New Jersey, federal temyiz sonucunda Kalshi spor sözleşmelerini feshetme girişiminde başarısız oldu

Önemli Noktalar:

• Üçüncü Daire temyiz mahkemesi, 6 Nisan 2026 tarihinde 2'ye 1 oyla, federal yasanın New Jersey'in Kalshi'ye karşı eyalet kumar kurallarını uygulamasına engel olduğu yönünde karar verdi.
• Bu karar, Kalshi'ye New Jersey genelinde federal öncelik koruması sağlıyor; platformun bu eyaletteki haftalık işlem hacmi 1 milyar doların üzerindedir.
• New Jersey, ülke genelinde halen en az 19 federal Kalshi davası devam ederken, tüm yargıçların katılımıyla yeniden yargılama veya Yüksek Mahkeme incelemesi talep edebilir.

Üçüncü Daire Mahkemesi New Jersey'in Faaliyet Durdurma Kararını İptal Ederken Kalshi Federal Mahkemede Zafer Kazandı

ABD Üçüncü Daire Temyiz Mahkemesi, 6 Nisan 2026 tarihinde 2-1 oyla verdiği kararda, federal Emtia Borsası Yasası'nın, Kalshi'nin eyalet sakinlerine sporla ilgili etkinlik sözleşmeleri sunmasını engelleme girişimini geçersiz kıldığına hükmetti. Karar, Nisan 2025'te bir federal bölge mahkemesinin verdiği ve New Jersey Kumar Uygulama Dairesi'nin şirkete karşı bir durdurma ve yasaklama emrini uygulamasını engelleyen geçici tedbir kararını onaylıyor.

2018 yılında kurulan ve 2020 yılında ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu tarafından belirlenmiş bir sözleşme pazarı olarak onaylanan Kalshi, kullanıcıların gerçek dünyadaki sonuçlara bağlı sözleşmelerle işlem yaptığı bir tahmin pazarı platformu işletmektedir. 2025 yılının başından bu yana, bu teklifler arasında Super Bowl, Stanley Cup ve NCAA turnuvaları gibi spor etkinlikleri yer almaktadır. Şirket, kullanıcılara karşı pozisyon almak yerine işlemlerden komisyon almaktadır.

New Jersey Kumar Uygulama Dairesi, platformun spor sözleşmelerinin New Jersey Spor Bahisleri Yasası'nı ihlal ettiğini öne sürerek Mart 2025'te Kalshi'ye faaliyet durdurma emri gönderdi. Eyalet yetkilileri, üniversite sporlarına yapılan bahisler ve 21 yaşın altındaki kullanıcıların platforma erişimi konusunda endişelerini dile getirdi. Kalshi, Üstünlük Maddesi uyarınca CFTC'nin yargı yetkisini öne sürerek federal mahkemede dava açtı.

ABD Bölge Yargıcı Edward S. Kiel, 28 Nisan 2025'te Kalshi'nin tarafını tuttu ve şirketin etkinlik sözleşmelerinin CFTC'nin münhasır yetkisi kapsamında olduğu için davayı kazanma ihtimalinin yüksek olduğunu belirtti. New Jersey, 10 Eylül 2025'te sözlü savunmaları dinleyen Üçüncü Daire'ye temyiz başvurusunda bulundu.

Üçüncü Daire'nin çoğunluğu, Kalshi'nin CFTC tarafından denetlenen bir borsa olarak federal gözetim altında faaliyet gösterdiği için, olay sözleşmelerinin federal emtia kanunlarına tabi olduğu görüşündeydi. Eyalet kumar kanunları bu yetkiyi geçersiz kılamaz. Mahkemenin kararı, Kalshi'yi New Jersey'deki DGE'nin yaptırımlarından koruyor.

CFTC, tahmin piyasası platformlarını düzenlemeye yönelik benzer eyalet girişimleri nedeniyle Arizona, Connecticut ve Illinois'e karşı ayrı davalar açmıştır. Üçüncü Daire'nin kararı, bu sözleşmelerin eyalet kumar rejimlerine değil, ulusal finansal piyasa kurallarına tabi olduğu yönündeki federal kurumun tutumuyla uyumludur.

Ülke genelindeki bölge mahkemeleri tek tip bir sonuca varmamıştır. Kalshi, New Jersey ve Nevada'da ihtiyati tedbir kararı almıştır. Maryland, Massachusetts ve Ohio'da ise aleyhine kararlar almıştır. Üçüncü, Dördüncü, Dokuzuncu ve diğer federal devrelerde temyiz başvuruları beklemededir.

Hukuk gözlemcileri, bu ayrışmanın nihayetinde Yüksek Mahkeme'nin konuyu incelemesi için zemin hazırladığını belirtmiştir. Üçüncü Daire'nin öncelik kararı, yalnızca daire içindeki mahkemeleri bağlayıcı olsa da, diğer bekleyen temyiz davalarında da ağırlık taşıyabilir.
Kalshi, platformunun 50 eyaletin tamamında yasal olduğunu kamuoyuna açıkça belirtmiştir. Şirket, 6 Nisan tarihli kararın ardından hemen bir kamuoyu açıklaması yapmamıştır. New Jersey Başsavcılığı, konuyla ilgili haberlerde yorum yapmayı reddetmiştir.

Karar, Kalshi'nin spor sözleşmelerinde eyalet müdahalesi olmaksızın New Jersey'de faaliyetlerine devam etmesine izin vermektedir. Lisans ücretleri ve eyalet vergileri ödeyen geleneksel spor bahisleri, bu çerçevelerin dışında faaliyet gösteren federal düzeyde düzenlenmiş platformlarla rekabet etme konusunda endişelerini dile getirmiştir. Yaş doğrulama ve üniversite sporlarının dürüstlüğü, halen açık politika konuları olarak kalmaktadır.

New Jersey, Üçüncü Daire'nin tam kadrosu önünde yeniden duruşma talep edebilir veya Yüksek Mahkeme'ye başvuruda bulunabilir. Her iki adım da kararın etkisini otomatik olarak durdurmayacaktır. Şirket, ülke çapında en az 19 federal davaya karışmıştır. Polymarket gibi diğer rakiplerin de kendi davaları bulunmaktadır. Bu davaların sonucu, diğer devrelerdeki temyiz mahkemesi kararlarıyla birlikte, federal öncelik argümanının ne kadar genişletileceğini belirleyecektir.