Kıtlık, Gözetim ve Sert Gücün Geri Dönüşü – Haftanın Özeti

Önemli Noktalar:

• PlanB ve Mel Mattison bu durumu 4 yıllık döngü kırılma testi olarak değerlendirirken, Bitcoin 71.000 doların üzerinde kaldı.
• Morgan Stanley'in ETF'si ve 307 milyar dolarlık stabilcoinler, altcoinlerin geride kalmasıyla kurumsal talebin arttığını gösterdi.
• Scott Bessent, ABD'deki kripto düzenlemelerini zorlarken, Bitcoin'in Hürmüz'deki rolü, 2026'da daha geniş çaplı bir benimseme olacağına işaret ediyor.

Haftanın Özeti

Bitcoin, haftayı 71.000 dolar seviyesinin biraz üzerinde tamamlayarak, 200 haftalık hareketli ortalamasıyla yaklaşık iki buçuk aydır süren mücadelesini uzattı. Ethereum, 2.100 dolar seviyesine yakın mütevazı bir yeşil haftalık mum çaktı; diğer altcoinlerin çoğu ise ya değer kaybetti ya da yatay seyretti.

Her ne olursa olsun, bloklar üretilmeye devam ediyor ve Bitcoin, Mel Mattison'ın "ders kitabı" niteliğinde bir yükseliş öncesi formasyonu olarak tanımladığı şekilde konsolide olmaya devam ediyor. Kripto paraların bir sonraki hamlesi makro gelişmelerden kaynaklanabilir, ancak PlanB'nin öngördüğü gibi, 4 yıllık döngüye ve klasik teknik göstergelere de bağlı olabilir. Zaman gösterecek.

Tüm büyük borsa endeksleri beklenmedik bir şekilde yükseldi; S&P 500, Dow ve Nasdaq haftalık bazda yaklaşık %4 artış kaydetti. Altın ve gümüş toparlanmaya devam ederken, petrol soğudu ve şu anda 100 dolar seviyesinin altında seyrediyor. VIX, 19,5 seviyesine geriledi ve “Kurtuluş Günü” zirvelerine ulaşmaktan çok uzak kaldı.

Bir kez daha, İran'daki durumla ilgili gelişmeler (ya da belki de sadece retorik) haftayı domine etti. Hürmüz çevresinde sözde bir ateşkes, hem borsada hem de Bitcoin'de sıçramalara neden oldu, ancak bu tepkinin ne kadar rasyonel olduğu belirsiz. Bob Elliott, nakliye hacimlerinin o kadar bozulmuş durumda olduğunu, transitin savaş öncesi kapasitesinin en az %50'sine dönmedikçe petrolün anlamlı bir rahatlama görmeyeceğini savundu. Bu görüş, Horzam akışlarının ne kadar ciddi şekilde kesintiye uğradığına dair daha önceki değerlendirmesine

dayanıyor. Enflasyonist bir dönem giderek daha olası görünüyor.

Başkan, İran'ın "Horzam Boğazı'ndan geçen tankerlerden ücret almaması gerektiğini, eğer alıyorsa da hemen durması gerektiğini" söyledi. Ancak, Tracy Shuchart'ın da işaret ettiği gibi, İran'ın ücret aldığı iyi belgelenmiş bir gerçek.

Çin'in Hürmüz kriziyle başa çıkmak için ABD'den petrol ve LNG ithal ettiği haberleri, ABD'nin durum üzerinde ortalama bir Twitter makro uzmanının düşündüğünden daha fazla etkiye sahip olabileceğini düşündürdü. Her ne olursa olsun, Bitcoin.com CEO'su Corbin Fraser'ın son köşe yazısında belirttiği gibi, bu savaş açıkça "bizim istediğimiz bir şey değil."

"BTC'nin tarafsız bir rezerv varlığı olduğu" tezinin lehine bir gelişme olarak, İran'ın Hürmüz Boğazı'ndan geçen gemilerden Bitcoin ile ödeme talep ettiği bildiriliyor. Bu durumun düzenli bir politika haline gelip gelmeyeceği veya dramatik bir sinyal olarak kalıp kalmayacağı bir yana, Bitcoin'in giderek sadece bir yatırım olarak değil, siyasi açıdan çalkantılı dönemlerde tarafsız bir ödeme aracı olarak da görüldüğünü gösterebilir. İran Bitcoin'i kullanmasa bile, "Bitcoin'in gündeme gelmesi bile bir dönüm noktasıdır."

