісність, а не тільки ліквідність.”

“Наші процеси пом’якшення від прозорості до досягнення регуляторних стандартів, просування медіа-грамотності тощо покликані забезпечити, щоб чисті позитивні переваги правдивої інфраструктури переважали над ризиком,” підсумував Фернандес.

FAQ 💡

• Що таке прогнозні ринки на блокчейні? Це платформи, такі як Polymarket та Kalshi, де користувачі торгують контрактами, заснованими на подіях.
• Чому вони набули популярності у 2024 році? Вони перевершили опитування, точно прогнозуючи вибори президента США, особливо в штатах-перемикачах.
• Як реагують регулятори? CFTC і SEC тепер надають ліцензії та “бездіяльність”, що надає юридичну легітимність контрактам на події.
• Які виклики залишаються? Проблеми цілісності, такі як маніпуляція торгівлею, залишаються, вимагаючи нагляду та соціальної перевірки для захисту довіри до ринку.