Regülatif Değişimin Ötesinde: Bybit BBU Başkanı 'Trilyon Dolarlık' Kurumsal Kripto Yolunu Çiziyor

Operasyonel Uygulama Açığını Kapatma

Dijital varlık manzarası 2025 ABD düzenleyici dönüşümünün ardından büyük bir değişim geçirirken, Bybit’in İşletmeler Arası Birimi’nin (BBU) yeni atanmış başkanı Yoyee Wang, “açık kurallar”ın yalnızca temeli oluşturduğunu belirtiyor. Eski Royal Bank of Canada (RBC) gazisi, yakın zamanda yaptığı bir tartışmada, kurumsal sermayenin gerçekten ölçeklenmesi için endüstrinin yasal çerçevelerin ötesine geçmesi ve geleneksel finansın (TradFi) titiz operasyonel ve hazine standartlarını benimsemesi gerektiğini savundu.

Gerçekten de 2025 yılı, endüstri için bir dönüm noktasıydı. Trump yönetimi sırasında, ABD, bankaların dijital varlıkları saklamasını engelleyen SAB 121’in kaldırılması gibi uzun süredir var olan engelleri etkili bir şekilde ortadan kaldırdı. Wang, bu hamlelerin yasal “sis”i temizlemesine rağmen, ikinci bir zorluğun kaldığını belirtiyor: operasyonel uygulama açığı.

Düzenlemenin ötesinde, Wang kurumların geleneksel finansal piyasaları yansıtan operasyonel çerçevelere ihtiyaç duyduğunu belirtiyor ve dünyanın en büyük varlık yöneticileri için standartlaştırılmış müşteri kabul süreçleri, kredi değerlendirmesi ve karşı taraf risk kontrolleri gibi unsurların gerekli ön koşullar olduğunu ifade ediyor.

Wang’a göre, kripto-kurumsal evrimin bir sonraki aşaması, yönetim şeffaflığı, hazine uyumluluğu ve merkezi takas yapıları olmak üzere üç kritik sütun tarafından tanımlanacak. Bunlar, sermaye verimliliğini ve ticaret kapasitelerini büyük ölçekte artıracak unsurlar olarak öngörülüyor.

Wang’ın liderliğinde, BBU zaten borsa dışı saklama ve üç taraflı uzlaşma modellerini destekliyor. Bu, kurumların varlıklarını düzenlenmiş üçüncü parti bankalarda tutmalarına ve Bybit üzerinde canlı alım satım kredisi sağlamalarına olanak tanıyor, böylece büyük ölçekli katılımı tarihsel olarak caydıran borsa riskini ortadan kaldırıyor.

“Dijital ve geleneksel varlıklar arasındaki sınırların tasarım gereği kaldırıldığı bir sistem inşa ediyoruz,” diye açıklıyor Wang. “Bu ‘Yeni Finansal Platform’dur—blok zincirini sadece bir varlık sınıfı değil, altyapı olarak ele alan küresel, sürekli açık bir ekosistem.” Kurumsal yatırımcılar için, dijital varlık entegrasyonunun “kutsal kâsesi” sadece düzenleyici onay değil, sermayeyi Wall Street’te olduğu gibi verimli bir şekilde yönetme yeteneğidir. Ancak kripto endüstrisi şu anda parçalanmış likidite nedeniyle devasa bir “uygulanma vergisi” ile karşı karşıya.

Nette Takas ve Pazarlar Arası Entegrasyon İhtiyacı

Wang, büyük borsaların şu anda kullanıcıların rekabetçi platformlardaki pozisyonlarını tanımasının imkansız olduğunu, yani bir yerdeki uzun pozisyonun başka bir yerdeki kısa pozisyonu dengeleyemeyeceğini belirtti. Bu parçalanma, kurumsal müşterilerin daha büyük pozisyonlar almasını, sadece risk yönetimi kısıtlamaları nedeniyle değil, aynı zamanda stres yönetimi endişeleri nedeniyle de engelliyor. Zincir üzeri tıkanıklık dönemlerinde, bu teknik belirsizlikler firmaların çeşitli borsa pozisyonlarında fonları etkili bir şekilde yönetmesini zorlaştırıyor.

Buna rağmen, BBU başkanı, üst düzey kripto borsalarının tokenleştirilmiş hisse senetleri, emtialar ve forex listeleyerek TradFi ticaret dünyasına girmesiyle birlikte merkezi takas ihtiyacının daha da acil hale geldiğine inanıyor. Kripto ve geleneksel finans arasında merkezi takas kurulmasının, endüstrinin bir sonraki trilyon dolarlık kurumsal akışı kazanmasını sağlayacak katalizör olduğunu savunuyor.

Bitcoin.com News’den gelen gerçek dünyadaki varlıklar (RWAs) ile ilgili sorulara verdiği yazılı yanıtında, Wang, sermaye verimliliği için muazzam potansiyelle tanımlanan bir manzara çizerken, teknolojinin bir saplantı haline gelmesinin alıcılar ve likidite için temel ihtiyacı gözden kaçırdığı konusunda uyardı. Daha iyi teminat faydası, daha hızlı uzlaşma ve daha önce erişilemeyen pazarlara erişim sağlanmasının kurumsal oyunu temelden değiştirecek anahtar itici güçler olduğunu belirtti.

Bu iyimserliğe rağmen, Wang birçok projenin pilot aşamada kalmasını muhtemel kılan engeller hakkında açık sözlü olmaya devam ediyor. Bir varlığı tokenize etmenin nispeten basit olduğunu, ancak o varlığı işletmenin ve gerçek değer sağlamanın önemli ölçüde daha zor olduğunu belirtti. Wang, birçok TradFi uzmanının tokenizasyona heyecanla yaklaştığını ancak bir varlığın tokenleştirilmiş versiyonunun mevcut alıcılar için gerçekten daha çekici olup olmadığını veya yeni bir alıcı kitlesinin var olup olmadığını sormayı unuttuklarını ifade etti.

2030 yılına bakıldığında, Wang yapay zeka, ticaret botları ve otonom robotlarla artırılmış bir “insan-kurumsal yapı” tarafından tanımlanan kökten farklı bir manzara öngörüyor. Olası bir gelecekte, tokenleştirilmiş RWAs’lerin kurumsal teminat araç takımlarının standart bir parçası haline geleceğini ve ağırlıklı olarak üstün getiri ve marj verimliliği için kullanılacağını tahmin ediyor.

SSS ❓

• 2025 yılında kriptoda hangi değişim tanımlanıyor? SAB 121’in kaldırılması gibi ABD reformları bankaların dijital varlıkları saklamasının önünü açtı.
• Yoyee Wang, kurumların neye ihtiyaç duyduğunu söylüyor?
  Regülasyonun ötesinde, müşteri kabul süreçleri, kredi ve riskte TradFi tarzı standartlara ihtiyaç duyuyorlar.
• Bir sonraki aşamayı hangi ilkeler yönlendiriyor?
  Yönetim şeffaflığı, hazine uyumluluğu ve merkezi takas yapıları.
• Bybit’in BBU, riskleri nasıl ele alıyor?
  Borsa dışı saklama ve üç taraflı uzlaşmayı teşvik ederek borsa riskini ortadan kaldırıyor.