Fiyat hareketleri işbirliği yapmasa da, makro boğalar hala argümanlarını savunuyor. Raoul Pal, uzun süren kopukluğa rağmen, artan likidite göstergelerinin riskli varlıklar için yükseliş eğilimi gösterdiğine dair kararlılığını sürdürüyor. Onun görüşü artık tanıdık geliyor: parasal genişleme eninde sonunda piyasanın en yüksek beta köşelerine ulaşıyor ve kripto, bu ticaretin en net ifadelerinden biri olmaya devam ediyor. Birçoğu bu yıl vadesi dolacak 8 trilyon dolarlık ABD borcu konusunda alarm zillerini çalarken, Lyn Alden bunun "fintwit'te hak ettiklerinden 100 kat daha fazla yer bulan" konulardan biri olduğunu söyledi.

Şirketi NYSE'de "Big Board"a yeni yükselen Tom Lee, hisse senetlerinde dip noktasına ulaşıldığını tekrar söylüyor, ancak karşı argüman da güçleniyor. Altın bir hafta daha güçlü bir performans sergiledi ve Northstar Charts, altın, S&P 500 ve ASA madencilik fonu arasındaki on yıllara dayanan göreceli performans verilerine dayanarak, altının hisse senetlerine karşı yaklaşık on yıl daha üstün performans gösterebileceğini savundu.

Bu, daha agresif bazı ayıların seslerini duyurmasının nedeni olabilir. Bloomberg'den Mike McGlone, piyasadaki en sert tahminlerden birini ortaya koydu ve Bitcoin'in 10.000 dolara ulaşmasının muhtemel olduğunu, gerçekleşecek tek "flippening"in ise Tether'in ETH'yi ve hatta belki de BTC'yi geçmesi olacağını söyledi. McGlone'un stabilcoin yanlısı tutumu mutlaka temelsiz değil. CoinGecko verileri, toplam stabilcoin piyasa değerinin bu hafta tekrar yükseldiğini ve şu anda 307 milyar dolarlık bir başka tüm zamanların en yüksek seviyesine sadece yüzde birim bir farkla yaklaştığını gösteriyor.
CryptoQuant, Bitcoin ağ aktivitesinin aylardır ilk kez artış gösterdiğini belirtiyor. CryptoQuant ayrıca, CEX aktivitesinin hızla soğuduğunu ve Ekim 2025'teki zirveye göre %48 düştüğünü, Binance'in ise hala lider konumda olduğunu kaydetti.

Aynı zamanda, Morgan Stanley rekabetçi ücretlere sahip bir Bitcoin ETF'si piyasaya sürdü. Morgan Stanley'den Amy Oldenburg, spot Bitcoin ETF'lerinin lansmanının "ETF'lerimiz arasında en iyi ilk işlem günü" olduğunu duyurdu. Eric Balchunas bunu "BFD" olarak nitelendirdi ve bankanın 1,9 trilyon dolarlık AUM'u göz önüne alındığında, haklı da.

Kripto güvenliği gündemde kaldı. Bir teslimat uygulamasındaki veri ihlali, kripto sahiplerine yönelik hedefli soygunlarla ilişkilendirildi. Bu arada Fransa, kripto cüzdanında 5.000 avrodan fazla parası olan herkesi vergi dairesine bildirmeyi zorunlu kılan yeni bir yasa üzerinde düşünüyor. Bu, bir Fransız vergi dairesi memurunun kripto beyanında bulunan kişilerin verilerini suçlulara satmasına ve suçluların daha sonra bu kişilerin ailelerini kaçırıp parmaklarını kesmesine rağmen yapılıyor.

Kabul görmesi için en iyi reçete değil, ancak olumlu tarafı, Kuzey Koreli hackerları tespit etmenin yeni bir yolu gündeme geldi: onlardan Kim Jong Un'a hakaret etmelerini istemek. Özellikle de ona "şişman, çirkin domuz" demek.

