H1 Uzun Likidasyonlar Kısaları Aşıyor, Boğa Dönüşüne İşaret Ediyor: Coinglass

2025 Başında Rekor Long Tasfiyeleri

2025’in ilk yarısı, kripto piyasasında “istisnai derecede belirgin” long tasfiyelerine tanık oldu. Yalnızca 3 Şubat 2025’te, yaklaşık $1.88 milyar değerinde long pozisyon tasfiye edildi ve bu, o günkü toplam tasfiyelerin yaklaşık %65’ini temsil ediyordu. Bu tek günlük çöküş, yılın ilk ve ikinci çeyreğinde, açık ara en büyük bir günlük tasfiye olayı olarak kaydedildi ve 729,000’den fazla pozisyon tasfiye oldu.

Kripto para vadeli işlemleri ve bilgi platformu Coinglass, ABD Başkanı Donald Trump’ın büyük ölçekli ticaret tarifeleri duyurusunu önemli bir piyasa karmaşasının ana sürücüsü olarak belirledi. Haftalarca süren spekülasyonların ardından, Trump 3 Nisan 2025’te “karşılıklı ticaret tarifelerini” resmi olarak açıkladı ve bunları ABD ithalatını haksız bir şekilde sınırlayan ülkelere karşı bir misilleme olarak çerçeveledi.

Bu duyuru, küresel finansal piyasalarda anında sarsıntı yarattı. Hang Seng gibi önemli endeksler, sadece 24 saat içinde neredeyse %10’luk bir düşüş yaşadı. 20 Ocak 2025’te Trump’ın göreve başlamasına kadar yükseliş kaydeden kripto para piyasası da keskin bir şekilde tersine döndü. Bitcoin (BTC) beş ayın en düşük seviyesine düşerek, 75,000 doların hemen altına yerleşti. Tarifeler haberinin hemen ardından, BTC’deki tek günlük düşüşün %8.5 olduğu bildirildi.

Daha Geniş Makroekonomik Rüzgarlar

Trump’ın tarife duyurusuyla ateşlenen çalkantılı dönemden bir aydan fazla bir süre önce, Coinglass’a göre “negatif makroekonomik gelişmelerin bir birleşimi piyasa kırılganlığını artırdı.” Bu gelişmeler, 25 Şubat’ta ABD Merkez Bankası’nın şahin tonu ve perakende devi Walmart’ın kar uyarısı gibi olayları içeriyordu. Bu olaylar, piyasaları aşağı yönlü bir eğilime hazırladı.

“Bu faktörlerin birleşimi, zaten kırılgan olan kripto piyasasında satış baskısını artırdı ve panik kaynaklı başka bir tasfiye dalgasına yol açtı. BTC, psikolojik olarak önemli 90,000 dolar seviyesinin altına düşerek, önceki yılın kasım ayından bu yana en düşük seviyesine ulaştı,” diye belirtti Coinglass raporu.

Tahmin edildiği gibi, long pozisyonlar kayıpların çoğunu yaşadı. Yalnızca Bybit gibi türev platformlarında, yaklaşık $666 milyon değerinde pozisyon tasfiye edildi ve bu pozisyonların neredeyse %90’ı long pozisyonlardı.

Hem BTC hem de ethereum (ETH) önemli fiyat düşüşleri yaşasa da, altcoinler daha sert etkilendi. Örneğin, Solana (SOL) fiyatı, ocak ortasından şubat ayı sonuna kadar %50’den fazla yarıya inerek, ilişkili sürekli kontratlardan $150 milyonun üzerinde tasfiyeye yol açtı.

Bu trend mart ayı başlarına kadar devam etti ve BTC kısa süreliğine 82,000 dolara düştü, çoğu büyük kripto para ise yeni çok aylık düşük seviyelere ulaştı.

Piyasa Temizliği ve Süregelen Yükseliş Eğilimi

Ancak 7 Nisan itibarıyla, kaldıraçlı long pozisyonlar “büyük ölçüde temizlendi” ve olası bir toparlanma için elverişli koşullar yarattı. İki haftadan kısa bir süre sonra, $600 milyonun üzerinde zorunlu short pozisyon tasfiyesi kaydedildi ve bu yılın kripto piyasasındaki en büyük short tasfiye olayını işaretledi.

Buna rağmen, bu dönemde long tasfiyelerinin toplam değeri short tasfiyelerinden çok daha fazlaydı, en büyük tek günlük long tasfiye neredeyse en büyük short tasfiye gününün üç katıydı. Coinglass’a göre, bu durum hakim bir yükseliş eğilimini gösteriyor.

“Bu dinamik, long pozisyonların daha agresif kaldıraçla alınması ve daha yüksek riske maruz kalmasını yansıtır. Kritik fiyat seviyeleri aşıldığında, aşırı long iyimserlik ve kaldıraç kolayca bir dizi tasfiyeyi tetikleyebilir—bir kaldıraç azaltma ‘ölüm sarmalı’,” diye raporu tamamladı.