SEC, Federal Yasa Kapsamında Kripto ETP Uyum Yükümlülükleri Hakkında Kılavuz Yayınladı

SEC, Menkul Kıymetler Yasaları Kapsamında Kripto ETP Kurallarını Netleştirdi

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 1 Temmuz’da kripto varlık borsa yatırım ürünleri (ETP) ihraççılarının federal menkul kıymetler açıklama gerekliliklerine nasıl uyması gerektiğini açıklayan ayrıntılı bir bildiri yayımladı. Genellikle spot kripto varlıkları veya türevlerini barındıran tröstler olarak yapılandırılan bu ETP’ler, 1933 Menkul Kıymetler Yasası ve 1934 Menkul Kıymetler Borsa Yasası altında kayıt yaptırmak zorundadır.

SEC’in Kurumsal Finans Bölümü vurguladı:

Bu bildiri, Menkul Kıymetler Yasası kayıt formlarına (Form S-1 gibi) uygulandığında, Yönetmelik S-K ve Yönetmelik S-X’te belirlenen bazı açıklama gerekliliklerine ilişkin görüşlerimizi ele almaktadır.

“Bu bildiri, tüm önemli açıklama maddelerini ele almaz ve aşağıda ele alınan açıklama konuları tüm ihraççılar için geçerli olmayabilir,” diye açıkladı düzenleyici. Yönetmelik S-K, risk faktörleri, yasal işlemler ve yönetim tartışmaları gibi SEC dosyalarındaki nitel açıklamaları yönetir. Yönetmelik S-X ise finansal tablolar ve denetimler dahil olmak üzere nicel finansal açıklamalara odaklanır.

SEC, ihraççılardan kapak sayfasında uygun fiyat, aracı kuruluşlar ve herhangi bir yasal aracı kuruluşu açıklamalarını beklemektedir. Prospektüs özeti, tröstün yatırım amacını, altta yatan kripto varlıklarının doğasını, ilgili ağ mekanizmalarını, çatallar ve airdroplara ilişkin politikaları ve varlıklar üzerindeki ücret etkilerini net bir şekilde özetlemelidir. Riski faktörleri, ihraççıya ve ürüne özgü olarak piyasa manipülasyonu, fiyat oynaklığı, teknolojik arızalar, doğrulayıcı teşvikleri ve AP ile ilgili riskleri ele almalıdır. İhraççılar ayrıca tröstün varlıkları, kripto varlık arzı, çatallar, yarılanma olayları ve geçerli spot veya vadeli piyasa koşullarına dair ayrıntılı bilgiler vermelidir.

NAV hesaplamaları, GAAP için adil değer ile endeks tabanlı fiyatlandırma arasında ayırım yapmalıdır. Sponsorun kıyaslama seçimindeki takdir yetkisini ve yatırımcıları önemli değişikliklerden haberdar etme yükümlülüklerini açıklamak da gereklidir. Saklama bilgileri, özel anahtarların depolama yöntemlerini, sigorta kapsamını, erişim kontrollerini ve varlıkların birleştirilip birleştirilmediğini tanımlamalıdır. Ücret yapıları, sponsor ve üçüncü taraf düzenlemelerini, özellikle de kripto varlıkları kullanılarak ödendiğinde açıklamalıdır.

İhraççılar, sponsor personeli arasından politika işlevlerini gerçekleştirenler de dahil olmak üzere önemli çalışanların isimlerini ve rollerini sağlamalıdır. Finansal tablolar hakkında SEC şunları belirtti: “Bazı ihraççıların birden fazla seri halinde yararlı birimlerin ya da sınırlı ortaklık paylarının öneri ve satışını kaydettiren yasal tröstler veya sınırlı ortaklıklar olarak organize edildiğini gözlemledik. Bu durumlarda, SEC raporlaması amacıyla, personel, tröst ya da ortaklığın tek kayıt yaptıran olarak ele alınması gerektiği konumunu almıştır, bireysel serilerin değil.” Menkul kıymetler düzenleyicisi ekledi: “Ancak, personel ayrıca tröst ya da ortaklığın finansal tablolarının sağlanmasına ek olarak, ihraççıların her bireysel serinin ayrı finansal tablolarını sağlamaları gerektiği konumunu da almıştır.”