Düzenleyici Karmaşa: SEC Komiseri Çelişkili Kripto Kurallarını Sorguluyor

SEC Komiseri, Ajansın Kripto Varlıklar Üzerindeki Karışık Sinyallerini Eleştiriyor, Düzenleyici Kaos Uyarısı Yapıyor

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Komiseri Caroline A. Crenshaw, ajansın kripto varlıklarını ele alışında derinleşen tutarsızlığı eleştiren keskin bir açıklama yaptı. SEC Kripto Görev Gücü’nün düzenleyici netlik sağlama çabaları devam ederken konuşan Crenshaw, Komisyon’un eylemlerinin daha fazla kafa karışıklığı yarattığını, özellikle ethereum (ETH) ve solana (SOL) gibi dijital tokenlerin menkul kıymet olup olmadığı konusunda belirtti.

Crenshaw, meme coinler, proof-of-work madenciliği ve stablecoinler gibi konuları ele alan ve geniş bir dijital varlık yelpazesinin menkul kıymet olmadığını ilan eden 2025’in başlarındaki bir dizi SEC personel açıklamasına atıfta bulundu. Bu açıklamalar, Şubat ve Nisan ayları arasında SEC’in Kurumsal Finansman Bölümü tarafından yapıldı ve Crenshaw, her birine kamuoyu önünde karşı gelerek düzenleyici denetimin azaltılmasının risklerini vurguladı. Bu önceki ifadeler rağmen, Komisyon’un ETH ve SOL’un menkul kıymet olarak muamele gördüğü 1940 Yatırım Şirketi Yasası kapsamında yeni ETF’lerin dosyalara itiraz etmediğini belirtti. Komiser şu şekilde ifade etti:

Bu netlik adına, personel beyanının ardından personel beyanı gördük, her türlü kripto varlığın menkul kıymet olmadığını ilan ediyor. Ve şimdi, belirli kripto varlıklarının—ETH ve SOL—aslında menkul kıymet olduğunu ileri süren yeni borsa yatırım fonlarının etkinliğine karşı çıkılmadığını görüyoruz.

“Bu Komisyon gerçekte ETH ve SOL’un menkul kıymet olduğunu mu düşünüyor?” diye ekledi. Crenshaw, SEC’in, aynı temel varlıklar hakkında farklı varsayımlar altında hem ETP’lerin hem de ETF’lerin nasıl tescil edilmesine izin verebildiğini sorguladı. Şu şekilde ifade etti:

Bu kripto varlıklar, kayıt gereklilikleri söz konusu olduğunda nasıl menkul kıymet değilken, bir kayıtcı yeni bir ürün satma fırsatı gördüğünde nasıl kolaylıkla menkul kıymet oluyor?

Ajansın, tutarlı bir düzenlemeyi teşvik etmek yerine, kendi hukuki standartlarıyla sık sık çelişen “maksimum derecede agresif bir şekilde piyasalarımıza girme yaklaşımını” teşvik ediyormuş gibi göründüğünü ekledi. Sözlerine son verirken, Crenshaw şu uyarıda bulundu: “Şimdiye kadar, Komisyon ve Kripto Görev Gücü’nün netlik yolculuğu, sadece bizleri giderek kendi yaptığımız bulanık sulara sürükledi.” Komisyon üyesi Hester M. Peirce gibi dijital varlık savunucuları, daha geniş kripto ekosistemini savunarak “piyasada şu anda var olan çoğu kripto varlığının menkul kıymet olmadığını” belirtmiştir.