JPMorgan, Ticaret Gerginlikleri Çöküşü Tehdit Ederken 'Yüksek Kaygı' Tahminini Serbest Bıraktı

Durgunluk Yarışı? Kendi Kendine Zarar Verme? JPMorgan, ABD-Çin Ticaret Çatışmasıyla Patlayıcı Riski İşaretliyor

JPMorgan, 4 Nisan’da, baş yatırım sorumlusu Richard Madigan’ın artan tariflerin olası sonuçlarını özetlemesiyle ekonomik risklerin arttığına dair güçlü bir uyarı yayınladı. “Yüksek Anksiyete: Tariflerin Piyasa İmplikasyonları” başlıklı notta Madigan, ticaret gerilimleri derinleştikçe piyasa anlatısının iyimserlikten korkuya dramatik bir kayma yaşadığını belirtti. Madigan, Çin’in tüm ithal ABD mallarına %34’lük karşı tarife uygulama kararının ardından “Özgürleşme’den izolasyona” diye yazdı. Mevcut politika yolunun ABD ve küresel ekonomiyi durgunluğa daha da yaklaştırabileceği konusunda uyardı.

JPMorgan yöneticisi, tariflerin yerinde kalması durumunda enflasyonu “%1-2+” artırabileceğini ve ekonomik büyüme üzerinde benzer bir yük oluşturabileceğini öngördü. Uyardı:

Eğer duyurulan ABD tarifeleri yerinde kalırsa ve daha fazla misilleme görmezsek, yavaşlayan büyüme ve artan enflasyon endişeleri daha kötü bir hal alabilir, durgunluk yarışı. Kendi kendine zarar verme.

Madigan, 10 yıllık tahvil getirilerini yakından izlemeyi tavsiye etti; düşüş olması durumunda piyasaların giderek artan bir şekilde durgunluk riskini fiyatlandırdığını öneriyor. Ayrıca, şirket kazanç beklentilerini fazla iyimser olarak işaretleyerek: “Bu yılki %10 kazanç tahmininin hızla düşeceğini bekliyorum. Gelecek yıl da aynı şekilde.”

Madigan, ABD’nin ticaret duruşunu bir müzakerenin aşırı agresif bir açılışıyla karşılaştırdı: “Gerçek zamanda bir ‘101 dersi’ izliyoruz. Demirleme ile başlar.” Ancak başlangıç noktaları “aşırı derecede yüksek” olduğunda, uyardı, güvenilirlik zarar görür. “Açıklanan tarifelerden kimse mutlu değil, başkandan başka,” diye yazdı Madigan ve mevcut yaklaşımın ticaret ortaklarını yabancılaştırma ve küresel ekonomiyi aşağı çekme riski taşıdığını önerdi.

Para politikası üzerine, dört Federal Rezerv faiz indirimi beklentilerine karşı çıktı ve şöyle dedi:

Bu bana olası görünmüyor. Birine demir atıyorum, bu yılın ikinci yarısı. Büyüme ani bir şekilde düşerse, belki iki. Zaman gösterecek.

Tüketici harcamaları duraklarken ve şirketlerin işe alımları potansiyel olarak azalttıkça, JPMorgan yöneticisi şu sonuca vardı: “Kuyruk riski daha yüksek, piyasalar ucuz değil, görünüm belirsiz.”