Bitcoin Türev Varlık Piyasası Kartlardan Oluşmuş Bir Ev mi?
Bitcoin (BTC) tarafından tamamen desteklendiğini iddia eden bazı türevler, Bitcoin araştırma ve medya firması LX Research tarafından yapılan bir blog yazısına göre zayıf bir zeminde olabilir. Bu varlıkların çoğu, Ethereum gibi diğer blok zincirlerinde yerel BTC’nin temsilleri olan bir BTC’ye bağlı türev token şeklindedir – yalnızca şu anda LX Research tarafından takip edilen otuz sekiz varlık için 30 milyar dolarlık bir piyasa.
(Wrapped bitcoin türev projelerinin toplam arzı / LX Research) “Wrapped bitcoin” terimi genellikle kullanıcıların bir gözetmenle eşdeğer miktarda yerel BTC yatırdıktan sonra kendilerine verilen bir tokeni ifade eder. Token daha sonra çeşitli merkeziyetsiz finans (defi) amaçları için, örneğin ödünç verme gibi, kullanılabilir. Kullanıcılar daha sonra wrapped tokeni ihraççıya iade ederek bitcoinlerini geri alabilir, ardından token yakılır. Modelin çalışabilmesi için wrapped tokenin 1:1 oranında bitcoin ile tamamen desteklenmesi gerekir. Ancak gözetmenler ve tüccarlar teminatı tekrar kullanmaya ya da bitcoin yerine diğer türev varlıklarla desteklenen wrapped tokenler ihraç etmeye başladığında ne olur? Sonuç Banka hücumuna dönüşebilir, diyor LX Research yazarı Janus. (Wrapped bitcoin türev banka hücumu senaryosu / @januszg_) “Tüm BTC-türev varlıklarının tamamen desteklendiğinden emin değiliz,” diye yazdı Janus. Ayrıca bir gözetmenin yeterli teminat olmadan birden fazla token bastığı senaryoyu X’te paylaştı. “Bu tokenlerden herhangi iki tanesi üzerinde aynı anda büyük miktarda para çekimi yapılırsa, operasyonlar bu işlemleri zamanında işlemek için borsalardan likidite sağlayamayabilir,” diye açıkladı Janus. “Bu bir banka hücumunu tetikleyebilir.” Ayrıca Janus, wrapped bitcoin pazarının aynı gözetmeni kullanan birden fazla proje nedeniyle merkeziyet riski taşıdığını belirtti. “Bu protokollerin bir kısmının varlıklarının 1:1 oranında desteklenmesini sağlamak için merkezi gözetmenler kullandığı açık. Ve bu projelerden birkaçı aynı gözetmeni paylaşmaktadır,” dedi Janus. Ancak daha fazlası var – Janus, geçtiğimiz yıl içinde wrapped tokenlerin patlama yaşadığını açıklıyor. Bunların birçoğu yerel BTC ile değil, diğer wrapped tokenlerle teminat altına alınarak destekleniyor ve bu da kartlardan oluşmuş bir ev yaratıyor. “Projeler varlıklarını tamamen desteklemek için sadece yerel BTC kullanmıyor. Diğer türev varlıklar, cbBTC [Coinbase wrapped BTC] ve wBTC [BitGo wrapped BTC] gibi, daha yeni türevler için rezerv varlık olarak kullanılıyor,” diye açıkladı Janus. “Bu, gözetmen riskini bileşik hale getiriyor. Bir wrapped rezerv varlık desteksiz hale gelirse, onun desteklediği tüm varlıklar da desteksiz hale gelecektir.” Janus, başka sorular da yöneltti – bu varlıklar için kilitli toplam değer (TVL) doğru mu yoksa sahte mi? Projeler kendi wrapped tokenlerini destekleyen yerel bitcoinleri kontrol ediyor mu? Bu soruya cevap vermek için Janus, LX Research’un, wrapped türev varlıklar için birkaç gün içinde hazır olacak bir çerçeve geliştirdiğini söyledi. “BTC destekli tokenler ve protokollerin kullanıcıları, belirli varlıklarla etkileşime geçerken riskleri anlamalıdır,” dedi Janus. “Önümüzdeki günlerde tam bir çerçeve ve buna karşılık gelen incelemeler yayınlayacağız.”
