Uzmanlar, Gizliliğin Stablecoin Evriminde Eksik Bağlantı Olduğunu Söylüyor

Kurumsal Talepler Gizlilik Söylemini Yönlendiriyor

USDT ve USDC gibi geleneksel stablecoin’ler, fiyat istikrarı sağlar ve merkeziyetsiz finans (DeFi) ve uluslararası transferler için baskın birer değişim aracı haline gelmiştir. Ancak, bu istikrar önemli bir gizlilik ödününü beraberinde getirir. İşlemler izin gerektirmeyen blokzincirlerde açıkça kaydedildiğinden, bu değişmez şeffaflık yalnızca cüzdan adreslerini ve bakiyeleri değil, aynı zamanda tam işlem geçmişlerini ve etkileşim kalıplarını da internet bağlantısı olan herkese ifşa eder.

Bu yüksek düzeydeki zincir üzerindeki veri görünürlüğü, geleneksel finans ve birçok kurumsal kullanım durumu için gerekli olan bazen sıkı gizlilik standartlarıyla temelden uyumsuzdur.

Uzmanlar, perakende kullanıcıların istikrar ile özel özellikleri birleştiren dijital varlıklara ihtiyaç duyduğunu kabul etse de, gizlilik stablecoin’leri için en güçlü itici gücün kurumsal ve girişim zorunluluğu olduğunu belirtiyor.

İşletmeler (maaş bordrosu, sağlık hizmetleri ve hazine operasyonları dahil) için gizlilik, “gizlilik” ile ilgili olmayıp, rekabetçi veya kişisel verilerin şeffaf platformlarda sızdırılamayacağı gizlilik ve korunması ile ilgilidir. Uzmanlar, kurumların ya ekonomik avantaj elde etmek ya da aksi takdirde imkansız olan yeni iş alanlarının kilidini açmak için gizliliğe ihtiyaç duyduğunu savunuyor.

Bazı gözlemciler şimdi bu talebin önemli ölçüde artacağına inanıyor, özellikle GENIUS Act gibi tanımlayıcı stablecoin yasalarının trilyonlarca doları blockchain’e çekmesinin beklendiği için. Ancak, bu büyük ölçekli benimsemenin yalnızca gizlilik platformlarının mevcut olduğu zaman gerçekleşebileceğini belirtiyorlar.

Uyumluluk Mücadelesi

Açık talebe rağmen, gizlilikle ilgili düzenleyici belirsizlik büyük bir engel olmaya devam ediyor. Zcash (ZEC) gibi gizlilik paraları büyük büyüme (yakın dönem iki aylık bir dönemde %1.000’den fazla artış) gösterse de, yaygın stablecoin benimsemesi sağlamak yalnızca anonimlikten fazlasını gerektirir.

Enso.Build CEO’su ve kurucusu Connor Howe, ZK kanıtlarının uyumluluk problemini çözmediği konusunda uyarıyor. “ZK kanıtları gizlilik sorununu ele alsa da, uyumluluk problemini bağımsız olarak çözmez. Gizlilik ve ifşa nasıl bir arada bulunabileceğine dair net bir çerçeve olmadığı sürece, kurumlar USDT ve USDC kullanmaya devam edecekler.” diyor.

Dash DAO çekirdek üyesi Joel Valenzuela ise gizlilik teknolojisinin kalıcı olduğunu kabul etmenin gerekli olduğunu, “Sermaye en fazla fırsatın bulunduğu yere akacak ve kurumlar, yeni rekabetçi dijital ekonomide yer almaya başlayana kadar düzenleyicilere baskı yaparak bu konularda yumuşamalarını isteyecekler.” şeklinde savunuyor.

Özel Stablecoin’ler ve CBDC’ler

Tartışma doğal ve kaçınılmaz olarak, sınırlı, merkezi bir programlanabilir gizlilik formunu içerecek şekilde tasarlanan merkez bankası dijital para birimlerine (CBDC’ler) geliyor. Bu tasarım, kullanıcı gizliliğini kara para aklamayı önleme (AML) ve terörizmin finansmanıyla mücadele (CFT) uyumluluğu gibi temel düzenleyici gerekliliklerle dengelemeyi amaçlar. Eleştirmenler, bu merkezi tasarımın özel stablecoin’lerin rekabetçi yaşayabilirliğini temelden baltaladığını öne sürüyor.

Ancak uzmanlar bunun tersini savunuyorlar: COTI CEO’su Shahaf Bar Geffen, CBDC’lerin özel stablecoin’lerin büyümesini hızlandıracağını, onları gölgede bırakmak yerine katalizör olacağını düşünüyor ve “Stablecoin’ler bu nedenle CBDC’lerin karşılayamayacağı bir esneklik sunacak ve DeFi’de CBDC’nin yerine getiremeyeceği kullanım alanlarına sahip olacak.” diyor.

Nexo Baş Bankacılık Yetkilisi (CBO) Lorenzo Pellegrino, CBDC’lerin benimsenme konusunda geride kaldığını ve hala blockchain’e adapte olan geleneksel kurumlar tarafından geliştirildiğini savunuyor. Özel stablecoin’lerin “dijital varlık doğallığı” konusunda belirgin bir üstünlüğe sahip olduğunu ve kullanıcıların her zaman devlet destekli dijital para birimleri yerine özel stablecoin’leri tercih edeceğini iddia ediyor.

Aleo kurucu ortağı Howard Wu, gizlilik stablecoin’lerinin ilk likidite büyümesinde daha yavaş ilerlemesine rağmen, “Yapısal olarak, talep yönlendirici faktörler diğer yöne işaret ediyor; gizliliğin bir beklenti olarak, bir risk faktöründen ziyade norm haline gelecek.” diyor.

Bu arada, uzmanlar, gizlilik stablecoin’lerinin yalnızca en iyi stablecoin sıralamalarına girmekle kalmayıp, gizliliğin sektörün en büyük oyuncuları için gerekli, standart bir özellik haline geleceği konusunda büyük bir iyimserlik taşıyor. Mevcut şeffaf piyasayı dijital paranın “HTTP çağı” olarak görüyorlar, şifreli, özel işlemlere (yani “HTTPS çağı”) geçişin kaçınılmaz olduğunu belirtiyorlar.

Uzmanlar ayrıca, gizlilik stablecoin’lerini bekleyen temel engellerin teknik ve deneyimsel olduğunu, düzenleyici olmadığını kabul ediyorlar.

SSS 💡

• Geleneksel stablecoin’ler neden gizlilikten yoksun? USDT ve USDC tüm işlemleri şeffaf blockchainde açıkça kaydeder.
• Kurumlar neden gizlilik stablecoin’lerine ihtiyaç duyar? İşletmelerin maaş bordrosu, sağlık hizmetleri ve hassas finansal operasyonlarda gizliliğe ihtiyacı vardır.
• Gizlilik stablecoin’lerinin benimsenmesini geride tutan nedir? Düzenleyici belirsizlik ve uyum çerçevelerinin eksikliği büyük engellerdir.
• CBDC’ler özel stablecoin’lerin yerini alacak mı? Uzmanlar, CBDC’lerin özel stablecoin büyümesini teşvik edebileceğini, onların önemini yok etmeyeceğini söylüyorlar.