Zincir Üstü Finansın Büyümesi Göremediğiniz Şeylere Bağlıdır

Yeterli Değil: DeFi’de Gizliliğin Eksik Katmanı Neden?

Küresel finansın operasyonel ve düzenleyici gerçeklerini düşündüğümüzde, “zincirde değilse güvenilir değil” önermesi artık geçerli değil. Büyük kurumlar tarafından kabul edilmesi için, DeFi’nin şeffaflıktan daha fazlasını sunması gerekiyor — gizliliği sağlamalı.

Ticaret stratejileri, portföy hareketleri ve karşı taraf ilişkileri rekabet avantajı olarak görülür. Halka açık bir blok zincirine maruz kalındığında risk çok yüksektir. Bir hedge fonu, pozisyonlarını gerçek zamanlı olarak yayınlamayı seçmezdi. Benzer şekilde, bir piyasa yapıcı, rakiplerine veya arbitraj botlarına her hareketini sızdırmayı kabul etmezdi.

Veriler bu tereddüdü yansıtıyor. Anketler öneriyor ki, kurumsal yatırımcıların yarısından fazlası, işlem gizliliğinin eksikliğini DeFi protokollerini kullanmanın önündeki önemli bir engel olarak görüyor. Varlık yöneticileri arasında bu sayı daha da artıyor.

Sorun ideoloji değil. Bu, operasyonel bir zorunluluktur.

Bu tartışmanın merkezinde bir çelişki yatıyor. DeFi şeffaflığı savunurken, geleneksel finans gizliliğe değer verir. Her iki sistemi bir araya getirmek için, DeFi temel ilkelerinden ödün vermeden evrilmelidir. Neyse ki, bu mümkündür. Çözüm, özel Katman 2 (L2) ağlarında yatıyor.

Başlangıçta bir ölçeklenebilirlik çözümü olarak tanıtılan L2’ler, daha çok yönlü bir şeye dönüşmüştür. Ethereum gibi L1 zincirlerinin aksine, L2’ler hassas verileri korumak için gizliliği koruma tekniklerini içerebilir, bu da güvenliği veya uyumluluğu tehlikeye atmadan hassas verileri korur.

En umut verici araçlardan bazıları Validiumlar ve sıfır-bilgi ispatları (ZKP’ler) dir. Validiumlar, işlem verilerini zincir dışında saklar, ancak onları zincir üzerinde doğrular, yüksek verim kapasitesi ve daha düşük maliyetler sunarken güvenilirliği feda etmez. ZKP’ler ise verilerin içeriklerini ifşa etmeden doğrulanmasına olanak tanır. Pratikte, bir işlemin ne içerdiğini kimse bilmeden geçerli olduğu teyit edilebilir.

Biraz daha derinlemesine inceleyelim.

Halka açık merkezi olmayan borsalarda (DEX’ler) işlemler gerçekleştirildiğinde, bunlar bir mempool -finalize edilmeden önce herkesin görebileceği açık bir bekleme odası- üzerinden geçer. İşte Maksimum Çıkarılabilir Değer (MEV) saldırılarının gerçekleştiği yer burasıdır. Botlar, mempool’u izleyerek işlemleri önceden çalıştırmak, sıkıştırmak veya sıralamak suretiyle kâr sağlar. MEV, uç bir endişe değildir; kullanıcıların yılda yüz milyonlarca dolara mal olan ve DeFi piyasalarına güveni sarsan yapısal bir kusurdur.

Özel L2 zincirleri bu saldırı alanını ortadan kaldırır. İşlemleri zincir dışında toplamak ve yalnızca kriptografik ispatları L1’e göndermek, önden çalıştırma ve sıkıştırma saldırılarını yapısal olarak imkansız hale getirir. Halka açık bir mempool olmadan, sömürülecek bir şey yoktur.

Bilgi sızıntısı hem kurumsal hem de algoritmik tüccarlar için öldürücüdür. Emir akışının, yürütme mantığının ve ticaret stratejisinin mahremiyetini korumak zorunludur. Özel bir L2 zinciri, bu korumaları sağlarken, kendi kendine emanet ve zincir üzerinde kesinlik sağlar — geleneksel DEX’lerin sunamadığı bir denge.

Yine de bir endişe sürüyor: veriler özel ise uyum nasıl sağlanır?

Burada çözüm, gizlilikten vazgeçmek değil. Programlanabilir uyumu uygulamak. Bu model, gizliliği varsayılan olarak tanımlar ancak gerektiğinde seçici açıklamaya izin verir. Şifreleme ile bağlamsal şeffaflık gibi düşünün. Kurumlar, Know-Your-Customer (KYC) ve Anti-Money Laundering (AML) düzenlemelerine uyum sağlayabilir, ancak tüm işlem geçmişlerini ifşa etmeksizin. Denetimler ve uygulamalar yaygın değil, hedefe yönelik hale gelir.

