MiCA'yı Anlamak: Uzmanlar, Kripto Para Kurucuları, Geliştiricileri ve Yatırımcıları İçin Benzersiz Görüşlerini Paylaşıyor

MiCA Decoded, Bitcoin.com News için hazırlanan ve LegalBison’un kurucu ortakları ve genel müdürleri Aaron Glauberman, Viktor Juskin ve Sabir Alijev tarafından kaleme alınan 12 makalelik haftalık bir dizi. LegalBison, kripto ve FinTech şirketlerine MiCA lisanslama, CASP ve VASP başvuruları ile Avrupa ve ötesindeki düzenleyici yapılandırma konularında danışmanlık hizmeti vermektedir.

Aşağıdaki yazı, LegalBison'un kurucu ortakları Aaron Glauberman, Viktor Juskin ve Sabir Alijev tarafından kaleme alınmıştır.

MiCA nedir ve neyle ilgilidir?

MiCA (Kripto Varlık Piyasaları), Avrupa Birliği'nin kripto piyasaları için oluşturduğu tek tip düzenleyici çerçevedir. Haziran 2023'te yürürlüğe girmiştir; stabilcoin hükümleri Haziran 2024'ten itibaren, tam rejim ise 30 Aralık 2024'ten itibaren geçerli olacaktır. Herhangi bir büyük yargı alanında ilk kez, tek bir lisanslama çerçevesi artık 27 AB üye devletinin tamamında geçerlidir (pasaportlama).

MiCA'dan önce, Avrupa'daki kripto düzenlemeleri parçalıydı. Her ülke kendi ulusal rejimini işletiyordu. Bir şirket, nispeten hafif şartlar altında bir ülkede kripto borsa lisansı, VASP lisansı veya DASP lisansı alabilir ve bunu, bazen asgari düzeyde sürekli denetim altında, Avrupalı müşterilere ulaşmak için kullanabilirdi.
O dönem sona erdi. MiCA, bu ulusal yamalı bohça yapıyı tek bir standart çerçeveyle değiştiriyor:

• Kripto Varlık Hizmet Sağlayıcı rejimi (CASP);
• Beyaz kağıt bildirimi ve token ihracı için birleşik kurallar ve kripto varlıklarının sınıflandırılması.

MiCA lisansına kimler ihtiyaç duyar?

AB içinde kripto varlık hizmetleri sunan her şirket, CASP lisansına sahip olmalıdır.

Kapsam geniştir: kripto borsası işletmek, kripto varlıkların saklanması ve yönetimi, emirlerin yerine getirilmesi, kripto varlıklar hakkında yatırım danışmanlığı, kripto varlıklarında portföy yönetimi ve transfer hizmetleri sunmak. İşletmeniz AB müşterileri için bu işlevlerden herhangi biriyle ilgileniyorsa, şirketinizin nerede kurulduğuna bakılmaksızın MiCA geçerlidir. Ayrıca, CASP lisansı almak istiyorsanız, AB üye devletlerinden herhangi birinde şirket kurmanız gerekecektir.

DeFi protokolleri ve dApp'ler gibi birkaç konu şu anda MiCA'nın kapsamı dışındadır. Hizmeti sunan tanımlanabilir merkezi bir birey olmadığı sürece, hizmetin şu anda kapsam dışında olduğu iddia edilebilir. Şu anda NFT'ler de kapsam dışındadır.

Avrupa'da veya Avrupa'ya yönelik faaliyet gösteren merkezi kripto işletmelerinin büyük çoğunluğu için MiCA uyumluluğu zorunludur.

CASP lisansı almak için aslında ne gereklidir?

Gereklilikler oldukça kapsamlıdır.

