Hazine Bonoları, Özel Kredi ve Altının Yükselişiyle Tokenlaştırılmış Reel Varlıklar 30 Milyar Dolara Yaklaştı

Faturalardan Külçelere: Tokenize Edilmiş Varlıklar 29 Milyar Doları Aşıyor

Bu hafta, rwa.xyz istatistiklerine göre, zincir üzerindeki toplam RWA değeri 29,18 milyar dolarda duruyor, 30 gün içinde %8,25 artışla, 387.104 varlık sahibi ve 210 ihraççı davete katkı sağlıyor. Stabilcoinler, ağır siklet likidite katmanı olmaya devam ediyor. Stabilcoinler bugün hikayenin kahramanı olmasa da, fiat bağlamalı raylar olup her şeyi başka bir boyuta taşıyorlar.

Kompozisyona derinlemesine bakıldığında, özel kredi, tokenize edilmiş pastanın en büyük dilimi olarak 16,7 milyar dolarlık bir değere sahiptir, ABD Hazine borcu ise 7,42 milyar dolarlık değeriyle ardından gelmektedir. Emtialar yaklaşık 2 milyar dolarda olup, kurumsal alternatif fonlar 1,8 milyar dolar eklemektedir. Toplam değer verilerindeki büyüme eğrisi bir duvar çiçeği değildir; çünkü metrikler 2024 boyunca istikrarlı bir yükselişi ve 2025 boyunca ürünler olgunlaştıkça ve dağılım genişledikçe belirgin bir artışı göstermektedir.

İhraç cephesinde, Nisan’dan Eylül’e kadar olan süreklilik, kategoriler arasında tutarlı yeni katılımlar gösteriyor, hiçbir ay tek başına öne çıkmıyor. Son yedi gün için 0-100.000 dolar transfer bandında, lider tahtası pratik tokenların kim kim olduğunu gösteriyor: USTB, PAXG ve USDY, Ethereum ve Solana gibi blok zincirleri arasında 100.000 dolar civarında işlem görüyor.

Tokenize edilmiş hazine bonoları, RWA pazarındaki vitrin ürünü olmaya devam ediyor. Kategori, 4,11% ortalama getirisiyle toplamda 7,42 milyar dolar değer tutarken, 49 farklı varlık ve 52.981 sahibiyle hafta bazında değerinde %0,46 azalma gösteriyor. Ürün bazında, liste para piyasası turu gibi okunuyor.

Bunlar arasında Blackrock’un BUIDL’i 2.2 milyar dolarda (zayıflıyor), Wisdomtree’nin WTGXX’i 832.28 milyon dolarda (yükseliyor), Franklin’in BENJI’si 752.31 milyon dolarda (yükseliyor), Ondo’nun OUSG’si 729.64 milyon dolarda (azalıyor), Ondo’nun USDY’si 690.43 milyon dolarda (yükseliyor), Circle’ın USYC’si 579.08 milyon dolarda (azalıyor), Centrifuge’ın JTRSY’si 337.48 milyon dolarda (yükseliyor), Openeden’in TBILL’i 278.36 milyon dolarda (yükseliyor), Superstate’in USTB’si 252.80 milyon dolarda (zayıflıyor) ve Fidelity’nin FDIT’si 203.69 milyon dolarda (büyüme modunda).

Paranın izini sürün, 30 günlük net akış kazananlarını göreceksiniz: Wisdomtree’nin WTGXX’i (+$237 milyon) ve Fidelity’nin FDIT’i (+$203 milyon) en üstte yer alırken, Superstate’in USTB’si (+$95 milyon), Libeera’nın ULTRA’sı (+$61 milyon), Circle’ın USYC’si (+$51 milyon) ve Ondo’nun OUSG’si (+$26 milyon) yeşilde. Diğer tarafta öne çıkanlar ise Securitize’in BUIDL’i (-$135 milyon) ve Centrifuge’ın JTRSY’si (-$48 milyon).

Zincirler söz konusu olduğunda, Ethereum, 5,2 milyar dolarlık piyasa değeriyle tokenize hazine bonolarına hakimdir. Stellar, 507.2 milyon dolarda, ardından BNB Chain 426 milyon dolarda, Solana 304.7 milyon dolarda, Arbitrum 180.2 milyon dolarda, XRP Ledger 159.3 milyon dolarda ve Avalanche 149.5 milyon dolarda takip ediyor. Çoklu zincir erişiminin önemli olduğu hatırlatılırken, ağ çekimi en yoğun olan ve araçlarla, muhafaza ve likiditenin en kalabalık olduğu Ethereum’a yönelmektedirler.

