Hester Peirce: Kriptoda Finansal Gözetim ve Gizliliği Yeniden Düşünmek

Aşağıdaki görüş yazısı Alex Forehand ve Michael Handelsman tarafından Kelman.Law için yazılmıştır.

Hester Peirce’in Fıstık Ezmesi & Karpuz Konuşması

SEC Komisyon Üyesi Hester Peirce’in, 4 Ağustos 2025’te U.C. Berkeley’nin Blockchain Bilimi Konferansı’nda yaptığı ilginç “Fıstık Ezmesi & Karpuz” konuşması, unutulmaz bir gastronomik benzetmeden daha fazlasını sunuyor. Onun düşünceleri, dijital finansın kalbindeki temel bir gerilime dikkat çekiyor: arabulucu olmadan işlem yapma vaadi ile geleneksel finansal gözetim mekanizmasının arabulucuları işlemleri denetlemekle yükümlü kılması arasındaki gerilim.

Akrabalığı Ortadan Kaldırmanın Dijital Vaadi

Peirce, dedesinin alışılmamış atıştırmalık anısıyla – karpuz ile fıstık ezmesi ve onun alışkanlığını bilen bir operatör – başlıyor. Bu daha büyük bir noktayı vurguluyor: süreçleri otomatikleştirmek (yani arabulucuları kaldırmak) gizliliği koruyabilir ve kullanıcılara yetkiyi geri kazandırabilirken, insan arabulucular potansiyel gözetim noktalarını tanıştırır.

Bugünün bağlamında, blok zinciri, sıfır bilgi kanıtları, akıllı sözleşmeler ve diğer kriptografik araçlar finansmana erişimi demokratikleştiriyor—arabulucular olmadan DeFi kredi vermeyi, merkezi olmayan sosyal platformları ve havaleleri mümkün kılıyor.

Gözetim ve Üçüncü Taraf Doktrini

Ancak yerleşik yasal doktrinler bu vaade karşı durmaktadır. Üçüncü taraf doktrini uyarınca, bir kullanıcı verileri bir üçüncü tarafa—örneğin bir finans kuruluşuna veya telefon tedarikçisine—devrettiğinde, Dördüncü Değişiklik gizlilik korumalarını kaybeder.

Bu, telefon çevirme otomasyonunun tarihsel olarak gösterdiği bir durumdu, Yüksek Mahkeme Smith v. Maryland “bir kişinin, gönüllü olarak üçüncü taraflara verdiği bilgilerde meşru bir gizlilik beklentisine sahip olmadığını” gördüğünü onayladı. Bu, insan telefon operatörlerinin bağlamında mantıklıydı, ancak dilekçe sahibi, otomatik telefon çevirmenin bağlamında görünürde az bir uygulama talep etti. Bununla birlikte, Yüksek Mahkeme, “telefon şirketinin otomatikleştirme kararı aldığı için farklı bir anayasal sonucun gerekli olduğuna” dahil olmadı.

Bugün, üçüncü taraf doktrini, Şüpheli Aktivite Raporları (SAR), Para İşlemi Raporları (CTR) ve müşteri tanı kuralları (KYC) aracılığıyla geniş veri toplamayı zorunlu kılan Banka Gizliliği Yasası (BSA) tarafından desteklenir.

Sonuç? Finansal kurumlar, her yıl milyonlarca SAR ve CTR sunan, ancak veri faydasıyla ilgili sınırlı geri bildirim alan, yarı-hukuk uygulama kuruluşlarına dönüşür.

Yakın tarihli bir Hükümet Hesap Verme Ofisi çalışması, birçok Para İşlemi Raporunun kullanılmadığını tespit etti ve bunların hacmi azaltılabilir, kanun uygulamayı tehlikeye atmadan. Başka bir deyişle, kitlesel finansal gözetimin marjinal değeri, bankalara, müşterilerine ve kamu sektörüne yüklediği şaşırtıcı maliyetleri haklı çıkarmayabilir.

Sürtünme: Özgürlük v. Güvenlik

SEC’in, bir emir verilir verilmez tüm pazarlarda müşteri ve emir olayı verilerini kaydetmesi gereken Konsolide Denetim Yolu (“CAT”) olarak adlandırılan kendi gözetim araçları vardır.

