Moody’s Ratings’in raporuna göre ABD’li bankalar tokenizasyonun dönüm noktasına hazırlanıyor

Dijital Para Evrimi: ABD Finans Kurumları 7/24 Tokenize Piyasalara Göz Dikti

Şu anda faaliyetler, stabilcoinler, tokenize mevduatlar ve para piyasası fonları (MMF'ler) üzerinde yoğunlaşıyor. Bu hacmin çoğu, kripto para birimi ticaretinden ve belirli kurumsal kullanım durumlarından kaynaklanıyor. Moody's, blok zinciri tabanlı ödemelere yönelik perakende ve kurumsal talebin düşük kaldığını belirtiyor.

Birçok şirket, ödeme teknolojisi güncellemelerini yapay zekaya (AI) kıyasla ikincil bir öncelik olarak görerek, kağıt çekler gibi geleneksel yöntemlere güvenmeye devam ediyor. Piyasa katılımcıları, ödemelerin tek başına kitlesel benimsemeyi tetiklemeyeceğine inanıyor. Bunun yerine, gerçek değerin, ana akım finansal varlıkların veya acenteli ticaretin tokenize versiyonları yaygınlaştığında ortaya çıkması bekleniyor.

Bu kullanım örnekleri, anlık ve programlanabilir işlemleri mümkün kılmak için zincir üzerinde (on-chain) uzlaşmayı gerektiriyor. Bu ortamda, ABD bankaları genellikle tokenize mevduatları mevcut mevduat modelinin doğal bir evrimi olarak görüyor.

Raporda, "büyük ABD bankaları ve finansal piyasa aracıları ile yapılan görüşmeler ve kamuya açık açıklamaların incelenmesi, daha dijitalleşmiş bir finansal sisteme 'yavaş, sonra hızlı' bir geçiş olacağı konusunda bir konsensüs oluşmakta olduğunu ortaya koymaktadır" denilmektedir. Buna karşılık, birçok banka özel olarak çıkarılan stabilcoinlere temkinli yaklaşmaktadır. Bunları, geleneksel düzenleyici çerçeveleri ve fonlama yapılarını atlayabilecek banka dışı kuruluşlar veya teknoloji firmalarından kaynaklanan potansiyel bir tehdit olarak görmektedirler.

Tamamen dijital, 7/24 çalışan bir finansal piyasaya geçişin on yıl veya daha uzun bir süre boyunca hibrit bir model üzerinde ilerlemesi bekleniyor. Bu, sistemler güncellenirken geleneksel ve tokenize sistemlerin paralel olarak çalışmasına olanak tanıyor. Depository Trust Company (DTC) gibi mevcut kuruluşlar şimdiden entegrasyona doğru ilerliyor. 2025 yılının sonlarında SEC, büyük sermayeli hisse senetleri de dahil olmak üzere DTC'nin elinde bulunan belirli varlıkların tokenleştirilmesine yönelik pilot uygulamaya yönelik işlem yapmama muafiyeti sağladı.
4 Mayıs 2026'da DTCC, Temmuz 2026'da tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin sınırlı üretim işlemlerini kolaylaştıracağını duyurdu. Tam hizmetin başlatılması şu anda Ekim 2026 için planlanmaktadır. Net yasal mülkiyet ve uzlaştırma kesinliği ihtiyacı da dahil olmak üzere önemli engeller devam etmektedir. Dağıtılmış defter teknolojisini mevcut altyapıya entegre etmek, piyasa süreçlerinin büyük ölçüde yeniden yapılandırılmasını gerektirmektedir.

Zorluklara rağmen, Moody’s tokenize edilmiş para piyasası fonlarının hızla büyüdüğünü belirtmektedir. Bu ürünlerin şu anda yaklaşık 10 milyar dolarlık bakiyesi bulunmakta olup, zincir üzerinde likidite ve getiri ihtiyacını karşılamaktadır. Sektör uzmanları, "temel yapı taşları (yasal ve düzenleyici netlik, kanıtlanmış ve entegre teknoloji ve yatırımcıların desteği) yerine oturduğunda, benimseme sürecinin çok daha hızlı ilerleyebileceğini" öne sürüyor.

Mevcut finans kuruluşları, piyasa değiştiğinde hazırlıksız yakalanmamak için şu anda büyük yatırımlar yapıyor.