Avrupa Merkez Bankası (ECB) çalışma kağıtları serisinin bir parçası olan yakın tarihli bir çalışma, stabilcoinlerin ABD para politikası değişikliklerinden kaynaklanan şoklara karşı duyarlı olduğunu belirledi. Daraltıcı şoklar, stabilcoinlerin olumsuz tepki vermesine neden olurken, bu durum stabilcoinler için geleneksel kripto şoklarından daha da önemli hale gelirken, para piyasası fonları (MMF’ler) gelişiyor.
ECB Çalışma Belgesi: Stablecoin'lerin Kripto Güvenli Liman Olarak Rolü Sorgulanabilir
Bu makale bir yıldan fazla süre önce yayınlandı. Bazı bilgiler güncel olmayabilir.
YAZAN
PAYLAŞ
ECB Makalesi: Stabilcoinler ABD Para Politikası Şoklarına Duyarlı
Kripto ve geleneksel piyasayı içeren şoklardan korunma aracı olarak stabilcoinlerin rolü, Avrupa Merkez Bankası (ECB) tarafından yayınlanan bir makale ile sorgulanıyor. “Stabilcoinler, Para Piyasası Fonları ve Para Politikası” makalesi, bu olayların birkaç değişkene tepkisini belirlemeyi amaçlayarak stabilcoinlerin ve para piyasası fonlarının farklı piyasa “şoklarına” tepkilerini inceliyor.
Makale, ilk olarak kripto piyasası “şokunun” stabilcoinler ve para piyasası fonları üzerindeki etkilerini inceledi ve ilk grubun bu olaylara neredeyse hiç tepki vermediğini; ikinci grubun ise olumsuz tepki vererek bu tür olaylardan sonra piyasa kapitalizasyonunu %4’e kadar azalttığını tespit etti.
Ancak, ABD’nin para politikasını daraltmasının etkisi daha önemliydi fakat zıt şekillerde. Para piyasası fonları bu değişikliklerden faydalanarak önemli girişler yaşarken, banka mevduatları azaldı. Buna karşın, ABD para politikası şokları stabilcoinler üzerinde zararlı bir etki yaratarak, kripto endüstrisi şoklarından daha fazla etki gösterdi.
Bu politika olayları, makalede incelenen durumda Tether’in USDT ve Circle’ın USDC gibi önde gelen stabilcoinlerden oluş çıkışlarıyla stabilcoinlerin piyasa değerini %10’a kadar etkiledi.
Bu anlamda, yazarlar, “stabilcoinlerin kripto güvenli limanı rolü tartışmalı olup, bu durum ne kripto ne de geleneksel finansal piyasa şoklarına uzanmaz,” olarak conclude etti, zira yatırımcılar daraltıcı para politikası değişiklikleri yaşandığında daha geleneksel varlıklara geçiş yapıyor.
Rapor ayrıca bu varlıkların korelasyon eksikliği iddialarını eleştirerek, “dolar para politikasının geleneksel ve kripto piyasaları arasında ana bağlantı noktası olarak hareket ettiğini” değerlendirdi.
ECB tarafından yayınlanan “Stabilcoinler, Para Piyasası Fonları ve Para Politikası” makalesi hakkında ne düşünüyorsunuz? Aşağıdaki yorum bölümünde bize bildirin.
