Kripto Hedge Fonu Split Capital, %100 Getiri Sonrası Faaliyetlerini Sonlandırıyor; Ebtikar, Plasma'ya Geçiyor

Önemli Noktalar:

:mb-0 [li_&]:mt-1 [li_&]:gap-1 [&:not(:last-child)_ul]:pb-1 [&:not(:last-child)_ol]:pb-1 list-disc flex flex-col gap-1 pl-8 mb-3">
• Zaheer Ebtikar, Ocak 2024'teki lansmanından bu yana %100'ün üzerinde net getiri sağladıktan sonra Split Capital'i kapattı.
• Ebtikar, BlackRock ve Fidelity'den gelen 100 milyar dolarlık risk sermayesi fonu ve spot ETF'leri, hedge fon modelinin çöktüğünün nedenleri olarak gösterdi.
• Plasma'nın yeni CSO'su olarak Ebtikar, 2026'da piyasaya sürülecek Plasma One stabilcoin neobank uygulamasının pazara giriş stratejisini yönetecek.

Kripto Hedge Fon Dönemi Sona mı Eriyor? Split Capital, Kurucusunun Plasma Stablecoin L1'e Yönelmesiyle Kapanıyor

Ebtikar, X'te yaptığı duyuruda, bu kararı fonu yaklaşık iki yıl yönettikten sonra alınan stratejik bir dönüş olarak nitelendirdi. Fortune, Salı günü bu haberi ilk kez özel bir haberle duyurdu. Split Capital, 2024'te yaklaşık %100, 2025'te ise yaklaşık %20 getiri sağladı ve kuruluşundan bu yana net getirisi %100'ü aştı. Hemen hemen her yatırımcı kar elde etti. Fon, düşük performans nedeniyle kapanmıyor.

Ebtikar, fonun kapatılmasını daha geniş kripto endüstrisindeki yapısal değişimlere bir yanıt olarak nitelendirdi. Sektör olgunlaştıkça hedge fon modelinin artık mantıklı olmadığını savundu. "Endüstri artık momentum peşinde koşan tüccarları ödüllendirmiyor," diye yazdı. "Tek gerçek soru şu: gelecek nasıl görünüyor ve değer nerede?"

Ebtikar, kripto sektörünün en durgun dönemlerinden birinde Split Capital'i kurdu ve risk sermayesinin değerinin altında kalmış likit tokenlere akacağı teziyle hareket etti. Fon, Novi Loren ve UTXO Management gibi sınırlı ortakları kendine çekti ve sekiz haneli bir yönetim altındaki varlık tutarına ulaştı. Bununla bağlantılı bir araştırma kolu olan Split Research de fonla birlikte faaliyet gösterdi.

Bu tez beklendiği gibi sonuçlanmadı. Altı yıl boyunca 100 milyar dolardan fazla risk sermayesi bu alana girdi ve piyasa, Ebtikar'ın "alçakgönüllü bir başlangıç noktası" olarak adlandırdığı duruma geri döndü. Ebtikar, hedge fon modelinin avantajını yitirmesinin bir nedeni olarak Blackrock ve Fidelity tarafından sunulan spot bitcoin ve ethereum ETF'lerini gösterdi. Kurumsal yatırımcılar artık bir fon yöneticisi olmadan kriptoya erişebiliyor.

Ayrıca, kripto alanındaki önde gelen girişim şirketleri arasında daha geniş çaplı bir geri çekilme olduğunu da belirtti. Paradigm, yapay zeka (AI) ve robotik alanlarına genişledi. Multicoin'den Kyle Samani odak noktasını değiştirdi. Dragonfly'dan Rob Hadick, şu anki durumu kripto girişim sermayesi için bir "toplu yok olma olayı" olarak tanımladı.

Split Capital, 2025'in sonlarında dış sermayeyi yatırımcılara iade etti ve tam bir fon aracı olarak faaliyetlerini sonlandırmaya başladı. Şirket, yalnızca kendi sermayesini kullanarak sınırlı bir kapasiteyle faaliyetlerine devam ediyor. Ebtikar, 2024'ün ortasından beri Plasma'nın ilk destekçilerinden ve danışmanlarından biriydi. CEO Paul Faecks ile tanıştıktan sonra kişisel olarak yatırım yaptı ve fon toplama, işe alım ve strateji konularında yardımcı oldu. Salı günü, kurucu ekip üyesi ve Strateji Direktörü olarak resmen şirkete katıldı.

Plasma, stabilcoin takası ve dağıtımı için oluşturulmuş bir birinci katman (L1) blok zinciridir. EVM uyumludur ve USDT gibi varlıklar için yüksek işlem hacmi, sıfıra yakın ücretler ve gaz ücreti gerektirmeyen transferler için tasarlanmıştır. Protokol, spam'e karşı direnç sağlamak için bölünmüş blok mimarisi kullanır. Destekçiler arasında Peter Thiel'in Founders Fund'ı, Tether CEO'su Paolo Ardoino, Bitfinex ve yaklaşık 20 ila 24 milyon dolarlık bir turu yöneten Framework Ventures bulunmaktadır.

Ebtikar, yeni görevinde üst düzey ortaklıklar, yatırımcı ilişkileri ve ürün pazara giriş stratejisini yönetecek. Ana odak noktası, şirketin SoFi ve Revolut ile küresel ödemeler, tasarruflar ve finansal erişim konusunda rekabet etmeyi amaçlayan, stabilcoin destekli bir neobank olarak tanımladığı tüketici uygulaması Plasma One'ın lansmanı olacak.

Ebtikar, Plasma'yı "kripto alanında en iyi şirket olacağına inandığım şirket" olarak nitelendirdi ve ekibe katılmayı sektördeki dokuz yıllık kariyerinin doruk noktası olarak tanımladı. Lugano'da ekiple birlikte A Serisi ve pazara giriş hazırlıklarını yürüttü.

Bu hamle, kripto dünyasında spekülatif ticaretten gerçek dünyadaki faydaya dayalı altyapıya doğru geniş bir kaymayı yansıtıyor. Stabilcoinler, sektörün en büyük pratik kullanım örneği haline geldi ve yıllık trilyonlarca dolarlık işlem hacmini işliyor. Plasma, bu faaliyet için bir ödeme katmanı olarak konumlanıyor.

Ebtikar, gönderisinde Split Capital'ın sınırlı ortaklarına, ekibine ve ailesine teşekkür etti. Herhangi bir düzenleme sorunu veya yatırımcı anlaşmazlığı belirtilmedi. Bu ayrılık, kripto paranın bir sonraki aşamasının tüccarlar değil, geliştiriciler tarafından şekillendirileceği yönündeki görüşünü yansıtıyor.