Sıfır Yüzde: İsviçre Deflasyon Baskısına Karşı 0% Faiz Oranlarına Geri Dönüyor

SNB, Altıncı Ardışık Kesintinin Ardından Sıfır Faiz Kulübüne Katıldı

İsviçre Merkez Bankası (SNB) politika faizini 0,25 yüzde puanı indirerek %0’a düşürdü, bu karar 20 Haziran 2025’ten itibaren geçerli oldu. Bu karar, 2010’lu yıllarda kullanılan sıfır faiz politikasına (ZIRP) dönüşü işaret ediyor. Mart 2024’ten bu yana, faizi %1,75’ten aşağıya çekerek altıncı ardışık oran indirimi oldu.

Merkez bankası kalıcı deflasyonist baskıları ve İsviçre frangının gücünü temel nedenler olarak gösterdi. Tüketici fiyatları, 2025 Mayıs ayında %0,1 düştü, bu, kısmen turizm ve petrol ürünlerindeki daha düşük fiyatlardan kaynaklandı. Global belirsizlikler ortasında güvenli bir liman işlevi gören frank, bu yıl ABD doları karşısında %10’dan fazla değer kazandı.

Bu değer artışı, ithalat fiyatlarını aşağı çekerek deflasyonu daha da kötüleştirdi. SNB, enflasyonu istikrar hedefine doğru teşvik etmeyi amaçlıyor ve yeni oranla 2025 için ortalama yıllık enflasyonu %0,2, 2026 için %0,5 ve 2027 için %0,7 olarak öngörüyor.

Yerli piyasada, bu hamle borçlanmayı ucuzlatmayı, yatırımları teşvik etmeyi ve frankı zayıflatarak İsviçreli ihracatçılara yardım etmeyi hedefliyor. Ancak, neredeyse hiç getiri olmadığı için tasarruf sahipleri ve sıkıştırılmış kredi marjlarıyla yüz yüze kalan bankalar için zorluklar yaratıyor. Bazı analistler daha fazla kesintinin negatif bölgeye inebileceğini öne sürüyor.

Küresel olarak, SNB’nin hamlesi, koşullar kötüleşirse diğer gelişmiş ekonomiler için ZIRP’yi yeniden gözden geçirme potansiyel sinyali olarak görülüyor. Tarihsel olarak, düşük oranlar, daha riskli varlıklara, örneğin hisse senetlerine olan talebi artırdı. Kripto para piyasaları da böyle ortamlarda genellikle getiri arayışında olan yatırımcıların ilgisini artıyor.

SNB, ekonomik koşulları izlemeye devam edeceğini ve frankın değerini yönetmek için döviz piyasalarına müdahale etmeye hazır olduğunu belirtti. 2025 ve 2026 için %1 ila %1,5 arasında mütevazı İsviçre GSYİH büyümesi bekleniyor.