Başvuru sahipleri, sunulan hizmetlere bağlı olarak 50.000 ila 150.000 avro arasında değişen asgari sermayeyi kanıtlamalı ve yönetim, uygunluk ve yeterlilik kontrollerinden geçmelidir. Firmalar, ilgili Direktiflere uygun katı AML/KYC çerçeveleri uygulamalı, düzenleyici standartları karşılayan BT güvenlik sistemlerini sürdürmeli (DORA uyumu), müşteri fonlarını ayırmalı ve açıkça tanımlanmış hesap verebilirlik içeren yönetişim yapıları kurmalıdır. Buna karşılık, girişimciler tarafından VASP'ler için bu belgelerin sadece şablonlarının yeterli olduğu düşünülürken, düzenleyiciler her şeyin gerçekten uygulandığından emin olacaktır.

Sürekli yükümlülükler arasında düzenleyici raporlama, kamuya açıklama gereklilikleri ve perakende yatırımcıları korumak için tasarlanmış iş yapma kuralları yer almaktadır.

Başvuru, başvuru sahibinin kurulduğu AB üye devletinin ulusal yetkili makamına yapılır. Her üye devlet kendi yetkili makamını belirler: Litvanya'da bu kurum Litvanya Merkez Bankası, Avusturya'da FMA, Almanya'da BaFin vb.

Bir üye ülkede yetkilendirildikten sonra, CASP lisansı tüm AB genelinde geçerli hale gelir ve bu sayede şirket, her bir ülkede ayrı lisanslara ihtiyaç duymadan 27 ülkenin tamamındaki müşterilere hizmet verebilir.
Geçiş düzenlemeleri
MiCA öncesi ulusal rejimler kapsamında VASP, kayıtlı kripto işletmesi veya benzeri olarak halihazırda kayıtlı veya lisanslı olan şirketlere, tam MiCA yetkilendirmesi için hazırlık yaparken faaliyetlerine devam etmeleri için bir geçiş süresi tanınmıştır. Bu sürenin uzunluğu üye devlete göre değişmekle birlikte, tüm ülkeler için 1 Temmuz 2026 tarihinde sona erer.

Bu tarihten sonra, MiCA kapsamında geçerli bir CASP lisansına sahip olmayan firmalar, AB'de kripto varlık hizmetleri sunmayı durdurmak zorundadır.

Bu son tarih esnek değildir. AB Yönetmeliğinin kendisinde yer almaktadır ve ulusal makamlar veya ulusal mevzuat tarafından uzatılamaz. Zaman akıyor.

Bu, uyumun ötesinde neden önemlidir?

MiCA lisansı, bir düzenleme gerekliliği olduğu kadar ticari bir varlıktır. Yetki alan şirketler, pasaportlama yoluyla tüm AB tek pazarına erişim elde ederler ve kurumsal karşı taraflar, bankacılık ortakları ve yatırımcıların giderek daha fazla talep ettiği bir düzenleme statüsüne sahip olurlar.

İş modelleri gereği yetki alması gereken ancak Temmuz 2026'ya kadar yetki almayan şirketler, AB pazarından dışlanacaktır.

MiCA düzenlemesi, diğer yargı bölgelerinin de yakından takip ettiği bir çerçeve getirmiştir. Bu, bugüne kadar herhangi bir büyük yargı bölgesi tarafından yürürlüğe konulan en kapsamlı kripto para özel düzenleme rejimidir. Yapısı, özellikle pasaportlama mekanizması ve kademeli sermaye gereklilikleri, Birleşik Krallık, Singapur ve BAE'deki düzenleyiciler tarafından potansiyel bir model olarak incelenmektedir. Avrupa kıtasında yer alan ancak Avrupa Birliği'ne üye olmayan ve dolayısıyla MiCA'ya tabi olmayan Karadağ, bu çerçeveyi kendi iç düzenlemelerinin temeli olarak kullanmıştır.

AB'de faaliyet gösteren operatörler için pratik soru, MiCA uyumluluğunu takip edip etmeme değil, nereye başvuracakları, nasıl hazırlanacakları ve Temmuz 2026 son tarihinin yeterli süre tanıyıp tanımadığıdır.

Ve MiCA hızla ilerliyor. Aşağıda üç güncel örnekle göreceğimiz gibi, bu çok sayıda etkiye sahip güncel bir konudur.

