"Epic Fury" Operasyonu Kapsamında Güvenli Liman Yatırımlarının Geri Çekilmesiyle Altın, Savaş Dönemindeki En Yüksek Seviyelerinden %15 Düşüş Kaydetti

Önemli Noktalar:

• 2026 Mart ayı NFP verilerinin 59.000 olan konsensüs tahmininin çok üzerinde, 178.000 yeni iş yaratıldığını göstermesinin ardından altın, ons başına 4.623,93 dolara geriledi.
• Gümüş, yapay zeka veri merkezleri, güneş enerjisi ve elektronik sektörleriyle bağlantılı endüstriyel talebin desteğiyle 73,75 $/ons seviyesinin üzerinde kaldı.
• "Epic Fury Operasyonu"nun güvenli liman primi azalırken, altın Mart 2026 başındaki en yüksek seviyelerinden yaklaşık %15-19 düştü.

ABD-İran Savaşı Altın Rallisini Sürdüremedi

Bu hafta başında açıklanan Mart ayı istihdam raporu, Şubat ayındaki 133.000 kişilik revize edilmiş iş kaybını tersine çevirdi. Analistler, yaklaşık 59.000 ila 60.000 kişilik istihdam artışı öngörmüştü. İşsizlik oranı %4,3'e geriledi. Sağlık, inşaat ve ulaştırma sektörleri istihdam artışına öncülük etti.

Beklenenden güçlü veriler, ABD dolarını yukarı çekti ve Hazine tahvili getirilerini artırdı; her ikisi de altın gibi getirisi olmayan varlıklar üzerinde baskı oluşturuyor. Rapor, kar realizasyonunu ve faiz oranı görünümüne ilişkin geniş çaplı bir yeniden değerlendirmeyi tetiklemeden önce, metal hafta başında ons başına 4.700 dolar civarında işlem görüyordu.

Kitco fiyat verilerine göre altın, bu haftayı 4.676 dolarlık alış ve 4.678 dolarlık satış fiyatıyla kapattı. 5 Nisan Pazar günü itibarıyla spot fiyatlar, NFP sonrası ayarlamaya paralel olarak hafif bir ek baskı gösterdi ve hafta sonu işlemlerinde 4.624 dolar seviyesine yaklaştı.

Gümüş ise daha dirençli bir performans sergiledi. Metal, ons başına 73,75 doların üzerinde kaldı; ons başına 70 dolar ise önemli bir teknik destek seviyesi olarak öne çıktı. Cuma günü kapanış alış fiyatı 72,90 dolar, satış fiyatı ise 73,15 dolardı. Altın/gümüş oranı 64,6 civarında seyretti; bu oran tarihsel standartlara göre hala yüksek olsa da, gümüşün endüstriyel gelişmelerden destek bulmasıyla son zamanlardaki zirvelere kıyasla hafifçe geriledi.

Gümüşün göreceli istikrarı, yapay zeka (AI) veri merkezi inşaatları, güneş enerjisi tesisleri ve elektronik üretimi ile bağlantılı endüstriyel talepten kaynaklanıyor. Bu talep, faiz indirim beklentilerinin azalmasıyla parasal talep zayıflasa bile bir fiyat tabanı sağlıyor. Gümüşün ekonomik verilere ve spekülatif akışlara karşı daha yüksek duyarlılığı, kısa vadede onu altından daha volatil tutuyor, ancak yapısal endüstriyel durum, alıcıların 70 dolar seviyesini savunmasını sağlıyor.

3 Nisan'daki Kutsal Cuma tatili, birçok merkezde fiziki piyasaları kapattı, ancak spot ve vadeli işlem piyasaları, hafta sonu öncesinde NFP sonrası tepkiyi tam olarak absorbe edecek kadar uzun süre açık kaldı.

