JPMorgan stratejisti Nikolaos Panigirtzoglou, Nisan ayındaki düşüşün ardından geçici bir toparlanma kaydeden ABD M2 para arzındaki son değişiklikleri tartıştı ve Fed’in devam eden niceliksel sıkılaştırması (QT) ve yavaşlayan banka kredi büyümesinin etkisiyle ABD likiditesinin yeniden daralmasını beklediğini belirtti.
JPMorgan Stratejisti Geçici Artışların Azalmasıyla ABD Likiditesinin Daralacağını Öngörüyor
Bu makale bir yıldan fazla süre önce yayınlandı. Bazı bilgiler güncel olmayabilir.
YAZAN
PAYLAŞ
JPMorgan Stratejisti ABD Likidite Daralmasını Öngörüyor
JPMorgan’da çapraz varlık piyasası stratejisti olan Nikolaos Panigirtzoglou, geçen hafta ABD likiditesi ya da M2 para arzındaki son dalgalanmalar hakkındaki analizini paylaşarak, bunun ABD banka mevduatları ve para piyasası fonlarını içerdiğini belirtti.
“Nisan ayında daraldıktan sonra, ABD likiditesi ya da M2 para arzı, yani ABD banka mevduatları ve Para Piyasası Fonları (MMF’ler) stokunun toplamı, son aylarda toparlandı,” diye başladı, ekleyerek:
Bu toparlanma, yıl sonuna kadar hafifçe daralan bir eğilim öngörümüzü zorlar gibi görünse de, bu öngörümüzün hala makul olduğunu ve ABD likiditesindeki son toparlanmanın muhtemelen geçici olduğunu düşünüyoruz.
“Bizim düşüncemizde, son zamanlarda ABD likiditesine iki geçici destek oldu,” diye ekledi. Bu geçici destekler ABD Hazine Genel Hesabı’nın 850 milyar doların altına düşmesi ve Federal Rezerv’in ters repo tesisinin 300 milyar doların altına düşmesi olarak nitelenmişti.
Panigirtzoglou, bu faktörlerin muhtemelen artık geride kaldığını belirterek, farklı bir likidite ortamına zemin hazırlayacaklarını söyledi:
Bu iki geçici desteğin muhtemelen geride kalmasıyla, Fed’in devam eden QT’si ve ABD banka kredilerinin daha hafif genişlemesi, 2022 likidite zeminine benzer şekilde ABD likiditesi veya para arzı için daralan bir eğilim yaratmak üzere birleşmelidir.
Bu beklenen daralmanın, Nisan 2023 ile Mart 2024 arasında, öncelikle Fed’in $1.3 trilyon ters repo tesisi azalmasından kaynaklanan $1.8 trilyonluk artışından önemli bir değişiklik olduğunu kaydetti. Bu geçici faktörlerin ortadan kalkmasıyla, Panigirtzoglou daha kısıtlayıcı finansal koşullara dönüş bekliyor.
JPMorgan stratejisti Nikolaos Panigirtzoglou’nun ABD likidite trendleri ve para arzında daralma potansiyeli hakkındaki analizi hakkında ne düşünüyorsunuz? Aşağıdaki yorum bölümünde bize bildirin.
