Uzmanlar, GENIUS Yasasının Küresel Stablecoin Manzarasını Yeniden Şekillendirmeye Hazır Olduğunu Söylüyor

GENIUS Yasası Küresel Stablecoin Öncüsü Oluyor

Uzmanlar, bir ABD yasası olmasına rağmen, GENIUS Yasası’nın stablecoin düzenlemesi için önemli bir küresel emsal oluşturacağını öne sürüyorlar. Bu çerçevelerin uluslararası standartları önemli ölçüde etkileyeceğine ve ABD dışındaki stablecoin ihraççıları için ABD bağlantılı finansal raylar, likidite havuzları ve ödeme sistemlerine erişim sağlamanın ön koşulu haline geleceğine inanıyorlar.

Özellikle, Yasanın 1:1 rezerv desteği, düzenli denetimler ve güçlü tüketici korumaları gibi gerekliliklere odaklanması, dünya çapında sektör normları haline gelmesi bekleniyor. Bu yükseltilmiş standartlara uyum sağlayamayanlar veya isteksiz olanlar, önemli ABD tabanlı entegrasyonlardan dışlanma riskiyle karşı karşıya kalabilir, bu da büyümelerini sınırlayabilir. Bunun tersine, uyum sağlayabilen nitelikli ABD dışı ihraççılar için, Yasa ABD pazarına girmeleri için net bir yol sağlayabilir ve daha geniş rekabeti teşvik edebilir.

Uzmanlar, son zamanlarda ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) kripto borsa ürünü (ETP) açıklamalarıyla ilgili rehberliğine paralellikler çiziyor, ABD düzenleyici beklentilerinin doğrudan yargısal yetki olmadan bile pratik ekstraterritoryal etkiler yaratabileceğini vurguluyorlar. Esasen, ABD dışı stablecoin ihraççıları için, GENIUS Yasası’nın standartlarına uyum sağlamak, küresel finansal likiditeye girişin gerekli bedeli haline gelebilir.

Bitcoin.com haber tarafından yapılan çevrimdışı uzman görüşmeleri, ABD Başkanı Donald Trump’ın, ABD Temsilciler Meclisi tarafından yakın zamanda kabul edilen GENIUS Yasası’na onay vermesiyle ortaya çıktı. Yasayı kabul ederek, ABD, Biden yönetiminin yaklaşımından uzaklaşarak dijital varlıklar konusundaki yeni tutumunu resmen sinyal etti.

Trump’ın yasayı imzalamasıyla, uzmanlar artık ABD finansal kurumlarının kendi stablecoin’lerini çıkarmak için somut adımlar atmaya başlayacaklarını bekliyor. Gravity Team’in CEO’su ve kurucu ortağı Martins Benkitis, stablecoin altyapısını denemekte olan fintech odaklı bankalardan “erken hamleler” beklediğini söyledi. En “yenilikçi” kurumların bunun SWIFT ötesine geçmek ve sınır ötesi ödemeleri modernize etmek için “bir sıçrama tahtası olarak kullanacaklarını” söyledi.

ICB Labs’ın kurucu ortağı Mete AI, yakın zamanda kabul edilen yasaların yürürlüğe girmesinden kaynaklanan artan netliğin, “blok zincirine bağlı yeni finansal araçlar için kapıları açabileceğini, uyum risklerinin daha yönetilebilir hale geleceğini” belirtti. Maestro’nun CEO’su Marvin Bertin, diğer uzmanlar gibi, bu hamlenin finansal kurumlar tarafından olumlu karşılanacağını düşündüğünü söyledi. Ancak, GENIUS Yasası’nın mevcut formunda eski finansal kurumlara haksız bir avantaj sağladığından endişe duyduğunu dile getirdi.

“Bir endişe, GENIUS Yasası’nın ABD’deki stable tokenlar üzerinde getiri üretimini yasaklamasıdır; mevcut bankacılık sistemini destekleyerek bu teknoloji ile potansiyel yenilikler önünde engel teşkil etmesi,” diye Bertin dile getirdi.

