Önemli Kripto Yasa Tasarıları 2025 Düzenleyici Değişimini Tetiklerken Kongre Dijital Varlık Büyümesine Bağlılık Gösteriyor

Kripto Yasası, Stablecoin’ler Çözüldükten ve Pazar Yapısı Hareket Halindeyken 2025’te Kritik Kütleye Ulaştı

2025 yılı, ABD kripto düzenlemesinde, Kongre’nin uygulama odaklı politikasını daha net yasal çerçevelere doğru kaydırmasıyla belirleyici bir değişimi işaret etti. Yasama organları, stablecoin’ler konusunda kesin bir sonuca ulaşırken, pazar yapısı, vergi politikası ve CBDC sorunları üzerinde ilerleme dengesiz kaldı, bu durum ise hem iki partili ivmeyi hem de dijital varlık piyasalarındaki çözülmemiş düzenleyici karmaşıklıkları yansıttı.

En önemli gelişme, Temmuz ayında yasaya geçirilen, ABD Stablecoin’ler için Ulusal İnovasyonu Yönlendirme ve Kurma veya GENIUS Yasası’nın çıkışı oldu. İlk kapsamlı federal kripto yasası olarak GENIUS, ödeme stablecoin’lerini menkul kıymetler ve emtia hukukundan çıkardı ve gözetimi Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) veya Emtia Vadeli İşlemleri Ticaret Komisyonu’ndan (CFTC) ziyade banka düzenleyicilerine devretti. ABD Senatörü Kirsten Gillibrand (D-NY) şunları söyledi:

Bu yasa, ABD işletmelerinin ve tüketicilerin bir sonraki nesil finansal inovasyondan yararlanmasını sağlayacak. Aylara yayılan iki partili müzakerelerin bir ürünü olan GENIUS Yasası, tüketicileri koruyacak, sorumlu inovasyonu mümkün kılacak ve ABD dolarının egemenliğini koruyacak.

Yayıcıların stablecoin’leri tam olarak nakit veya kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri ile desteklemeleri, getiri ödemeleri yasaklanmıştır ve Banka Gizliliği Yasası gerekliliklerine uymaları gerekmektedir. Yasa, pazar değeri 10 milyar dolardan az olan yayıcılar için eyalet düzenlemesine izin veren kademeli bir denetim modeli de sundu; daha büyük oyuncular için federal denetim gerektirmektedir. Politika açısından, GENIUS düzenlenmiş özel stablecoin’lerin dijital dolar ödemeleri için tercih edilen araç olarak stratejik bir ABD taahhüdünü işaret etmekte ve perakende merkez bankası dijital parasının yakın vadeli potansiyelini etkili bir şekilde kenara itmektir.

Daha fazla oku: ABD Senatörü, Kongrenin Pazar Kesinliği Arayışında Oyun Değiştiren Kripto Yasasını İttiriyor

Stablecoin’ler dışında, Kongre kripto varlıklar için yeni bir pazar yapısı rejimini ilerletti ancak nihayete erdirmedi. Temsilciler Meclisi, jetonların CFTC denetimine tabi dijital emtia niteliği kazandığında nasıl tanımlanacağını ve ağlar merkeziyetten çıktıkça varlıkların menkul kıymet düzenlemesinden çıkmasına izin veren bir “blokzincir olgunluk” yolunu öneren Dijital Varlık Pazar Netliği veya CLARITY Act‘i kabul etti.

Buna yanıt olarak, Senato Tarım Komitesi, yerinde dijital emtia piyasaları üzerinde CFTC’ye münhasır yargı yetkisi vererek ve katı saklama, varlık ayırma ve tüketici koruma gereklilikleri uygulayarak daha açık bir yaklaşım benimseyen iki partili Boozman-Booker tartışma taslağını yayınladı. İki öneri metodolojide faklılık gösterse de, her ikisi de CFTC’nin menkul kıymet niteliğinde olmayan kripto spot piyasalarını düzenlemesi gerektiği sonucunu paylaşmaktadır. Tanımların, yargı sınırlarının ve düzenleyici titizliğin uzlaştırılması, 2026’ya girerken merkezi yasal görevdir. Senatör Cory Booker (D-NJ) şöyle açıkladı:

Bu iki partili tartışma taslağı, CFTC’ye dijital emtia spot pazarını düzenleme yetkisi sağlayacak, perakende müşteriler için yeni korumalar yaratacak ve ajansın bu büyüyen pazarı denetlemesi için gereken personel ve kaynaklara sahip olmasını garanti edecektir.

Kongre, kapsamlı bir çözüm sunmadan yüksek etkili birkaç çevresel konuyu da ele aldı. Temsilciler Meclisi, Federal Rezerv’in açıkça Kongre onayı olmaksızın bir merkez bankası dijital parası (CBDC) çıkarmasını sınırlayan CBDC Gözetim Devleti Aleyhine Yasa‘yı kabul etti ve etkili bir şekilde bir ABD CBDC’sine yasama freni koydu. Ayrı olarak, yasama organları Kongre İnceleme Yasasını kullanarak IRS’nin “DeFi broker kuralını” iptal ederek saklama dışı cüzdanlar ve merkeziyetsiz protokolleri uygulanamaz vergi raporlama hükümlerinden korudu ve saklama aracıları için yükümlülükleri korudu.

Beyaz Saray yönergeleri düzenleyicilere uygulama yoluyla düzenlemeden uzaklaşmaları yönünde çağrıda bulunurken, bu eylemler daha geniş bir ton değişikliğini pekiştirdi. Piyasa katılımcıları için 2025, yüksek riskli alanlarda anlamlı bir kesinlik sağlarken, nihai pazar yapısı kararlarını bir sonraki ABD kripto politikası aşaması için tanımlayıcı düzenleyici katalizör olarak bıraktı.

SSS ⏰

• GENIUS Yasası stablecoin’ler için neyi değiştirdi?
  Ödeme stablecoin’leri için tam rezerv gereklilikleri ile birlikte banka düzenleyicileri altında ilk federal çerçeveyi kurdu.
• ABD kripto pazar yapısı neden hala çözülmedi?
  Temsilciler Meclisi ve Senato önerileri, CFTC yetkisi, varlık tanımları ve uyum standartları üzerine farklılık gösteriyor.
• Kongre 2025’te CBDC endişelerini nasıl ele aldı?
  Yasama organları, Federal Rezerv’in açık bir kongre onayı olmaksızın bir CBDC çıkarmasını sınırladı.
• IRS DeFi broker kuralı ne oldu?
  Kongre bunu iptal etti, saklama dışı cüzdanları ve merkeziyetsiz protokolleri genişletilmiş vergi raporlamasından korudu.