Bitcoin seçenek piyasası, fiyatın hızlı bir şekilde 126.272 dolara yükselip ardından saat 20:00 EST’de 124.843 dolara düşmesiyle Pazartesi akşamı hareketli kaldı.
Deribit Yöneticisi, Bitcoin'in Yükselişini 'Karmaşık Kurumsal Pozisyonlandırmanın' Tetiklediğini Söylüyor
Bu makale bir aydan fazla süre önce yayınlandı. Bazı bilgiler güncel olmayabilir.
YAZAN
PAYLAŞ
ETF’ler ve Makro Rüzgarlarla Fiyat Yükseldikçe Seçenek İştahı Artıyor
Seçenek panosunda, call’lar hala ön planda. Coinglass.com istatistiklerine göre, call open interest (OI) yüzde 59.77 ile put’lara göre (yüzde 40.23) öndedir — call OI’de 245.840 BTC’ye karşılık put’larda 165.501 BTC — ve son 24 saat de aynı şekilde eğilim gösterdi, yüzde 51.9 call hacmi karşısında yüzde 48.1 put hacmi (yaklaşık 38.748 BTC call’larda, 35.914 BTC put’larda). Tercüme: düşüş alıcıları tanımlı risk içeren seçenekleri tercih ediyorlar.
Tüccarların toplandığı yer: 26 Aralık 2025 call’ları open interest’ı domine ediyor, 140.000 dolarlık grev (9.893 BTC OI) ile lider durumda, ardından 200.000 dolar (8.577 BTC), 120.000 dolar (6.895 BTC), 150.000 dolar (6.389 BTC) ve 160.000 dolar (5.463 BTC) geliyor. 130.000 dolarda (4.727 BTC) anlamlı bir ilgi var, 31 Ekim 124.000 dolarlık call da 6.538 BTC ile yüksekte — yakın vadeli güç için düzgün bir pozisyon.
Bugünün akışı Deribit üzerinde kısa vadeli call’ları tercih etti — 31 Ekim 128.000 dolar, 124.000 dolar ve 126.000 dolar hacimleri yönetti (2.306 BTC, 1.737 BTC ve 1.349 BTC). Ayılar yok değildi: 24 Ekim 108.000 dolarlık put 1.703 BTC ve 17 Ekim 110.000 dolarlık put 1.279 BTC baskılıyordu. Bybit’te, 26 Aralık 40.000 dolarlık USDT-yerleşimli korumalı put, 1.403 BTC hacimle göründü — kurumsal dilde “sigorta hala önemli” demenin yolu.
Toplam bitcoin seçenekleri open interest, Coinglass üzerinde rekor bölgesine yakın durumda, 50 milyar dolarlık bir genişlikte olup fiyatla üçüncü çeyrek boyunca ve Ekim’e kadar yükseldi. Bu artış, klasik “trend, ardından seçenekler bunu artırır” oyun kitabına uygun: call’lar yukarısını finanse ederken put’lar yapıyı finanse ediyor.
Max pain — seçenek satıcılarının en az acı hissettiği seviye — teşvik alanını haritalıyor. 31 Ekim için, 125.000 dolar civarında duruyor. 10 Ekim kümesi için, 116.000 dolara daha yakın. Yıl sonu dönüşlerine doğru, 110.000 dolar civarına eğilim gösteriyor. Düz bir ifade ile: satıcılar, yakın vadede 125K civarında bir durgunluk bölgesini severdi, kış vadeleri ise prim satıcıları için gayet uygun olurdu.
Konunun önemi vardır. Bitcoin, Ekim’i 125.500 doların üzerinde zirve yaparak “Uptober”a uygun bir şekilde başlattı, geçen haftaki 110.000 dolarlık izlerin yaklaşık yüzde 12 üzerinde, altın da rekorlar kırarak sert varlık değerine doğru sermaye adımlarının güzel bir anlık görüntüsünü sundu. Bu makro ton doğrudan seçeneklere aktı: daha fazla call spread, daha fazla takvim, daha fazla yüksel yapı — risk memurlarının gece uyumasını sağlayacak kadar put faaliyetiyle.
Jean-David Péquignot, Deribit’in Coinbase tarafından baş ticari direktörü (CCO), Bitcoin.com News’e, son yükselişin, ABD hükümetinin kapanma endişeleri, yaklaşık 3,2 milyar dolarlık spot ETF girişleri ve azalan borsa envanteri gibi katalizörlerin birleşiminden kaynaklandığını söyledi — kendi kendini güçlendiren bir döngü olarak tanımlanan bir kokteyl. Momentum devam ederse, 128.000 ile 138.000 dolar arasında hedefler, politika rüzgarları değişirse 118.000 dolara kadar taktik bir hava cebi görüyor.
Ve Péquignot, volatilite belirtilerine dikkat çekti: “Ralli sırasında, bitcoin seçenek piyasaları çok aktif olup, devam eden yukarı yönlü hareket için sofistike kurumsal pozisyonlara işaret ediyor,” dedi Deribit yöneticisi, haber masamıza gönderilen bir piyasa notunda belirtti. “1 haftalık BTC ATM implied volatilitesi, Ekim başında yüzde 30’dan yüzde 38’e yükseldi, ancak 1 aylık IV sadece yüzde 2,5 arttı ve bu, spot fiyat hareketine göre düzenli bir hareket olduğunu gösteriyor.”
Ekledi ki, akış kompozisyonu artıyorken manik bir hale geçmiyor: “Call spread’ler ve call takvim spread’leri, Deribit’te seçenek hacimlerinin yaklaşık yüzde 62’sini domine ederken, güçlü bir ticaret faaliyeti gösteriyor. Opsiyon tüccarları, 4. çeyrekte bir ralli uzatması üzerine bahis yapıyor ancak call’larla korumalı olarak coşkuya tamamen kapılmıyorlar,” dedi Péquignot.
Deribit yöneticisi şunları ekledi:
“Eylül sonuna doğru büyük ölçüde olumlu olan 30 günlük Put-Call eğimi, bu yükseliş yeniden pozisyonlamasını doğrulayarak neredeyse nötr bir alana düştü. Ekim sonu vadeli işlem ve ötesine yönelik Put/Call oranları, call’larda büyük bir Açık Faiz gösteriyor. Ekim sonu için kısa call pozisyonları daha yukarı yuvarlanmak zorunda kaldı ve grevler 126k–130k’ye kaydırıldı.”
Risk kontrol listesi basit ve pratiktir: “Buradan itibaren, volatilite artışlarına ve put hacmindeki herhangi bir değişikliğe kısa vadeli düzeltmeler için kırmızı bayrak olarak izleyin. Boğalar gözlerini 130K+’da tutarken, ayılar aşırı alım sıkışmalarında fırsatlar bulabilir.”
Ticaret yapanlar için alt çizgi: yakın vadede 126.000–130.000 dolarda yukarı yönlü çekicilikler bir mıknatıs gibi kalıyor, Aralık hala hedeflenen 140.000–200.000 dolar hedefleri taşıyor ve max-pain çekimi artı satıcı hedgelemesi 124K–128K bandını yapışkan hale getirebilir. Spreadleri tanımlı tutun, gamma’ya saygı gösterin ve sabrınız için seçenek piyasasının ödeme yapmasına izin verin.
