Lagarde vs. Dolar: ECB'nin ABD Çıkışlı Stabil Kripto Paraları Yasaklama İtici Gücü İlgi Topluyor

İstikrar Üzerinde Egemenlik İçin Bir Çaba

Avrupa Sistemik Risk Kurulu (ESRB)’nun çoklu ihraç stablecoin’lerin yasaklanmasını önerisi, Avrupa’nın finansal sistemindeki yabancı etkisi hakkındaki artan endişeleri yansıtır. Circle ve Paxos gibi sağlayıcıların tek bir AB üye devletinde rezervler tutarken, birden fazla yargı bölgesinde aynı token’ları ihraç etmesini yasaklayan öneri, Avrupa Merkez Bankası (ECB)’nin bölgede çoklu ihraç stablecoin’lerin kullanımını kısıtlama kampanyası ile uyumludur.

Bloomberg’e göre, rapor, ESRB’nin yasak önerisi, Avrupa’nın ekonomik sisteminde yabancı etki hakkındaki artan endişelerini gösteriyor. Raporda, ESRB’nin tavsiyelerinin yasal olarak bağlayıcı olmasa da ağırlık taşıdığı ifade ediliyor. ECB Başkanı Christine Lagarde tarafından yönetilen kurul, merkez bankası başkanları ve en üst düzey AB yetkililerini içeriyor ve tavsiyelerinin ulusal düzenleyicileri harekete geçmeye veya eylemsizliği gerekçelendirmeye zorlaması bekleniyor.

Lagarde, özellikle ABD doları rezervleriyle desteklenen stablecoin’lerin en güçlü eleştirmenlerinden biri olarak öne çıkıyor. Karşıtlığı, Avrupa parasal egemenliği için daha geniş bir vizyona dayanıyor. Daha önce, yabancı sahiplerin AB merkezli ihraççılardan varlık talep etmesine izin vermenin AB düzeyinde “önemli yasal, operasyonel, likidite ve finansal istikrar riskleri” yarattığını konusunda uyarmıştı.

ECB başkanının endişeleri teorik değil. Nisan ayında yapılan bir ECB sunumunda, bu stablecoin’lerin rezervlerinin genellikle blok dışında dolar cinsinden varlıklarda tutulduğu ve bu durumun AB’nin Tasarruflar ve Yatırım Birliği gündemini zayıflattığı ve sermaye akışları üzerindeki kontrolünü etkilediği vurgulandı.

ESRB’nin savunucuları, spesifik olarak ihraççıların talep mevduatları ve kısa vadeli ABD hazine bonoları dahil dolar bazlı varlıkları tutmasını zorunlu kılan ve yakın zamanda onaylanan GENIUS Yasası‘nı çoklu ihraç yasağı önerisinin bir doğrulaması olarak gösteriyorlar.

Önerilen yasak, AB lisansı altında faaliyet gösteren fakat rezervlerini ağırlıklı olarak Amerika Birleşik Devletleri’nde tutan Circle ve Paxos gibi ABD merkezli stablecoin ihraççıları için önemli sonuçlar olarak görülüyor.

Circle, Paxos ve çeşitli AB piyasa otoriteleri sözcüleri yorum yapmaktan kaçınırken, içerden alınan bilgiler ECB’nin duruşunun, çoklu ihraç modeline yönelik Avrupa Komisyonu’nun önceki desteği ile çelişebileceğini gösteriyor.