Yuan vs. Dolar: Çin’in Finansal Üstünlük İçin Sessiz Kampanyası

Doların Düşüşü Yuan’a Yardım Ediyor

Çin, yuan’ın uluslararası konumunu yükseltmek ve ABD dolarının küresel hakimiyetine meydan okumak için çabalarını yoğunlaştırıyor, yeşil dolara olan uluslararası güvenin sarsıldığı bir zamanda fırsatı değerlendiriyor. Pekin’in amacı, küresel para birimi kullanımını çeşitlendirmek, dolar hâlâ dünyanın baskın para birimi olsa bile.

Yuan’ı uluslararasılaştırmaya yönelik Pekin’in hırsı, olağanüstü elverişli piyasa koşulları sayesinde destekleniyor. ABD dolar endeksi bu yıl %9’dan fazla düşerken, denizaşırı yuan, zayıflayan dolara karşı %2’den fazla güçlendi.

Çin’in artık yuan kabulünü küresel ölçekte aktif bir şekilde artırdığına dair rapor, ağırlıklı olarak kendisine uygulanan Batı yaptırımları sonrası Rusya tarafından desteklenen sözde Küresel Güney’in dolarsızlaşma çabalarının arttığı bir dönemde geliyor. Dolarsızlaşma kampanyası, ülkeleri ticareti kendi para birimleriyle yapmayı tercih etmeye teşvik etti. Alternatif bir rezerv para birimi başlatma hakkında da konuşmalar oldu, ancak bu amaca ulaşmak için somut adımlar atılmadı.

Çin, dolarsızlaşma davasına sempati duymuş olsa da, ülke bu zamana kadar doları kendi para birimi ile açıkça değiştirmeye çalışmaktan büyük ölçüde kaçındı. Ancak bu, Çin Halk Bankası Guvernörü Pan Gongsheng’in yakın zamanda yaptığı, “tek bir egemen para birimine aşırı bağlılığı nasıl zayıflatabiliriz” konulu konuşmasıyla değişiyor gibi görünüyor.

Gongsheng ayrıca, Şanghay’da dijital yuan uluslararasılaştırmasına adanmış yeni bir merkez ve yuan dış fiyat ticaretini teşvik etme çabaları planlarını açıkladı. Bu, Çin’in fiziksel paranın bir kısmını değiştirmek üzere tasarlanan dijital yuan uygulamasına dayanıyor.

Çinli Sermaye Kontrolleri Hala Engel Teşkil Ediyor

CNBC’nin raporuna göre, Çin’in son stratejisinin çoğu, vadeli işlem piyasasına erişimi genişletmeye odaklanıyor. Örneğin, yakın zamanda üç büyük Çinli borsa, nitelikli yabancı kurumsal yatırımcıların artık doğal kauçuk, kurşun ve kalay gibi emtiaları içeren 16 ek vadeli işlem ve opsiyon sözleşmesi ticareti yapabileceğini duyurdu. Bu, bu yılın başlarında yabancı yatırımcılar için eklenen bir düzine diğer ticareti yapılabilir vadeli işlem sözleşmesini takip ediyor, Nanhua Futures’te makro döviz inovasyonu analisti Zhou Ji’ye göre.

Zhou, bu genişlemelerin uluslararası kurumlar için koruma seçeneklerini genişlettiğini vurguladı. Ayrıca, yuan’ın küresel emtia fiyatlandırma sistemi içindeki etkisini artırıyorlar. Yuan kullanımını teşvik etmek için başka bir adımda, Şanghay Vadeli İşlem Borsası, yuan olarak ödenen işlemler için teminat olarak yabancı para birimlerine izin verecek bir öneri explore ediyor.

Diğer kademeli fakat önemli adımlar arasında, ekim 9 tarihinde nitelikli yabancı yatırımcılara borsa yatırım fonu opsiyon ticaretine katılma izni verilmesi yer alıyor. Yılın başlarında, yetkililerin, uluslararası finansal kurumların tahvil piyasası erişimi için yerel hesaplar açarken talep edilen 70 dolar (500 yuan) ücretinden feragat ettiği bildirildi.

Ancak, küresel finansal kurumlar Çin’e çeşitlilik kazandırmak konusunda istekli iken, ülkenin katı sermaye çıkış kontrollerinin, anakara Çin varlıklarının büyük ölçekli satın alınmasını engellediğine inanılıyor.

Bu arada, yatırım ürünleri dışında, Çin, denizaşırı yuan temizleme bankalarından oluşan geniş bir ağ oluşturdu ve sınır ötesi bankalararası ödeme sistemini destekledi. Son ABD Federal Rezerv analizi, Çin bankalarının yükselen piyasa ekonomilerine yuan yerine ABD doları ile borç vermeye başladığı bir eğilimi ortaya koydu, kısmen daha düşük borçlanma maliyetleri tarafından yönlendirilen.

Bu çabalara rağmen, yuan Mayıs ayında uluslararası kullanımda hafif bir düşüş gördü ve Swift’in RMB Tracker’ına göre işlemlerin değeri bakımından %2,89’a geriledi. Buna karşılık, ABD doları global ödemelerin %48,46’sını oluştururken, euro %23,56 ile ikinci sırada yer aldı.