Merkez Bankası Altın Alımları Yavaşlıyor; İran’daki Tırmanış Rezerv Stratejisini Şekillendiriyor

Jeopolitik Riskler Yoğunlaşırken Merkez Bankaları Altın Alımını Yeniden Ayarlıyor

Dünya Altın Konseyi’nin 3 Mart’ta bildirdiğine göre, yılın başında merkez bankalarının altın alımı ılımlı seyretti; tırmanan jeopolitik gerilimler rezerv stratejisini etkilemeye devam ediyor.

Raporda, “Jeopolitik belirsizlik, merkez bankası talebi için kalıcı bir arka plan olmaya devam ediyor; Ocak ayındaki yüksek oynaklık dikkat çekici bir istisnaydı,” denilirken şu ifadeler eklendi:

“Önümüzdeki 10-15 gün, bu yıl jeopolitik arka planın şekillenmesinde kritik olabilir; ABD-İran gerilimleri, ufukta diplomatik bir çözüm olduğuna dair pek az işaretle birlikte tırmanmayı sürdürüyor.”

Net alımlar Ocak ayında 5 tona ulaştı; bu seviye, 2025’in aylık 27 tonluk ortalamasına kıyasla daha düşük. Oynak fiyatlar ve mevsimsel etkenler momentumu yavaşlatırken, konsey; Washington ile Tahran arasındaki artan sürtüşme dahil kalıcı istikrarsızlığın, 2026 ve sonrasında resmi sektörün altına ilgisini muhtemelen canlı tutacağını belirtti.

Alımlar, Orta ve Doğu Asya’da, ayrıca seçili Doğu Avrupalı kurumlarda yoğunlaştı. Özbekistan Merkez Bankası varlıklarını 9 ton artırarak rezervleri 399 tona çıkardı; bu, Ocak 2026 itibarıyla rezervlerinin %86’sına denk geliyor. Bank Negara Malaysia 3 ton alarak 2018’den bu yana ilk genişlemesini gerçekleştirdi; Çek Cumhuriyeti ve Endonezya ise ayrı ayrı 2’şer ton edindi. Çin ve Sırbistan, tahsislerini kişi başı 1’er ton artırdı; bu, Çin’in birikim serisini art arda 15 aya taşıdı ve altını rezervlerin neredeyse %10’una yükseltti. Rusya 9 tonla en büyük düşüşü kaydetti ve Bulgaristan Ulusal Bankası, Bulgaristan’ın Avrupa Birliği’ne katılımının ardından Avrupa Merkez Bankası’na 2 ton transfer etti. Kazakistan ve Kırgız Cumhuriyeti ayrı ayrı 1’er ton azalttı.

Rapor, 2026’da belirleyici bir tema olarak genişleyen bir talep tabanının ortaya çıkabileceği sonucuna vardı; buna Malezya’nın yeniden katılımı ve Kore Bankası’nın altınla bağlantılı yatırımlara planlanan dönüşü de dahil. Tırmanan ABD-İran gerilimleri ve daha geniş jeopolitik parçalanma zemininde, 2022’den bu yana süren birikim; merkez bankalarının, evrilen küresel düzen ortamında rezervlerini nasıl konumlandırdığını ortaya koyuyor.

SSS 🧭

• Merkez bankalarının altın alımı Ocak ayında neden yavaşladı?
  Oynak fiyatlar ve mevsimsel faktörler, süregelen jeopolitik belirsizliğe rağmen alımları sınırladı.
• ABD-İran gerilimleri altın talebini nasıl etkiliyor?
  Tırmanan sürtüşme, altının merkez bankaları için stratejik bir rezerv varlığı olarak cazibesini güçlendiriyor.
• Resmi altın birikimine hangi bölgeler liderlik ediyor?
  Orta ve Doğu Asya ile seçili Doğu Avrupalı kurumlar, net alımların çoğunu sürükledi.
• Sürdürülen merkez bankası birikimi yatırımcılar için ne anlama geliyor?
  Kalıcı resmi sektör talebi, orta vadede altın fiyatları için yapısal bir destek sinyali veriyor.