Küresel Likidite Döngüsü ve Kripto için Etkileri

Likidite Yükseliyor

Küresel likidite döngüsü, son üç veya dört yılda, Cross Border Capital’ın CEO’su ve Genel Müdürü Michael Howell’ın çalışmaları sayesinde öne çıkmıştır. Howell, ‘86’dan ‘92’ye kadar Salomon Brothers’ta Araştırma Direktörü olarak yaptığı çalışmalardan esinlenerek oluşturduğu sistemiyle, genel ekonomide dolaşan para (örneğin, M1 veya M2) bazlı olanlardan daha kapsamlı bir küresel likidite görüşü sağlamaktadır. Howell, likiditenin çoğunluğunun finansal ve varlık piyasalarında olduğunu, M2 gibi ölçümlerin egemen bonolar, banka rezervleri ve diğer kredi türlerini içermediğini savunmaktadır.

Tüm bunlar, küresel likiditenin yükseldiğini söylemek içindir. Howell’in modeli, şu anda yükselme evresinde olduğumuz dört yıllık bir döngü tanımlamaktadır. Şüpheciler için, küresel likiditenin yükseldiğine dair daha güçlü bir kanıt yoktur, 15 Eylül’de Fed’in 50 baz puan kesmesi gibi. Powell’ın bir ABD gevşeme döngüsünün başladığını etkili bir şekilde duyurmasından yedi gün sonra, Çin merkez bankası dört yılın en agresif teşvik paketini tanıttı. Bu, Bitcoin ve kripto için büyük bir avantaj olmalı çünkü bu varlıklar en likiditeye duyarlı varlıklardan biridir, belki de en duyarlısıdır (son 1.5 cümle geçen haftanın okunmayan editoryalinden alınmıştır).

Çin’in hamlesi birçok kişiye “neden şimdi?” diye sordurdu. Çin, ülkenin 2024 yılı %5 büyüme hedefini kaçırması beklenen mücadele eden ekonomisini canlandırmak için neden bu kadar uzun bekledi? Across the Spread‘den Weston Nakamura, açık olanı işaret etti, Çin, yuan düşüşü ve daha fazla sermaye çıkışı gibi mevcut para birimi risklerini kötüleştirme korkusu nedeniyle Fed’in gevşeme döngüsüne başlamasını beklemek zorunda kaldı.

Çin’in hamlesi, diğer ülkelerin de muhtemelen aynı yolu izleyeceğine işaret ediyor, er ya da geç. Çin’in başlangıç tepkisinin büyüklüğü, gelecek olan likidite selinin bir habercisi ise, muhtemelen bu haftaki fiyat hareketine hiç dikkat etmemek en iyisi olacaktır. Her zamanki gibi devam.

Bir likidite döngüsü olduğunu düşünüyor musunuz? Bu konu hakkındaki düşünce ve görüşlerinizi aşağıdaki yorum bölümünde paylaşın.