SEC, Düzenleme A'nın Tehlikede Olduğu Kripto Finansmanı için Büyük Değişiklik İşaret Ediyor

SEC Başkanı, Regulation A Sınırlarını Eleştiriyor, Kripto Yayıcılarını ve Küçük İşletmeleri Güçlendirmek için Reform Çağrısında Bulunuyor

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Başkanı Paul S. Atkins, Washington D.C.’deki Salı günkü Küçük İşletme Sermaye Oluşturma Danışma Komitesi toplantısında Regulation A’nin yeniden değerlendirilmesi çağrısında bulundu ve mevcut çerçevenin kripto varlıklarıyla ilgilenenler dahil geniş bir yelpazedeki ihraççılara hizmet etmediğini vurguladı.

Komitenin kuruluşunun altıncı yıl dönümü vesilesiyle konuşan Atkins, küçük işletme sermaye oluşumunu engelleyen sürekli düzenleyici engellere ve önceki reformlara rağmen Regulation A’nin sınırlı erişimine dikkat çekti. SEC başkanı, düzenlemenin verimsizliklerini şu şekilde eleştirdi:

Regülasyon A, belirli türde kripto varlık menkul kıymetleri sunanlar da dahil olmak üzere tüm ihraççılar tarafından orantısız uyum maliyetleri olmaksızın sermaye toplamak için yaygın bir kullanım için geçerli bir düzenleyici çerçeve olmamıştır.

Komiteyi, kuralda hem geniş hem de hedeflenmiş değişiklikleri keşfetmeye teşvik etti, Regulation A altında toplanan sermayenin Regulation Crowdfunding ve kural 504’ün birleşiminden fazlasını aştığını, ancak yine de 506(b) ve 506(c) kurallarıyla toplanandan çok az kaldığını belirtti. 2021’de teklif tavanını 50 milyon dolardan 75 milyon dolara çıkarmak gibi benimsemeyi artırma çabaları önemli yeni faaliyetleri teşvik etmedi ve Regulation A tekliflerinin sayısı son iki yılda azaldı.

SEC başkanı, Regulation A’i daha erişilebilir hale getirmeyi amaçlayan Komiteye birkaç soru yöneltti. Mevcut durumda yasak olan piyasa içi tekliflerin izin verilmesinin, yatırımcı korumalarını zayıflatmadan sermaye erişimini artırıp artıramayacağını ve Tier 2 kapsamında ikincil yeniden satışlar için eyalet düzenlemesinin engellenmesinin likiditeyi artırıp artırmayacağını sordu. Ayrıca kuralın sınırlı coğrafi yayılımını, altı eyalette yoğunlaştığını belirtti ve diğer çoğu eyaletin iki veya daha az teklifle neden sınırlı kaldığını analiz etmeye çağırdı.

Atkins’in kripto varlık ihraççılarına odaklanması, düzenleyici tonlamada önemli bir değişikliği işaret ederek dijital varlık yeniliğini mevcut sermaye piyasası altyapısına entegre etme istekliliğini gösterdi. Regulation A altında kripto girişimlerinin karşılaştığı yüksek uyum yüklerini vurgulayarak, sürtünmeyi azaltabilecek ve blok zinciri tabanlı projeler için geçerli sermaye toplama kanalları yaratabilecek potansiyel reformları işaret etti. Açıklamaları mevcut eksiklikleri kabul etse de, yaklaşan düzenleyici tartışmaları SEC’in sermaye oluşturma misyonunda erişimi ve kapsayıcılığı genişletme konusunda kritik bir fırsat olarak nitelendirdi.