Güney Koreli Düzenleyici, ETF Yöneticilerini Kripto İle İlişkili Şirketlere Olan Maruziyeti Azaltmaya Çağırıyor

Artan ‘Koin Temalı’ Hisse Dahil Etmeleri Dikkat Çekiyor

Güney Kore’nin Finansal Denetim Dairesi (FSS), yerli varlık yönetimi şirketlerine borsa yatırım fonlarında (ETF) kripto varlıkla ilgili hisse oranını sınırlandırmaları yönünde sözlü bir rehberlik verdi. Bu adım, mali otoritelerin 2017’de açıkladığı “sanal para birimlerine ilişkin acil önlemlerin” hala yürürlükte olduğunu hatırlatıyor.

Yerel bir rapora göre, FSS, varlık yöneticilerine ETF portföylerindeki Coinbase ve Strategy gibi şirketlerin hisselerini azaltmalarını tavsiye etti. Düzenleyici, kurumsal finansal şirketlerin sanal varlıkları elde tutmasını, satın almasını, teminat olarak kabul etmesini veya bu varlıklara yatırım yapmasını yasaklayan 2017 idari rehberliğine uymanın gerekliliğini vurguladı.

Anonim bir FSS yetkilisi durumu açıklığa kavuşturarak, “Son zamanlarda ABD ve Kore’de sanal varlıklarla ilgili bir deregülasyon eğilimi olsa da, henüz belirlenmiş spesifik yasalar veya kılavuzlar yok. Bu, yeni sistem tamamlanana kadar mevcut kılavuzlara uyulması gerektiği anlamına geliyor.” dedi.

Sözlü kılavuz, son dönemde yerel ETF pazarında “koin temalı” hisselerin — kripto para borsaları, madencilik şirketleri ve blok zinciri teknoloji firmaları — artmasının bir yanıtı olarak görülüyor.

Raporun belirttiğine göre, yerli listelenmiş birçok ETF, genellikle %10’u aşan oranlarla önemli miktarda kripto varlık ilgili hisseye sahip. Örneğin, Korea Investment Trust Management’ın ACE ABD Hisse Bestseller ETF’i, F&Guide’ın en çok satan ABD hisse endeksini takip eden ETF, Coinbase’e %14,59 ayırıyor.

Aynı şekilde, KoACT ABD Nasdaq Büyüme Şirketi Aktif ETF, %7,44 Coinbase ve %6,04 Strategy ile toplamda %13,48 ilgili hisseye sahip. KoACT Global Yapay Zeka & Robot Aktif ETF, Coinbase’e %10,34 ayırırken, Timefolio Asset Management’ın TIMFOLIO ABD Nasdaq 100 Aktif ETF’inin ise yaklaşık %8 oranında koin ilgili hisseye yatırım yaptığı bildiriliyor.

Sektör Uyum İkilemi ile Karşı Karşıya

Varlık yöneticileri bu hisseleri hemen çıkarmanın zorluk oluşturduğunu iddia ediyor. Aktif ETF’ler yöneticinin takdirine bağlı olarak hisse ayarlamaları yapabilirken, pasif ETF’ler dayandıkları endekslere bağlıdır.

“Yapı doğrudan endeksi takip ettiği için, endeks değiştirilmeden hisse senetleri keyfi olarak çıkarılırsa izleme hatası keskin bir şekilde yükselebilir,” şeklinde bir sektör içi kaynağı açıkladı. “Düzenleyici tonu anlıyorum fakat hemen yanıt vermek kolay değil.”

Bir FSS yetkilisi bu kaygıyı kabul etti: “Pasif ETF’lerin, yapılarının doğrudan dayandıkları endeksi takip etmeleri nedeniyle varlık yönetim şirketinin takdirine bağlı olarak hariç tutulamayacaklarının tamamen farkındayız. Bu açıklama, ETF ürünlerinin tasarımında sistem yeniden düzenlenene kadar dikkatli olunmasını teşvik etmek amacıyla yapılmıştır.”

Sektör eleştirmenleri, düzenleyici standartların yalnızca yerli ETF’lere uygulanmasının adil olup olmadığını da sorguluyor, çünkü Güney Koreli yatırımcılar zaten ABD’de listelenen fonlar aracılığıyla dolaylı olarak sanal varlık şirketlerine yatırım yapıyor.