Pekin, Piyasa Dalgalanmaları Ortasında ABD Borç Maruziyetini Sınırlamaları İçin Borç Vericilere Çağrıda Bulunuyor

Azalan Bir Stok

Finansal sistemini dış şoklardan yalıtmak amacıyla atılan bir adım olarak görülen bu hamlede, Çinli düzenleyiciler ülkenin büyük finansal kurumlarına ABD Hazine bonosu varlıklarını azaltma talimatı vermiş durumda. Son haftalarda üst düzey bankalara sözlü olarak verilen bu direktif, Pekin’in ABD dolarına olan maruziyetini azaltma çabalarını yoğunlaştırdığını gösteriyor.

Anonim kaynaklara dayandırılan ve Bloomberg’in raporunda belirtildiğine göre, Çin Halk Bankası (PBOC) ve Ulusal Finansal Düzenleme İdaresi bu hamleyi “konsantrasyon riskleri” ve “aşırı piyasa oynaklığı” ile gerekçelendirdi. Rehberlik, Çin’in resmi rezervlerini kapsamasa da, Çinli ticari bankalar tarafından tutulan yaklaşık 298 milyar dolarlık dolar cinsinden tahvilleri hedef alıyor.

Bir zamanlar ABD’nin ana alacaklısı olan Pekin, varlıklarının 2013 yılında 1,3 trilyon dolarlık zirve seviyesinden, 2025’in sonunda sadece 682,6 milyar dolara gerilemesiyle %50’den fazla bir düşüş yaşadı — bu, 2008 küresel finans krizinden bu yana en düşük seviyedir. Çin, 2019 yılında Japonya ve 2024 yılında Birleşik Krallık tarafından geçilerek, ABD borcunun üçüncü en büyük yabancı sahibi konumuna gerilemiştir.

Analistler bu düzenleyici baskıyı, ABD finansal sisteminin silah haline getirilme olasılığına karşı pragmatik bir savunma olarak görüyor. 2022’de Rus yabancı rezervlerinin dondurulmasının ardından, Pekin yaptırımlara karşı dayanıklı bir ekonomi oluşturma çabalarını hızlandırdı. Hazine varlıklarını azaltarak, Çin ayrıca para egemenliğini güçlendirmeyi ve ekonomik döngüsünü Federal Rezerv’in faiz oranlarındaki dalgalanmalardan ayırmayı amaçlıyor; bu da son zamanlarda yuan üzerinde keskin dalgalanmalara sebep oldu.

‘Dolar Denizi’ni Kırmak

Buna ek olarak, Çin son 14 ay boyunca altın rezervlerini artırarak varlık çeşitlendirmesine yönelmiş ve bazı Hazine varlıklarını Avrupa’da, özellikle Belçika’daki saklama hesaplarına kaydırarak maruz kalma ölçeğini gizlemiştir.

Bu direktife rağmen, Bloomberg raporuna göre ABD Hazine piyasası dirençli kalmaya devam ediyor ve yabancı varlıklar kısa süre önce 9,4 trilyon dolar ile rekor kırdı. Raporda ayrıca ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in, Çin piyasadan çıkarken diğer küresel alıcıların devreye girdiğine dair yaptığı yorumlar da yer alıyor.

Daha fazla okuyun: Bessent Çin’in Altına Dayalı Dijital Para Birimi Yönetimindeki Finansal Sistemi Hakkında Uyarıda Bulundu

Bu düzenleyici rehberliğin zamanlaması hassas; çünkü Başkan Xi Jinping ve Donald Trump arasında Pekin’de planlanan bir zirveden sadece birkaç ay önce gerçekleşiyor. Resmi söylem bu hamleyi piyasa riskini çeşitlendirme olarak çerçevelese de, daha geniş mesaj açıktır: Çin, doların egemen olduğu bir dünyada artık pasif bir yolcu olmak istemiyor.

“Çin ekonomik bir balina olabilir, ancak dolar denizinde yüzmekten bıktı,” dedi Lowy Enstitüsü’nden bir analist. “Bu, sistemin Batı ile ilişkiler daha da kötüleşirse bağımsız olarak işlev görebileceğini sağlamakla ilgili.”

SSS ❓

• Çin bankalara ne yapmalarını söyledi? Düzenleyiciler, büyük kredi verenlere ABD Hazine bonosu varlıklarını azaltmalarını söyledi.
• Pekin maruziyeti neden azaltıyor? Dolar risklerini, dalgalanmayı ve olası yaptırımları sınırlamak için.
• Çin’in şu anki varlıkları ne kadar? 2008’den bu yana en düşük seviye olan 682,6 milyar dolara geriledi.
• Küresel etkisi nedir? Diğer alıcılar Çin’in açtığı boşluğu doldururken, Çin altın ve Avrupa’daki saklama hesapları ile çeşitlendiriyor.