CMSA ile Düzenleyici Yetkiyi Aydınlatma

Medya ilgi odağı çoğunlukla GENIUS Yasası üzerine odaklansa da, başka bir önemli yasa tasarısı ABD Kongresi’nde istikrarlı bir şekilde ilerliyor: Kripto Pazar Yapısı Yasası (CMSA). Bu tasarı, büyüyen dijital varlık endüstrisini etkileyen uzun süredir devam eden düzenleyici bir karmaşıklığı doğrudan ele alıyor.

Yıllardır, ülkenin birincil finansal düzenleyicileri olan SEC ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), dijital varlıkların sınıflandırılması konusunda sıkça çelişkili açıklamalar yapmışlardır. Bu yargı belirsizliği, piyasa katılımcılarını sürekli bir belirsizlik durumunda bırakmış, yeniliği engellenmiş ve hangi kurumun kurallarına uyulması gerektiğinden emin olamayarak onları hukuki bir çıkmaza sıkıştırmıştır.

Ancak, CMSA altında, iki ajansın da belirgin roller olacak ve Bertin’e göre bu “açık ve ikili düzenleyici çerçeve, Maestro gibi blockchain şirketlerine uyumlu, Bitcoin-yerli finansal ürünler geliştirmeleri için güven veriyor.”

Caladan’ın baş hukuk danışmanı George Massim, CMSA altında geliştiricilerin, teorik olarak, SEC’den tokenlarının bir dijital mal olarak sınıflandırılması için başvuruda bulunabileceğini açıkladı. Eğer başarılı olunursa, bu token SEC’in denetiminden çıkarılır. Ancak Massim, bu sözde merkeziyetsizlik sertifikasının yeni zorluklar yaratabileceğini söyledi.

“SEC merkezileşme iddialarını daha geniş bir şekilde kabul etmeye başlamadıkça, bu çerçeve Komisyonun rolünü mutlaka küçültmeyecek. Bu nedenle, Netlik ve Pazar Yapısı yasalarının sınırları resmileştirmeyi amaçlarken, pratik sonuç hem SEC hem de CFTC’nin bu değişiklikleri nasıl işler hale getireceğine bağlı olacak,” diye Massim dile getirdi.

Üç yasaların geçmesinin Trump yönetimi için bir kazanım olarak görülmesine rağmen, Demokrat Parti tarafından dijital varlık yasalarına karşı devam eden muhalefet konusunda endişelerini dile getirenler var. GENIUS Yasası için yapılan nihai oy sayımı 100’den fazla Demokratın lehinde oy kullandığını gösterirken, partinin eritici kripto duruşu, projelerin uzun vadeli taahhütler yapmasını zorlaştıran bir belirsizliğe yol açmaktadır.

Mete AI, kripto yasalarının kesinlikle parti çizgileri boyunca geçmesi durumunda, “sürdürülebilirliğinin risk altında” olduğunu uyardı. Böylesi bir kutuplaşma kurumsal benimsemeyi caydırır ve hükümetin dijital varlıkları akıllıca yönetme becerisine olan kamu güvenini zedeleyebilir, diye ekledi Mete AI. Massim de bu hisleri paylaşarak, bu dinamiğin elde edilen ilerlemenin “şüphesiz kırılgan” hale gelmesine neden olduğunu görüyor.

Washington’un partizanca politikasını aşmak için, Massim kripto teknik gerçeklerini, merkeziyetsizleşme, tokenleştirilmiş varlıklar ve 7/24 pazarlar gibi, yansıtacak şekilde uyarlayıp mevcut düzenleyici çerçeveleri kullanmayı savunuyor. Massim ekledi:

“Bu ayın başlarında SEC’nin Reg S-K ve S-X altında kripto varlık ETP açıklamaları konusunda verdiği rehberin herhangi bir göstergesi varsa, Komisyon eski araçların dijital varlıklara uyum sağlayacak şekilde esnetilebileceğine, tamamen yeni rejimler gereksinimi olmadan inandığını gösteriyordur.”

Bu arada Bertin, herhangi bir yasanın yalnızca belirli bir siyasi partinin ürünü olarak algılanmamasını sağlamak için sektör paydaşları, düzenleyiciler ve milletvekilleri arasında taraflar arası diyaloğun gerekli olduğunu söyledi.