Rapor: 'Solana, Ethereum'un Sütlaçını İçiyor'

OKX’e Göre Solana Yükselirken Ethereum İse Alakalılık İçin Mücadele Ediyor

Merkeziyetsiz borsalar (DEX’ler) üzerindeki baskın hacim söz konusu olduğunda, Solana Ethereum’un payını alıyor – ve milkshake’ini içiyor – en azından Seyşeller merkezli kripto para borsası OKX, Salı günü yayımlanan 2025 DEX’lerin Durumu raporunda DEX manzarasını bu şekilde tanımlıyor.

Raporlara göre, proof-of-history blockchain 2024 yılında DEX hacminin %48’ini üretti. Karşılaştırıldığında, Ethereum %21’inden sorumluydu, bu Solana’nın yarısından az – Base, Arbitrum ve Polygon gibi Ethereum L2’lerinden gelen hacim hesaba katılmadan.

Solana ekosisteminin yıldızı, blockchain’in etkileyici DEX hacminin %60’ını üreten platform, yakınında 7 milyon token basan ünlü memecoin başlatıcı pumpdotfun. Bu platform, birçok “degen”in tepkisini çekti ve hatta yasal işlem başlatılmasına bile neden oldu.

Ancak pumpdotfun’un tartışmalı itibarına rağmen, şimdi iyi yağlanmış bir makinenin parçası – merkeziyetsiz borsa Raydium ve DEX toplayıcı Jupiter ile birlikte – kullanıcıların pumpdotfun üzerinde memecoin basmalarını, Raydium’da likidite yaratmalarını ve Jupiter aracılığıyla etkili fiyat keşfi yapmalarını sağlıyor, bu da Solana’nın diğer tüm birinci katman blockchain’lerinden daha fazla DEX hacmi üretmesine yardımcı oluyor.

“Solana’nın patlayıcı büyümesine katkıda bulunan ve ana oyuncu tartışmasız Jupiter,” OKX raporu belirtiyor. “Ama Jupiter Solana DEX’lerinin kralı ise, Raydium krallık yapandır.”

Jupiter, Solana’nın en baskın toplayıcısıdır ve ağın toplam işlem hacminin neredeyse %70’inden sorumludur. Raydium, Solana’nın en üst DEX’i olup, Jupiter gibi toplayıcılar dışında, DEX hacminde baskındır – çoğunlukla pumpdotfun nedeniyle.

Toplayıcıların nasıl çalıştığını anlamak için, merkezi bir borsa (CEX) olmasına rağmen DEX’lerin geleceği olduğuna ısrar eden ve bu nedenle kendi DEX toplayıcısını inşa eden OKX’e bakabiliriz.

“Bunu inşa edenler, zincirler arası token çiftleri için daha düşük kayma, daha iyi likidite ve sorunsuz destek ile değiş tokuş sağlamalarını sağlıyor,” diyor borsa raporunda. Ayrıca, toplayıcının “daha verimli ve birbirine bağlı bir merkeziyetsiz ekosistemin” temelini attığını ekliyor.

Ethereum Mücadele Etmeden Vazgeçmeyecek

Ancak Solana’nın lehine olan her şeye rağmen, bazı metrikleri endişe verici. Evet, blockchain etkileyici bir hacim görüyor, ancak Solana üzerinde stake edilen likidite ve varlıkların miktarı ya da “kilitlenen toplam değer” (TVL) hem düşük – hem de Ethereum’un rakamlarının oldukça altında.

En iyi yirmi likidite havuzundan yalnızca biri – Whirlpool – Solana’da bulunuyor ve TVL’si sadece 20 milyon dolar. Geri kalanlar Ethereum’da veya birçok L2’sinden birinde.

“Solana’nın düşük TVL, yüksek hacimli modeli geçici bir piyasa anomali mi yoksa ekosisteminin dayanıklılığının bir özelliği mi, piyasa koşullarında nasıl uyum sağladığına ve likidite ve gelişmeyi nasıl çekmeye devam ettiğine bağlı olacak,” diyor rapor.

Rapor, Ethereum’un hala baskın merkeziyetsiz finans (defi) merkezi olduğunu ve L2’leriyle birlikte hala tercihen kullanılan platform olduğunu açıkça belirtmekle birlikte, Solana’nın daha yüksek DEX hacmine sahip olmasına rağmen, Ethereum’un ana katmanının çok yavaş ve pahalı olduğunu ve rekabetçi kalabilmek için L2’lerine dayanmak zorunda olduğunu vurgulamaktadır. Buna karşılık, Solana ucuz ve çeviktir ancak mevcut ağı yenmek için yeterli likidite derinliğine sahip değildir, en azından şimdilik.

“Zaman gösterecek Ethereum’un DEX hacimlerinde pazar payını koruyup koruyamayacağını,” diyor rapor, “Ancak L2’lerin yaygınlaşması ve DEX ilkelilerinin yenilikleriyle birlikte, Ethereum’un mücadele etmeden vazgeçmeyeceğini söylemek yeterlidir.”