Avusturya'da MiCA Lisansı: KuCoin'in Yeni İş Yapması Yasaklandı

Avusturya Finansal Piyasalar Otoritesi (FMA), KuCoin EU Exchange GmbH'nin Avusturya şubesinin, MiCA düzenleme çerçevesinin gerektirdiği bazı temel zorunlu pozisyonlar (Kara Para Aklama Önleme Sorumlusu ve yardımcısı, Yaptırımlara Uyum Sorumlusu ve yardımcısı) olmadan faaliyet gösterdiğini tespit ettikten sonra, şubenin yeni iş yapmasını yasakladı.

Bu yasak, yeni müşteri kazanımını ve yeni işlemleri engelliyor ve şirketin Avrupa genelinde büyüme kabiliyetini fiilen donduruyor. Bu, MiCA kapsamında bir AB düzenleyici kurum tarafından alınan ilk yüksek profilli yaptırımlardan biridir ve küresel çapta tanınan bir borsa markasını hedef almaktadır.

AB'de geçerli bir CASP lisansına sahip olmayan tüm kripto operatörleri için mesaj açıktır: düzenleyiciler beklemiyor.

Litvanya'da CASP Lisansı: Dört Başarılı Kayıt

MiCA kapsamında, Litvanya Merkez Bankası şu ana kadar dört CASP lisansı vermiştir; bunlardan biri 3 Mart'ta verilmiş olup, ülkede işleyen bir MiCA lisanslama sürecinin başlangıcını işaret etmektedir.

Litvanya'nın eski kripto lisans düzenleme altyapısı, kripto alanında kanıtlanmış geçmişi ve uyum uzmanlarından oluşan kadrosu, maliyet etkin bir AB yargı bölgesinde MiCA lisansı almak isteyen şirketler için güvenilir bir seçenek haline getirmektedir.

Polonya Kripto Lisansı: İkinci Veto, Temmuz 2026 Son Tarihi, Çıkış Yok

12 Şubat 2026'da Polonya Cumhurbaşkanı Karol Nawrocki, Kripto Varlıklar Piyasası Yasası'nı ikinci kez veto ederek, KNF'yi Polonya'da MiCA'nın uygulanmasından sorumlu yetkili kurum olarak resmen belirleyecek olan yasayı engelledi.

Bu yasa olmadan, Polonya'da kripto lisansına sahip şirketler yurt içinde MiCA lisans başvurusu yapamazlar, ancak yetkisiz firmaların faaliyetlerini durdurması gereken 1 Temmuz 2026 tarihli AB düzeyindeki son tarihe bağlı kalmaya devam ederler.
1.300'den fazla kayıtlı VASP bu boşluğa yakalanmıştır. Başka bir AB ülkesinden MiCA lisansına sahip yabancı şirketler, hizmetlerini Polonya'ya taşıyarak Polonyalı müşterilere hizmet verebiliyor; bu da, daha kararlı yargı bölgelerinde kripto uyumluluğunu daha erken sağlayan operatörleri kayıran önemli bir asimetri yaratıyor.

MiCA Decoded, news.bitcoin.com için hazırlanan, LegalBison'dan Aaron Glauberman, Viktor Juskin ve Sabir Alijev'in ortak yazarı olduğu 12 makalelik haftalık bir dizidir. LegalBison, FinTech ve dijital varlık şirketleri için düzenleyici mimari konusunda uzmanlaşmış küresel bir butik hukuk ve iş hizmetleri firmasıdır. Avrupa, Orta Doğu, Asya ve Amerika'da ofisleri bulunan firma, 50'den fazla yargı bölgesinde kripto işletmelerine CASP ve VASP lisanslama, MiCA uyumu, AML/KYC çerçeveleri ve kurumsal yapılandırma konularında rehberlik etmektedir.

Bu makale, LegalBison ile ortaklaşa hazırlanmıştır. İçerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve hukuki tavsiye niteliği taşımaz.