Aracılar bu verileri CAT’e göndermek zorundadır, “SEC ve özel kendi kendini düzenleyen organizasyonların (“SRO’lar”) binlerce çalışanının her kişiye ait ticari faaliyeti, herhangi bir yanlış yapma şüphesi olmaksızın” ve “günlük yatırımcıların gizlilik çıkarlarına bakılmaksızın” incelemesi için kullanabilirler. Pierce’ın uyardığı gibi, bu tür ağır önlemler “distopik bir gözetim devletini” andırıyor.

Peirce bize sormaya meydan okur: Bu geniş gözetim sistemleri karşılaştığımız tehditlere orantılı mı—ve Amerikan kimliği için esas olan özgürlükleri aşındırıyorlar mı? Yargıç Brandeis’i alıntılayarak, dikkatli olmamız gerektiğini: “hükümetin amaçları iyi niyetliyken özgürlüğü korumak için en çok tetikte olmamız gerektiğini” savunuyor.

Katie Haun gibi eleştirmenler, günlük işlemlerin bile – Venmo ödemelerinden hastane faturalarına – izlenebilir “veri noktaları” yaratarak, masum kullanıcıları bile izleyen her şeyi gören bir sistem oluşturduğunu gözlemlemektedir.

Peirce, ileriye doğru bir yol işaret ediyor: üçüncü taraf doktrini üzerine yeniden düşünmenin ve BSA ile benzeri düzenlemeleri modernize etmenin zamanı geldi. Hazine’nin yatırım danışmanları için AML kurallarını erteleme ve gözden geçirme çabalarını yankılayarak, “bu raporların hepsi gerçekten eyleme geçirilebilir mi?” ve hükümet gerçekten finansal kuruluşların vekaletini kullanıyor mu?” gibi soruların empirik olarak değerlendirilmesi gerektiğinin altını çiziyor.

Bu Sizin İçin Ne Anlama Geliyor?

İnovasyon ile düzenlemelerin kesişim noktasında faaliyet gösteren müşteriler için bu konular, önemli, hassas hususlara dönüşmektedir.

• Varsayılan Olarak Gizlilik Tasarımı: Yeni mimariler—token gizliliği, programa dayalı uyum veya farklı gizlilik mekanizmaları—AML yükümlülüklerini karşılarken gereksiz veri toplamasını minimize edebilir.
• Daha Akıllı Raporlama Eşiklerinin Savunulması: Sektör paydaşları, SAR/CTR dosya çerçevelerini gerçekten şüpheli aktivitelere odaklanacak şekilde düzene koymayı amaçlayan reformları desteklemelidir.
• FinTech’te Dördüncü Değişiklik Korunmalarını Güçlendirmek: Mahkemeler, Carpenter v. Amerika Birleşik Devletleri ve Smith v. Maryland gibi doktrinleri gözden geçirdikçe, üçüncü taraf bağlamları için bile mali alanlara kablo seviyesinde korumalar genişletme alanı olabilir.
• Özgürlük Aklında Uyum Navigasyonunda Müşterilere Yardımcı Olmak: Organizasyonlar, yalnızca düzenleyici uyum için değil, müşteri güveni ve özgürlüklerin korunması için veri toplamanın düşünceli maliyet‑fayda analizlerini yapmalıdır.

Komisyon Üyesi Peirce’in konuşması, tuhaf çocukluk atıştırmalıklarını karmaşık yasal doktrinlerle zarifçe karşılaştırıyor ve bunu yaparken, paydaşları—düzenleyicileri, avukatları, teknolojistleri—finansal sistemlerde gizlilik ve gözetim arasındaki dengeyi yeniden ayarlamak için meydan okuyor. Kripto yerli hukuk danışmanları olarak, Kelman PLLC, arabulucusuzluk açlığı olan bir dünyada uyum ve anayasal bütünlük arayışındaki müşterilere danışmanlık yapmaya hazırdır.

Kelman PLLC, yargı yetkileri arasında kripto düzenlemesindeki gelişmeleri izlemeye devam ediyor ve bu gelişen yasal manzaralarda gezinmek isteyen müşterilere danışmanlık sağlamaya hazırdır. Daha fazla bilgi veya bir danışma randevusu ayarlamak için lütfen bizimle iletişime geçin.

Bu makale başlangıçta Kelman.law’da yayınlanmıştır.