Gümüş $60? Stratejist, Aşırı Değerleme Riskine Dikkat Çekiyor

Gümüş Ayıları Acı Veren Bir Tersine Dönüş Uyarısında Bulunuyor — Gümüşün Fiyat Gücü Artan Aşağı Yönlü Riski Gizliyor

Bloomberg Intelligence kıdemli emtia stratejisti Mike McGlone, 31 Ocak’ta sosyal medya platformu X’te gümüş için kasvetli bir görünüm paylaşarak, ekstrem değerleme sinyallerinin anlamlı bir aşağı yönlü riske işaret ettiğini ve metali keskin ve potansiyel olarak acı verici bir tersine dönüşe karşı savunmasız hale getirdiğini belirtti.

“Bakır, gümüşün saçmalıklarını 60 dolara geri yönlendirebilir,” diyerek McGlone, gümüşün yörüngesini doğrudan fiyat yönünden ziyade göreceli değerleme aracılığıyla ele aldı ve metal karşılaştırmalarının tek başına nominal seviyelerden daha net sinyaller verdiğini savundu. Şunları ekledi:

“Eğer gümüş ons başına 60 dolara düşer ve bakır nispeten değişmezse, birincisi yine de tarihindeki en pahalı seviyesini görebilir.”

Stratejist, gönderisine eşlik eden grafikte, gümüş-bakır oranının ne kadar yüksek kaldığını, son volatiliteye rağmen gösterdiğini ve keskin bir düşüşün bakırın daha istikrarlı fiyatlandırma profiline göre karşılandığında adil değeri temsil etmeyeceğini belirtti.

Grafik, yılın başlarında ons başına neredeyse 19 pound bakır yaklaşan aşırılıklardan kolaylaşmasının ardından bile oranın, tarihsel zirve bölgesinin çok üzerinde sürdüğünü göstermektedir. 10’a yakın vurgulanan referans seviyesi, mevcut okumanın hâlâ orta yaşlarda olmasıyla karşılaştırıldığında gümüşün çoklu emtia döngülerini kapsayan uzun vadeli logaritmik bir ölçekte oldukça gerilmiş olduğunu görüşünü güçlendirmektedir. Ekstra grafik verileri, spekülatif aşamalarda genişleyebilen anlamlı bir ilişkiyi gösteren yaklaşık %0,51’lik 100 haftalık gümüş-bakır korelasyonuna işaret eder.

Gümüş, 30 Ocak’ta tarihe geçecek bir düşüş yaşadı, tek seferde %31’den fazla düşerek 1980’den beri en kötü günlük performansını sergiledi. Düşüş, ABD Başkanı Donald Trump’ın Kevin Warsh’ı Fed Başkanlığı’na aday göstermesiyle tetiklendi ve bu durum ABD dolarını ve Hazine getirilerini uçururken aşırı kaldıraçlı pozisyonların devasa bir likidite silinmesine yol açtı. Sadece 24 saat önce 120 doların üzerinde zirveye ulaşan fiyatlar, 84 dolara doğru düştü ve sonunda zorunlu satmalar ve CME marj gerekliliklerindeki %36’lık artış nedeniyle parabolik yükselişi ezerek 78-80 dolar aralığında sabitlendi.

Daha fazla oku: COMEX Gümüş Stokları Hızla Tükeniyor, Kısa Sıkışması Tam Gaz Devam Ediyor

Stratejist, şu durumu daha fazla açıkladı:

“1988’den bu yana, yaklaşık 10, gümüş-bakır oranındaki zirveleri işaret etti, ortalama ise altı. Ons başına 100 doların üzerindeki gümüş, bakırla birlikte temkinli-kısa kategoriye katılabilir.”

McGlone’un projeksiyonu, bakırın imalat, altyapı ve elektrikleşme talebine bağlı olarak küresel tüketilen bir sanayi metali rolünü, göreceli değerleme için sabit bir çapa olarak işaret edebileceğini öne sürüyor. Bu çerçevede, momentuma ve parasal beklentilere dayanan yatırım odaklı gümüş volatilitesi, daha fazla düzeltmeye karşı savunmasız kalıyor. 60 dolara doğru bir geri çekilme bile bir normalleşmeyi temsil ederdi, bakıra karşı göreceli fiyatlandırma hâlâ yüksekti. Analiz, gümüşün son gücünü kalıcı bir yeniden değerleme olarak değil, tarihsel oranların kendini yeniden dayatmasıyla çözülüp açılabilecek bir fazlalık olarak konumlandırır.

SSS ⏰

• Gümüş fiyatları için gümüş-bakır oranı neden önemlidir?
  Bu oran, gümüşün tarihsel olarak bakıra göre aşırı genişlediği durumları sinyalize edebilen göreceli değerleme aşırılıklarını vurgular.
• Mike McGlone, gümüş için hangi aşağı yönlü riski öne çıkardı?
  Gümüşün ons başına 60 dolara düşebileceği ancak yine de bakıra kıyasla pahalı kalabileceği konusunda uyardı.
• Mevcut gümüş-bakır oranı ne kadar yüksek?
  Oran, uzun vadeli ortalamanın ve tarihsel zirve seviyelerinin oldukça üzerinde, ortalama yaşlarda kalıyor.
• Neden bakır, gümüşe karşı bir kıyas ölçütü olarak kullanılıyor?
  Bakırın sanayi talebi, gümüşün yatırım odaklı volatilitesine kıyasla daha istikrarlı bir fiyat çapasını sağlar.