SEC Komisyon Üyeleri Kripto Listeleme Standartları Üzerinde Çatışıyor, ETF Patlaması Serbest Bırakılmak Üzere

SEC’nin Hızlı Kripto Hamlesi, Standartlar Üzerinde Kızışmış Komisyon Üyesi Bölünmesini Tetikledi

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) 17 Eylül’de mal bazlı borsa yatırım ürünleri (ETP’ler) için, dijital varlıklar tarafından desteklenenler de dahil olmak üzere, genel listeleme standartlarını onaylamasından sonra iki SEC üyesi keskin bir şekilde farklı bakış açıları sundular. Üye Hester Peirce, çerçevenin verimlilik ve yeniliğe doğru bir adım olduğunu savunurken, Üye Caroline Crenshaw bunun yatırımcıları gereksiz risklere maruz bırakabileceği konusunda uyardı. Bu çelişkili açıklamalar, SEC içinde kripto ile ilgili ürünlerin düzenlenmiş piyasalara ne kadar agresif bir şekilde entegre edileceği konusundaki daha geniş politika bölünmesini vurguluyor.

Peirce, değişikliklerin pratik faydalarına vurgu yaparak şunları söyledi:

Basitleştirilmiş listeleme süreci, yeni ETP’lerin piyasaya sürülmesi için gereken zaman ve kaynakları azaltarak yatırımcılara, ihraççılara, diğer piyasa katılımcılarına ve Komisyona fayda sağlayacaktır.

Ayrıca şunları belirtti: “Bugünkü onay emri, mal bazlı ETP’lerin, kripto varlık tabanlı ETP’ler de dahil olmak üzere ana varlıkları için alternatif kurallar tabanlı uygunluk kriterleri sağlayarak bu endişelere cevap vermektedir.”

Yeni kurallara göre, emtia; Intermarket Gözetim Grubu’nun bir parçası olan bir piyasada işlem görüyorsa, en az altı ay boyunca Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu tarafından düzenlenen bir borsada işlem görmüş bir vadeli işlemler sözleşmesinin yanı temelini oluşturuyorsa veya net varlık değerinin en az yüzde 40’ını emtiaya ayıran bir borsa yatırım fonuna (ETF) bağlanıyorsa nitelikli olabilir. Bu standartlar, halihazırda ETF’lere uygulanan basitleştirilmiş süreci genişleterek, ihraççılara uzun süreli Borsa Yasası Kuralı 19b-4 incelemesinden muaf tutmaktadır. Ancak borsalar, bu kriterlerin dışındaki ürünler için yine de başvurular yapmak zorundadır ve çerçeve, gelecekte nesnel nicel önlemerle genişleme alanı bırakmaktadır.

Crenshaw, dijital varlık ETP’lerinin henüz fazla test edilmemiş olduğunu ve doğrudan Komisyon gözetiminden kaçmak için yeterince olgunlaşmadığını ileri sürerek güçlü bir şekilde itiraz etti. Şöyle dedi:

Komisyon, bu önerileri incelemek ve gerekli yatırımcı koruma bulgularını yapmak yerine, bu yeni ve belki de kanıtlanmamış ürünlerin hızlı bir şekilde piyasaya sürülmesini tercih ediyor.

Basitleştirilmiş prosedürlerin yerleşik ürünler için uygun olabileceğini kabul ederek şöyle ekledi: “Basitleştirilmiş başvuru prosedürlerinin belirli yatırım ürünleri için uygun olabileceğini kabul etmekle birlikte, dijital varlık ETP’leri gibi çok yeni ve test edilmemiş ürünler için uygun olmadığını düşünüyorum.” SEC’in misyonunu hatırlatarak sonlandırdı: “Sonuçta, misyonumuz yatırımcıları korumaktır—test edilmemiş yatırım ürünlerini listeleme ve borsada işlem görmek için hızlandırmak değil.” Karşıt görüşler, düzenleyiciler için merkezdeki soruyu çerçeveliyor: Kripto bağlantılı araçlara daha hızlı erişim, ABD piyasalarını güçlendirir mi yoksa yatırımcı korumalarını zayıflatır mı?