Altının geri çekilmesi, 28 Şubat 2026'da başlayan ve halen devam eden ABD-İsrail-İran savaşından da ek bir bağlam taşıyor. Bu savaş, "Epic Fury" Operasyonu kapsamında ABD ve İsrail'in koordineli saldırılarının İran'ın askeri tesislerini, nükleer tesislerini ve Yüksek Lider Ali Hamaney dahil üst düzey liderlerini hedef almasıyla başlamıştı. İran, Hürmüz Boğazı'ndaki petrol akışını kesintiye uğratan füze ve insansız hava aracı saldırılarıyla karşılık verdi.

İlk jeopolitik şok, çatışmanın ilk günlerinde altını savaş öncesi seviyelerinden (ons başına 5.100-5.300 dolar civarı) kısa süreliğine ons başına 5.423 dolar civarındaki yüksek seviyelere çıkardı. Bu hareketin ömrü kısa sürdü. Güçlenen dolar, yükselen getiriler, kar realizasyonu ve petrol kesintilerinin enflasyonu körükleyip Fed'in faiz indirimlerini geciktirebileceği endişeleri bir araya gelerek yükselişi tersine çevirdi.

Mart ortasından sonuna kadar altın, Mart başındaki zirvelerinden yaklaşık %15 ila %19 değer kaybetti ve fiyatlar 4.900 ila 5.000 dolar aralığında işlem gördükten sonra daha da düştü. Altının tüm zamanların en yüksek seviyesi, 2026 yılının Ocak ayı sonlarında ons başına 5.595 ila 5.608 dolar civarında gerçekleşti. 4.624 dolar civarındaki mevcut seviyeler, hem bu zirveden hem de "Epic Fury Operasyonu" sonrasında kaydedilen kısa süreli yüksek seviyelerden önemli bir düzeltmeyi temsil ediyor.

Savaşın altın üzerindeki net etkisinin sınırlı kalması, birbiriyle çelişen güçleri yansıtıyor. Jeopolitik belirsizlik alıcıları çekti, ancak aynı çatışma petrol fiyatlarını yükseltti ve altının işlem gördüğü faiz indirimi tezine ters düşen enflasyon endişelerini körükledi. Bazı sermaye, daha acil bir güvenli liman aracı olarak dolara kaydı ve merkez bankalarının alımları, kısa vadeli satış baskısını tam olarak dengelemeden arka planda devam etti.

Peter Schiff, altındaki düşüşü geçici olarak görüyor. Başkan Yardımcısı JD Vance'in 2028 başkanlık yarışını atlayabileceğine dair haberlere yanıt veren Schiff, doların zayıflaması ve parasal enflasyonun yerleşmesiyle birlikte, on yıllardır öngördüğü altın kazançlarının finansal desteğiyle 2032'nin onun için doğru zaman olabileceğini öne sürdü. Schiff bu hafta sonu şunları söyledi:

“2032'de durum o kadar kötü olacak ki, belki de ben kendim aday olmak zorunda kalacağım. O zamana kadar altının ne kadar yükseleceğini düşünürsek, kendi kendime finansman sağlayabilmeliyim.”

İleriye bakıldığında, altın tüccarları faiz yoluna ilişkin sinyaller için Federal Rezerv'i, USD endeksini ve gelecek enflasyon verilerini izleyecek. GCJ26 olarak adlandırılan nisan ayı altın vadeli işlem sözleşmeleri, spot dinamikleri yakından takip ediyor. Direnç 4.700 ila 4.800 dolar aralığında yer alırken, desteğin son dalgalanma düşük seviyelerinde olması bekleniyor.

AI kaynaklı endüstriyel alımların sürdürülebilir olduğu kanıtlanırsa, gümüşün kısa vadeli hedefi ons başına 75 ila 80 dolar olacaktır. Bu talep eğiliminin teyit edilmesi, borsa yatırım fonları (ETF) girişleriyle birleştiğinde, gümüşü yıl sonundan önce bu direnç seviyelerine doğru yükseltebilir.

Altının bir sonraki yönlü hareketi, muhtemelen Fed'in tutumunun değişip değişmeyeceğine veya Orta Doğu'daki yeni jeopolitik gerginliğin, Mart başından bu yana zayıflayan güvenli liman talebini yeniden canlandırıp canlandırmayacağına bağlı olacaktır.