Yüksek borçla mücadele eden hükümetler, Federal Reserve analizine göre vergileri artırmadan veya daha fazla borç almadan fon oluşturmak için ulusal altın rezervlerini mevcut yüksek piyasa fiyatlarından yeniden değerlendiren alışılmadık bir muhasebe manevrasını araştırıyorlar.
Yüksek Borçlu Ülkeler Altın Rezervi Kârlarını Finansman İçin Gözlüyor, Fed Notu Gösteriyor
YAZAN
PAYLAŞ
Fed, Altın Rezervlerinin Gizli Değerinin Kullanılmasına İlişkin Küresel Bir Önceden Varlığını Belirtiyor
Federal Reserve Board tarafından yayınlanan bir son nota, ekonomist Colin Weiss tarafından yazılmış ve son otuz yılda bu taktiğin nadir uluslararası kullanımını detaylandırıyor. Sadece beş ülke – Almanya, İtalya, Lübnan, Curacao ve Saint Martin ile Güney Afrika – 1990’ların ortasından bu yana altın veya döviz rezervlerinden “yeniden değerleme gelirlerini” kullandı.
Bu süreç, altın rezervlerinin merkez bankasının kayıtlarında nasıl değerlendiğinin değiştirilmesini içerir. Çoğu merkez bankası, ABD Federal Reserve dahil, hala altınlarını on yıllar önce ödenen tarihi fiyattan – genellikle bugünkü piyasa değerinin çok altında – değerlendirir. Örneğin, ABD’de altın kanuni olarak ons başına $42.22 değerine sahiptir, oysa piyasa fiyatı yaklaşık $3,300 civarındadır.
Altının mevcut piyasa fiyatına yeniden değerlendirilmesi, kağıt üzerinde büyük bir gerçekleşmemiş kazanç yaratır. Hükümetler veya merkez bankaları, bu kazançları fiziksel olarak altını satmadan, kullanılabilir fonlar oluşturmak için transfer edebilirler. Bunu, kişisel net değer beyanınızda evinizin tahmini değerini artırmak gibi düşünebilirsiniz – bu, satmadığınız halde “kağıt üzerindeki sermaye” yaratır ve bu sermayeye karşı borçlanabilirsiniz.
Weiss, bu fikrin “ABD ve Belçika’da son zamanlarda gündeme geldiğini”, yani politika yapıcıların bunu potansiyel bir seçenek olarak kamuoyunda tartıştığını belirtmiştir. Belçika, 2024 yılında savunmayı finanse etmek için bir miktar altın satarak küçük ölçekli bir versiyonunu uygulamıştır. ABD önerileri, devasa 261.5 milyon onsluk rezervlerini yeniden değerlemeyi içermekte ve bu da GSYİH’nın yaklaşık %3’üne eş değer fonları serbest bırakabilir.
Raporda, İtalya ve Curacao/Saint Martin gibi merkez bankalarının bu gelirleri kendi işletme kayıplarını karşılamak için kullandıkları açıklanmaktadır. Güney Afrika (2024), Lübnan (2002) ve Almanya (öneri 1997) gibi merkezi hükümetler, bunları mevcut borçlarını ödemek için kullandılar ve çoğu zaman mali sıkıntı dönemlerinde.
Ancak, Fed notu önemli sınırlamaları vurgulamaktadır. Üretilen miktarlar genel olarak GSYİH’ye kıyasla mütevazı kaldı, Lübnan (11%) hariç. Kritik olarak, Weiss bu yeniden değerlemelerin yalnızca geçici bir rahatlama sağladığını ve “daha büyük yapısal sorunları çözmeyebileceğini” buldu. Lübnan’ın borç-GSYİH oranı bu hamleye rağmen yükselmeye devam etti. Almanya’nın 1997 planı şiddetli muhalefetle karşılaştı ve geri çekildi.
