JPMorgan, Seçim Sonuçlarına Bağlı Büyük Piyasa Değişimlerine Karşı Alarm Veriyor

JPMorgan Eşi Görülmemiş Değişiklikler Geliyor Olarak Görüyor

Küresel yatırım bankası JPMorgan, Cuma günü yayınladığı bir raporda, ABD seçimlerinin vergi politikası, devlet borcu ve piyasa istikrarı üzerindeki potansiyel etkilerini vurgulayarak, yatırımcıların seçim dönemine nasıl yaklaşmaları gerektiği konusunda rehberlik sundu.

JPMorgan analistleri, 2017 Vergi İndirimleri ve İşler Yasası’ndaki (TCJA) önemli hükümlerinin 2025’te sona ermesiyle birlikte, Kongre’nin vergi politikasını yeniden gözden geçirmesi gerekeceğini açıkladı. Bu önlemleri uzatmamanın, vergileri önemli ölçüde artırabileceği belirtiliyor. Rapor şunları detaylandırıyor:

Sonuç olarak, TCJA’nın geçici hükümleri sona ererse, kişisel vergi oranları daha yükseğe dönecek ve bu, tüm ABD haneleri için vergiden sonraki gelirde %1,8’lik bir azalma ve en yüksek %1 kazanç için %3,1’lik bir azalma ile sonuçlanacaktır.

Bunun göz önüne alındığında, JPMorgan her iki partinin de TCJA’nın en azından kısmi bir uzatılması için baskı yapabileceğini, ancak ayrıntıların seçimin sonucuna bağlı olacağını öngörüyor.

Ulusal açık konusunda, JPMorgan her iki adayın önerileri altında bir artış bekliyor, bu da tahvil getirileri üzerinde potansiyel etkiler yaratabilir. Rapor şu şekilde betimliyor: “Seçim kampanyasındaki tüm politika önerileri gerçeğe dönüşürse (olası değil), Kamala Harris altında bütçe açığı önümüzdeki 10 yılda 1 trilyon dolardan fazla, Donald Trump altında ise neredeyse 4 trilyon dolar artabilir. Bu, bir Cumhuriyetçi tarama olasılığı ile birlikte tahvil getirilerinin neden arttığını anlamlı kılar.”

Borç endişeleri belirgin olsa da, JPMorgan bazı korkuların abartıldığını öne sürdü. Rapor şu şekilde açıklıyor:

Borç ve açıktaki eğilimi bir risk olarak görürken, bazı korkuların yersiz olduğunu düşünüyoruz. Aslında, mevcut tüm getiri oranları yatırımcılara ikinci bir şans veriyor. Çekirdek tahvillere ekleme fırsatını kaçırdıklarını düşünenler için bu ikinci bir şans olabilir.

JPMorgan ayrıca uzatılmış veya tartışmalı bir seçimin olasılığına değinerek: “Bu seçimi kimin kazandığını söylemek zor ve muhtemelen bir veya iki hafta boyunca kesin bir cevap alamayabiliriz. Yakın bir seçim olması durumunda, yıl sonuna kadar mahkeme itirazları ve diğer yasal işlemleri görmeyi bekleriz. Ayrıca 2022 Seçim Sayım Reform Yasasının, seçim sonuçlarının açık bir şekilde uygulanmasını sağlamak için mekanizmaları güçlendirmeyi amaçladığını belirtmek önemlidir.”

Bununla birlikte, analistler yatırımcılara şöyle tavsiyede bulundular: “Hisse senedi piyasası oynaklığı, hükümetin yeni bileşimi onaylandıktan sonra nispeten hızlı bir şekilde düşme eğilimindedir ve ortalamada, hisse senetleri seçimden 12 ay sonra daha yüksektir. Başka bir deyişle, bir seçim planlarınızı bozmasın—seçim sonuçları uzun vadede piyasa getirilerini etkileyen etkenler değildir.”

Bu hafta JPMorgan analistleri, yönetici direktör Nikolaos Panigirtzoglou liderliğinde, Trump zaferinin riskli varlıklara yönlendirebileceğini ve bunun potansiyel olarak bitcoin ve altın fiyatlarını daha geniş bir “devalüasyon ticareti” kapsamında artırabileceğini tahmin etti.