Emtialar kelimenin tam anlamıyla parlıyor. Tokenize edilmiş emtia kategorisi 2.51 milyar dolar toplamında duruyor, 30 gün içinde %7,34 artışla, 1.31 milyar dolar aylık transfer hacmi (+%4.31). Aylık aktif adresler 8.808’e yükseliyor (+%4.24) ve sahipler 85.280’e ulaşıyor (+%4.49). Altın hakim durumda: Paxos Gold (PAXG) yaklaşık 1.05 milyar dolarda, Tether Gold (XAUT) 901.27 milyon dolarda ve Matrixdock’un XAUm’i 47.50 milyon dolarda.

Tarım, Justoken’in JSOY_OIL’i 307.20 milyon dolarda ve JSOY’u 161.39 milyon dolarda yer alırken, pamuk (JCOT, 19.76 milyon dolar) ve mısır (JCORN, 4.48 milyon dolar) çiftliğe token ekliyor. Bunun yanı sıra, CGO, TXAU ve WTGOLD gibi daha küçük girişler de rafı tamamlıyor.

Özel kredi, sessiz ağır sıklet, 16.72 milyar dolar aktif kredi ve 30.58 milyar dolar toplam orijinasyon karşısında, 2.598 kredi üzerinde %9.74 ortalama yıllık faiziyle görülüyor. Rwa.xyz’deki kayıtlı tarih bir şeyi açıkça ortaya koyuyor: Bu segment, herkes ETF’ler hakkında tartışırken büyüdü. Figure gibi platformlar büyük bir pay alıyor, Credix ve diğerleri ise yeni alanlar genişletiyor.

Tokenize edilmiş hisse senetlerinin kendi alt hikayesi var. Toplam değer, aylık %62,24 artışla 490.64 milyon dolar seviyesinde bulunurken, aylık transfer hacmi %23,68 azalarak 227.71 milyon dolara gerilemiştir. Aylık aktif adresler %38,64 azalarak 23.627’ye soğurken, sahipler %8,94 artışla 66.910’a ulaşmıştır. Başka bir deyişle, kapitalizasyon artarken, kısa vadeli ticaret zayıflıyor; yeni kaplar, uzun vadeli kullanıcılar bulduğunda tutarlı bir örüntü.

Küresel tahvil tokenleri kategorisinin toplamı, 29 farklı varlık ve 15.931 sahibiyle (haftalık %2,27 artışla) 622.86 milyon dolar (haftada %1,75 artışla) gösteriyor. Lider tablosunda Spiko’nun AB Hazine Bonoları Para Piyasası Fonu (EUTBL) 324.31 milyon dolarda, Cashlink konaklı KFW ve NRW1 her biri de 117.03 milyon dolarda yer almakta, Backed Finance ürünlerinden bERNX (12.76 milyon dolar) ve bC3M (9.99 milyon dolar) gibi bir dizi eşlik etmektedir. Opentrade’in XEVT’si (8.12 milyon dolar) ve XRV’si (3.99 milyon dolar) AB tatları eklerken, China AMC’nin CAMMF’si (6.98 milyon dolar) ve Etherfuse’ın CETES’i (4.63 milyon dolar) haritayı genişletiyor.

Peki, bu 2025’te tokenized RWA’ları nerede bırakıyor? Daha büyük, daha meşgul ve biraz daha sevimli. Stabilcoinler ve tokenize edilmiş hazine bonoları çapa olarak kalıyor, emtialar parıltıyı sağlıyor, özel kredi getiriyi getiriyor, hisse senetleri bir hisse garnitürü ekliyor ve küresel tahviller haritayı genişletiyor. Sahipler artıyor, ihraççılar çoğalıyor ve akışlar en iyi ücret karışımı, ortaklar ve raylar yöneliyor. Eğer bu piyasa bir çalma listesi olsaydı, tekrar tekrar çalan tek bir şarkı olmazdı—her ay daha fazla enstrümanla düzenli bir set olurdu.