Trump yönetimi altındaki ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Pazartesi günü yaptığı açıklamada, iş kanıtı (PoW) kripto madencilik faaliyetlerinin menkul kıymet işlemleri teşkil etmediğini belirterek, uzun süredir yasal gri alanlarda gidip gelen bir sektör için düzenleyici netlik sağladı.
Trump Yönetimi Altında SEC, Proof-of-Work Madenciliğinin Menkul Kıymet Düzenlemelerini Kapsamadığını Açıkladı
Bu makale bir yıldan fazla süre önce yayınlandı. Bazı bilgiler güncel olmayabilir.
YAZAN
PAYLAŞ
Trump Dönemi SEC, Yeni Rehberlikte Kripto Madencilik Faaliyetlerini Menkul Kıymet Yasalarından Muaf Tutuyor
SEC’nin Kurumsal Finansman Bölümü, 20 Mart 2025’te bir açıklama yayımlayarak, belirli kripto paraların solo ve havuz temelli madenciliğinin—“Kapsamlı Kripto Varlıklar” olarak adlandırılan—yatırım sözleşmelerinden ziyade idari veya resmi faaliyetler olduğunu belirtti. Bu rehberlik, SEC v. W.J. Howey Co. emsaline dayanarak, işlemleri doğrulayan veya blok zinciri ağlarını sürdüren madencilerin federal menkul kıymet kaydı gerekliliklerine tabi olmadığını açıklamaktadır.
Açıklama, Protokol Madenciliğini, bitcoin (BTC) tarzı PoW operasyonları dahil olmak üzere, Howey Testi uygulayarak menkul kıymetlerden ayırıyor. Bu çerçeve altında, SEC madencilerin kârlarının üçüncü şahısların yönetsel faaliyetlerinden ziyade, kendi hesaplama çabalarına dayandığını belirleyerek bu tür ödüllerin “hizmet ödemeleri” olduğunu, menkul kıymet olmadığını belirtti. Analiz hem solo madencilere hem de havuz üyelerine uygulanır ve havuz operatörlerinin rollerinin girişimci değil, idari olduğunu vurgular.
Bu, Trump dönemi SEC’nin Ocak 2025’te meme coinler üzerine rehberliği ile benzer şekilde, merkezi tanıtıcı dayanak veya önemli fayda eksikliğine odaklanarak menkul kıymet tanımlarını daralttığı bir politikayı izler. Her iki eylem de yönetimin, Biden yıllarında görülen daha geniş uygulama yaklaşımlarından saparak, belirli kullanım durumlarına uygun hale getirme girişimini yansıtır.
En son SEC açıklaması, katılımcıların ödülleri artırmak için hesaplama gücünü birleştirdiği madencilik havuzları hakkında endişeleri ele alıyor. Açıklamada, havuz operatörlerinin ödülleri dağıtma veya yazılımı sürdürme gibi koordinasyon faaliyetlerinin, kâr dayanağını üçüncü taraflara kaydırmadığı ve madencilerin hala doğrudan ağ doğrulamaya katkıda bulunduğu vurgulanıyor. Ajans ayrıca, Kapsamlı Kripto Varlıkların muafiyet altında nitelendirilebilmesi için izinsiz ağların işleyişiyle “doğal olarak bağlantılı” olması gerektiğini yineledi.
X üzerinde, sektör savunucuları, özellikle bitcoin madencileri ve merkezi olmayan ağlar için böyle bir rehberliği netlik adına bir kazanım olarak karşıladı. SEC’nin açıklaması, paydaşların daha fazla yorum için Baş Danışman Ofisi ile iletişime geçmelerini teşvik ederek vaka bazında yorumlara açık olunduğunun sinyalini verdi. Kripto düzenlemelerinin hala tartışmalı bir siyasi mesele olduğu göz önüne alındığında, açıklama Trump yönetiminin hedefli muafiyetlerle inovasyonu teşvik etme odaklanışını vurguluyor.