Düzenleme alanına bakıldığında, Hazine Bakanı Scott Bessent, Wall Street Journal'da bir köşe yazısı yayınlayarak dijital varlık kurallarının netliğe kavuşturulması gerektiğini savundu ve ABD'nin yeni dijital ekonominin merkezi olması gerektiğini vurguladı.

Bessent şöyle savundu:

“Kongre, yeni nesil finansal inovasyonun Amerikan rayları üzerinde inşa edilmesini, Amerikan kurumları tarafından desteklenmesini ve Amerikan doları cinsinden olmasını sağlayacaktır.”

Duyguları cesaret verici, ancak sözleri hükümetin eylemleriyle çelişiyor; örneğin, Tornado Cash'in kurucu ortağı Roman Storm şu anda yazılım geliştirdiği için hapis cezasına çarptırılmak üzere.

Kripto paralar üzerindeki savaş, aynı zamanda hikayeyi kimin anlatacağına dair bir savaştır. YouTube, “zararlı ve tehlikeli içerik” iddiasıyla Bitcoin.com’un kanalını kapattı ve yapay zeka tarafından otomatik olarak gönderilen yanıtların ötesinde ayrıntılı açıklama yapmayı reddetti. Rumble CEO’su Chris Pavlovski ve Gary Cardone gibi isimlerden destek aldıktan sonra kanal nihayet yeniden açıldı.
Gelenek olduğu üzere, ana akım medya Satoshi’nin gerçek kimliğini ortaya çıkarmak için bir girişimde daha bulundu. Bu sefer, Adam Back olduğunu öne süren New York Times oldu. Konunun özü, tepkiden neredeyse daha az önemli. Nic Carter bunu saçma buldu. Laura Shin ise inandırıcı buldu. Back, elbette Bitcoin'i kendisinin yarattığını reddetti. Sonuçta, kripto paranın en eski gizemi çözülememiş olarak kalıyor.
Belki de Satoshi tartışması, kripto paranın hala yerleşik bir kuruluş hikayesinden yoksun olması nedeniyle devam ediyor; bu da kripto paranın gücünün bir parçası. Hiçbir kurum köken efsanesinin tam sahibi değil, bu yüzden herkes bu efsaneyi yorumlama kontrolünü ele geçirmeye çalışıyor.

AI, birçok pazarda önemli bir anlatı olmaya devam ediyor. Anti-veri merkezi aktivistlerinin, yeni AI veri merkezlerinin inşa edilmesini engellemek için AI'dan tavsiye aldıkları bildirildi.

Bu arada, Anthropic, ciddi bir güvenlik tehdidi oluşturacak kadar güçlü olduğu için piyasaya sürülmeyeceğini söyledikleri Mythos adlı bir model geliştirdi. Bittensor ve Anthropic gibi merkezi AI şirketleriyle rekabet etme kabiliyeti konusunda açıkça iyimser olan Jason Calacanis, TAO konusunda karamsar olan Kyle Samani ile bu konuya ilişkin bir tartışma yapmayı kabul etti.
TAO demişken, Algod 2026'da bir "Subnet yaz" olacağını öngörüyor ve portföyünün "mutlu olacak kadar büyük" olduğunu belirtiyor. Ayrıca, Chamath Palihapitiya'nın All-In Podcast'te Jensen Huang'a canlı yayında bahsettiği alt ağ Templar'ın ani kapanmasından da pek etkilenmiş değil. Bittensor muhtemelen kilit tabanlı alt ağ sahipliğini uygulayacak ve şirketin kurucu ortağı Const, Templar'ın "kripto dünyasının en eski sorunlarından biri olan, token sahiplerini dolandıran kurucular sorununa bir çözüm geliştirilmesine" yardımcı olduğunu söylüyor.

Binance'in eski CEO'su ve şu anda dünyanın en zengin 17. adamı olan CZ, hapishanede yazdığı bir otobiyografi yayınladı. Kitap, genel olarak olumlu tepkiler alan klasik bir "sefaletten zenginliğe" hikayesini detaylı bir şekilde anlatıyor. Ancak OKX CEO'su Star Xu, kitabın "yalanlarla dolu" olduğunu iddia ederek CZ'nin hayat hikayesinin meşruiyetine itiraz etti. CZ, iddialardan birine yanıt vererek kanıt karşılığında 1 milyar dolarlık ödül teklif etti.

-Alex Richardson