Şeffaflık ve gizlilik genellikle DeFi’de zıt güçler olarak çerçevelenir — ancak bu yanlış bir ikilem. Daha ince bir yaklaşım, kontrollü gizliliğin şeffaflığı reddetmek değil, onun evrimi olduğunu kabul eder. Sistemler, kullanıcı düzeyinde gizliliği korurken, protokol düzeyinde denetlenebilirlik ve düzenleyici gözetim sunacak şekilde tasarlanabilir.

Kısacası, gizlilik ve düzenleme bir arada var olabilir — eğer altyapı bunun için tasarlanmışsa.

Merkezi olmayanlığın ilkelerini göz ardı etmeden kurumların meşru taleplerini kabul eden yeni bir mimariye ihtiyacımız var. Bu, uçlar arasında seçim yapmakla ilgili değil. Hem şeffaflığa hem de gizliliğe imkan tanıyan esnek sistemler inşa etmekle ilgili.

Validiumlar ve ZKP’ler gibi teknolojiler bunu zaten mümkün kılmaktadır. Veri erişilebilirliğini doğrulamadan ayırarak, hassas bilgilerin korunduğu ancak doğru olduğunu kanıtlayan sistemler inşa etmemize olanak tanır. Programlanabilir uyum yoluyla, gizliliği isteğe bağlı hale getirmeden düzenleyici garantiler elde ederiz.

Sonuç, varsayılan olarak gizlilik, gerektiğinde şeffaflık ve bütünlük sağlayan karma bir çerçevedir.

Bu tür bir yapı sadece teorik bir olasılık değil. Gerçek dünya ortamlarında zaten uygulanmış durumda ve sonuçlar ümit verici.

Böyle bir uygulama, ZKsync’in Validium zincir alt yapısına dayalı bir borsa tarafından dağıtılan GRVT’dir. Bu modelde, özel bir appchain, ticaretleri, çözümleri ve hesap faaliyetlerini izinli bir ortamda işler. Her bir işlem grubu, sıfır-bilgi ispatları kullanılarak doğrulanır ve Ethereum üzerinde sonlandırılır. Kriptografik bütünlük halkadır; işlemin verisi gizli kalır.

Kurumsal katılımcıların DeFi altyapısına erişirken gizliliği nasıl koruyabileceklerini gösteren bir yapı. Varlıklarının kontrolünü elinde tutar, strateji gizliliğini korur ve denetim ve uyum gereksinimlerini karşılar. Mimari, blok zincirinin denetlenebilirliğini geleneksel piyasalarda beklenen veri gizliliği ile birleştirir.

Bu bir taviz değil. Gizlilik, uyum ve merkeziyetsizliğin nasıl bir araya gelebileceğine dair çalışan bir örnek.

Daha geniş anlamda, özel L2 ağları DeFi’nin bir sonraki bölümü için bir yol sunar. Merkeziyetsizlik özünü korurken, kurumsal finansın operasyonel ihtiyaçlarını karşılarlar. Kullanıcıları MEV’den korur, daha hızlı ve adil yürütmeyi sağlar ve gözetim gerektirmeden uyumu mümkün kılar.

DeFi’nin ilk günlerinde işe yarayan — radikal açıklık, halka açık defterler, tam şeffaflık — o zamanlar için doğruydu. Ancak, kurumsal ölçekli sermayeyi yönetmeyi hedefleyen bir sistemi desteklemeyecektir.

DeFi, şeffaflık ve gizlilik arasında bir seçim yapmak zorunda değil. İkisini dengelemek zorundadır.

Özel L2 zincirleri bunu mümkün kılar. Açıklıktan geri bir adım değildirler — pratik anlama doğru bir adımdır. Onlarsız, DeFi, niş bir deney olarak kalma riski taşır. Onlarla, modern küresel finansın altyapısı haline gelebilir.

Yazar Hakkında

Hong Yea, dünyanın ilk düzenlenmiş DEX’i olarak hibrit bir borsa olarak faaliyet gösteren GRVT’nin Kurucu Ortağı ve CEO’sudur. 2022 yılında GRVT’yi kurmadan önce, Credit Suisse ve Goldman Sachs’ta trader olarak on yıldan fazla bir zaman geçirdi. Hem geleneksel hem de merkezi olmayan finans konularında deneyime sahip olan Hong, kurumsal gereksinimleri blok zinciri inovasyonu ile birleştiren ölçeklenebilir, kendi kendine emanet edilen altyapılar tasarlamaya odaklanmaktadır.

Hong ile bağlantı kurun: X | Linkedin